Goud vast rond $4,700: waarom het nog steeds een veilige haven is?

Goudprijzen zijn opnieuw saai nu het gele metaal vastzit in een band boven de $4,700 per ounce. 

De afgelopen weken zijn de handelsvolumes afgenomen terwijl de prijzen binnen een brede band schommelen tussen $4,600 en $4,900 per ounce. 

Hoewel geopolitieke spanningen aanhouden en de economische onrust groot is, ontbreekt er volgens een Kitco.com-rapport een duidelijke, onmiddellijke urgentie die marktpositionering aanstuurt. 

Maandag draaiden de goudprijzen eerdere winsten om en daalden licht toen de olieprijzen meer dan 1% stegen door een impasse in de vredesonderhandelingen tussen de VS en Iran. 

Op het moment van schrijven stond het COMEX-goudcontract op $4,727.11 per ounce, een daling van 0,3% ten opzichte van de slotstand van de vorige dag. 

Geopolitieke onrust en inflatiedruk

'We kijken nu gewoon of er de komende dagen überhaupt voortgang is in de (VS-Iran) gesprekken en dat zal de grootste aanjager voor goud zijn,' aldus Kyle Rodda, senior analist financiële markten bij Capital.com, geciteerd in een Reuters-rapport. 

Zondag zei de Amerikaanse president Donald Trump dat Iran welkom is om te bellen als het een oplossing voor het twee maanden durende conflict wil bespreken, terwijl hij tegelijk benadrukte dat Iran 'nooit een kernwapen mag hebben.'

De vredesperspectieven liepen een terugslag op toen Trump zaterdag een bezoek van twee Amerikaanse gezanten aan Pakistan annuleerde; Pakistan bemiddelde in het conflict.

De olieprijzen stegen vervolgens omdat de vastgelopen onderhandelingen leidden tot een langdurige verstoring van energie-exporten uit het Midden-Oosten. 

Stijgende ruwe-olieprijzen dragen bij aan inflatie doordat ze transport- en productiekosten opvoeren, wat op zijn beurt de kans op hogere rente vergroot.

Hoewel goud doorgaans wordt gezien als een afdekking tegen inflatie, kan de aantrekkingskracht ervan afnemen bij hoge rentes, omdat hogere rentes andere rendementgevende activa aantrekkelijker maken.

Marktpartijen richten zich momenteel op de rentebeslissing van de Amerikaanse Federal Reserve, die naar verwachting woensdag wordt bekendgemaakt.

Afdekking tegen systeeminstabiliteit

Desondanks zou inzetten op een daling en daarmee tegen de wereldwijde, geopolitiek neutrale veiligehaven ingaan een onverstandige zet zijn.

Goudprijzen zijn, hoewel lager dan de pieken in januari, nog steeds historisch hoog en weerspiegelen blijvende wereldwijde vraag.

Recente marktanalyses wijzen steeds vaker op een aanzienlijke discrepantie tussen activawaarderingen en de inherente risico's, vooral op de aandelen- en staatsobligatiemarkten. 

Daarnaast wordt de wereldwijde economische stabiliteit bedreigd door onderschatte gevolgen van aanhoudende geopolitieke verdeeldheid. 

Als gevolg daarvan wordt goud nu niet alleen gewaardeerd als afdekking tegen een specifiek economisch voorval, maar als essentiële verzekering tegen bredere systeeminstabiliteit.

Hoewel de correlatie van goud met andere activa tijdelijk kan worden verstoord door kortetermijnvolatiliteit, blijft de rol ervan als middel voor langetermijndiversificatie intact.

Over een langere termijn is het ontbreken van een rendement bij goud minder zorgwekkend dan het lijkt tijdens cycli die worden gedreven door kortetermijnrentes. 

'In tegenstelling tot de meeste financiële activa heeft goud geen tegenpartijrisico — een eigenschap die tijdens perioden van systeemonzekerheid waardevoller wordt,' aldus het Kitco-rapport.

De recente consolidatie van goud duidt niet op verminderde aantrekkingskracht; de markt absorbeert simpelweg hogere prijzen zonder veel verkoop, wat suggereert dat langetermijnhouders nog steeds dominant zijn.

'De terugkeer van goud naar rustiger, in een band verhandeld gedrag kan uiteindelijk stabiliteit onthullen in plaats van stagnatie,' aldus het rapport. 

Activiteit van centrale banken en middellangetermijnpotentieel

Momenteel wordt goud verhandeld rond $4,700 per ounce, ongeveer $1,300 boven het jaargemiddelde van 2025, een factor die de vraag naar sieraden verzwakt. 

Ondertussen zijn de goudaankopen van centrale banken een opmerkelijk aandachtspunt.

Dit is met name relevant gezien de Turkse centrale bank in maart genoodzaakt was haar goudreserves aanzienlijk terug te brengen. 

Die stap werd gezet om de nationale munteenheid te beschermen tegen de gevolgen van de oorlog met Iran.