Goud kan flink stijgen bij lage rentes, UBS verwacht $6.200/oz

Beleggers met aanzienlijke goudposities zouden moeten overwegen hun portefeuilles te diversifiëren naar andere grondstoffen, aangezien activa zoals goud en olie naar verwachting aanzienlijke prijsmomentum zullen behouden, zelfs nadat het conflict in Iran is beëindigd, aldus Giovanni Staunovo, grondstoffenanalist bij UBS.

Staunovo publiceerde eerder deze week een nota waarin hij analyseert hoe het huidige conflict in het Midden-Oosten de grondstoffensector beïnvloedt.

„Aanhoudende spanningen in Iran en risico's in de Straat van Hormuz hebben opwaartse druk toegevoegd op zowel prijzen als volatiliteit in grondstoffen, met name olie,” schreef hij.

Opwaarts potentieel in grondstoffen en oproep tot diversificatie

Staunovo is van mening dat er sprake is van aanhoudend opwaarts potentieel voor grondstoffen, gesteund door sterke fundamenten, voortdurende aanbod-vraagonevenwichtigheden en de aanwezigheid van geopolitieke risico's. 

Voor beleggers kunnen actief beheerde grondstoffenallocaties dienen als een belangrijke hedge tegen zowel inflatie als schokken in het energieaanbod.

Hij zei dat de goudprijzen momenteel net onder 13% van hun recordslotstand in January liggen, waarbij hogere renteverwachtingen sinds de escalatie van de spanningen het sentiment drukken.

Hoewel de geopolitieke risicopremie naar verwachting zal afnemen, verklaarde Staunovo dat de onderliggende fundamenten voor grondstoffen ondersteunend blijven.

De goudprijs bereikte aanvankelijk woensdag een eenmaands‑top maar handelde iets lager.

Deze ommekeer werd gedreven door een toename in risicoappetijt, aangewakkerd door het vooruitzicht van vernieuwde vredesbesprekingen tussen de VS en Iran. 

Bovendien droegen stijgende olieprijzen bij aan aanhoudende zorgen over hogere inflatie.

Ten tijde van schrijven stond het COMEX‑goudcontract op $4,839.01 per ounce, een daling van 0,2%.

Het contract had eerder op de dag $4,895.40 per ounce aangetikt, het hoogste niveau sinds March 19. 

UBS voorziet dat koper- en aluminiumprijzen op middellange termijn worden ondersteund door aanhoudende aanbodtekorten, terwijl de vraag op lange termijn wordt ondersteund door structurele drijvers zoals elektrificatie.

Goud faalt als vluchthaven

UBS‑grondstoffenanalisten werkten op 16 March hun inschattingen voor risico's, rentebeleid, inflatie en sterke onderliggende vraag bij.

Op basis van deze herberekening voorspellen zij nog steeds dat de goudprijs tegen het einde van 2026 $6,200 per ounce zal bereiken.

Analisten merkten op dat de verwachte vluchthavenvraag naar goud sinds het begin van het Iran‑conflict niet is gematerialiseerd, aangezien het metaal er consequent niet in slaagt door het niveau van $5,200 per ounce heen te breken.

In tegenstelling tot de 65%‑stijging van vorig jaar, aangedreven door fundamentele factoren zoals lagere reële rentetarieven en schuldenzorgen, gecombineerd met een meewind van verhoogde geopolitieke risico's, laat de huidige periode een andere dynamiek zien.

„Zo sprong goud bijvoorbeeld 15% na het begin van het Rusland‑Oekraïneconflict in 2022, maar daalde daarna met 15–18% toen de Federal Reserve de rente verhoogde,” schreven de analisten.

Vergelijkbare trends deden zich voor tijdens de Golfoorlog en de Irakoorlog: aanvankelijk schoten de prijzen respectievelijk 17% en 19% omhoog, voordat ze daalden naarmate de geopolitieke spanningen afnamen, voegden UBS‑analisten toe. 

UBS' langetermijnvooruitzicht voor goud

Ondanks de recente zijwaartse beweging van het gele edelmetaal blijft de Zwitserse bank ervan overtuigd dat goud in 2026 nog minstens 20% kan stijgen.

UBS herhaalde haar verwachting dat de goudprijs dit jaar zal oplopen naar $5,900–$6,200 per ounce.

De reden is dat goud primair fungeert als bescherming tegen de bredere economische gevolgen van conflicten, in plaats van alleen tegen directe oorlogsbedreigingen.

Concreet biedt goud bescherming tegen monetaire risico's, zoals valutadevaluatie, oplopende tekorten en economische vertraging, die vaak het gevolg zijn van geopolitieke instabiliteit.

Hoewel zij erkennen dat „hogere energieprijzen en inflatiezorgen hebben geleid tot een sterkere Amerikaanse dollar en zorgen over mogelijke renteverhogingen — beide factoren die de goudprijs negatief beïnvloeden,” voegden de analisten een nuancering toe.

Zij verwachten dat centrale banken „alert zullen zijn op inflatierisico's zonder in paniek reflexmatige beleidsrenteverhogingen door te voeren.”