Goud op weg naar vierde opeenvolgende weekwinst: wat drijft het werkelijk?

Goud was vrijdag stabiel en bleef op koers voor een vierde opeenvolgende wekelijkse winst, omdat een wapenstilstand tussen Israël en Libanon en signalen van mogelijke VS–Iran-gesprekken de olieprijzen deden afkoelen en de directe inflatiezorgen verminderden.

Het metaal is niet dramatisch opgelopen, maar het bleef veerkrachtig terwijl beleggers de balans tussen geopolitiek risico, renteverwachtingen en de richting van de dollar herkenden.

Die combinatie is van belang omdat goud door meerdere krachten tegelijk wordt beïnvloed.

Enerzijds hebben de afnemende spanningen in het Midden-Oosten de urgentie verminderd om massaal in veilige havens te stappen.

Daartegenover heeft een zachtere dollar en het vooruitzicht op minder inflatiedruk vanuit energie het edelmetaal gesteund en een sterkere terugval voorkomen.

Het bredere marktsentiment is ook verbeterd nu hoop op diplomatie met Iran en lagere olieprijzen de risicobereidheid hebben vergroot.

Diplomatie dempt de olieschok

De directe aanjager van de rustigere toon bij goud is een diplomatieke verschuiving, of althans de mogelijkheid daarvan.

Een tien dagen durende wapenstilstand tussen Hezbollah, gelieerd aan Iran, en Israëlische troepen ging donderdag van kracht, terwijl president Donald Trump zei dat de volgende VS–Iran-bijeenkomst in het weekend zou kunnen plaatsvinden.

Die ontwikkelingen hebben geholpen de vrees te kalmeren dat het conflict een nieuwe opleving van de olieprijs en een nieuwe golf van inflatieangst zou veroorzaken.

De olieprijs daalde vrijdag toen markten reageerden op signalen dat Iran mogelijk bereid is terug te keren naar gesprekken met westerse mogendheden.

Dat is relevant voor het edelmetaal, omdat ruwe olie een van de belangrijkste kanalen was waardoor geopolitieke spanningen zich vertaalden in verwachtingen over inflatie en rentestanden.

Als olie sterk stijgt, vrezen beleggers vaak dat centrale banken minder speelruimte hebben om te versoepelen.

Als de prijs daalt, begint die druk te verminderen.

Tim Waterer, hoofdmarktanalist bij KCM Trade, zei dat de recente daling van de ruwe olieprijs onwaarschijnlijk snel zou worden teruggedraaid, tenzij de diplomatie opnieuw ontspoort.

Markten beschouwen in feite de volgende fase van de gesprekken nu als de belangrijkste variabele.

Als de wapenstilstand standhoudt en de onderhandelingen vorderen, kunnen de inflatiezorgen blijven afnemen, wat een gunstiger achtergrond voor goud zou scheppen.

Dollar en rentes blijven cruciaal

Valutabewegingen helpen ook. De dollar is afgezwakt, waardoor in dollars geprijsde grondstoffen goedkoper worden voor beleggers met andere valuta.

Dat ondersteunt doorgaans de vraag naar het edelmetaal, zelfs wanneer het bredere risico-appetijt verbetert.

Het verhaal rond rentes is complexer. Goud wordt vaak gezien als een afdekking tegen inflatie en instabiliteit, maar het levert geen rendement op.

Dat betekent dat hogere rentetarieven de vraag kunnen drukken doordat de opportunity cost van het vasthouden van het metaal toeneemt.

Volgens de cijfers in uw tekst zien handelaren nu een kleinere kans op een renteverlaging door de Federal Reserve dan vóór het begin van het conflict, nadat hoge olieprijzen het inflatievooruitzicht complexer maakten.

Dat is een van de redenen waarom goud moeite heeft gehad om overtuigend door te breken, ondanks terugkerende geopolitieke spanningen.

Zelfs wanneer de nieuwsflow gunstig was voor veilige havens, moesten beleggers dat afwegen tegen de mogelijkheid dat centrale banken het beleid langer strakker kunnen houden.

In die zin is het edelmetaal gesteund, maar het heeft geen vrij baan gekregen.

Andere metalen en de bredere boodschap

Elders in de edelmetalen was de toon gemengd.

Spotzilver daalde 0,2% tot $78,26 per ounce, hoewel ook dat op koers bleef voor een vierde opeenvolgende wekelijkse winst.

Platina daalde en palladium steeg licht, maar beiden stonden nog steeds op een derde opeenvolgende wekelijkse stijging, wat suggereert dat beleggers het segment niet hebben opgegeven ondanks zorgen over de mondiale groei.

De bredere boodschap is dat edelmetalen worden gevormd door een meer genuanceerde macro-achtergrond dan de koppen alleen suggereren.

Goud beweegt niet meer louter op angst. Handelaren volgen in plaats daarvan de wisselwerking tussen olie, de dollar, rentes en diplomatie.

Een daling van de ruwe olieprijs kan inflatievrees verminderen, maar een zwakkere dollar kan tegelijk het edelmetaal aantrekkelijker maken.

Die spanning helpt verklaren waarom goud stabiel is gebleven in plaats van scherp in een of andere richting door te breken.