Midden-Oostenolie verzwakt na hoop op heropening van Hormuz, oorlogspremie daalt

De oliemarkten in het Midden-Oosten verzwakten dinsdag toen het optimisme groeide over een mogelijke heropening van de Straat van Hormuz na voortgang in de Amerikaanse-Iraanse overeenkomst.

Handelaren rekenen steeds vaker op een snellere terugkeer van geblokkeerde olieleveringen uit de Perzische Golf, wat heeft geleid tot een duidelijke verlichting van de oorlogspremie die de markt maandenlang had gedomineerd.

Brent-ruweolietermijncontracten en belangrijke regionale maatstaven, waaronder Dubai en Murban, kwamen onder druk omdat het vooruitzicht op genormaliseerd tankerverkeer de vrees voor langdurige wereldwijde tekorten verminderde, Bloomberg meldde dinsdag.

Termijncurve draait naar contango

De termijnprijscurve voor meerdere ruwe olieklassen uit het Midden-Oosten kwam voor het eerst sinds het begin van het conflict in contango.

Deze markstructuur, waarbij contracten op korte termijn tegen een korting worden verhandeld ten opzichte van langere termijncontracten, wijst op verminderde directe zorgen over aanbod en op verwachtingen van ruime beschikbaarheid van ruwe olie in de komende maanden, aldus Bloomberg.

De verschuiving weerspiegelt groeiend vertrouwen dat de voorlopige vredesovereenkomst veilig doorgang door de Straat van Hormuz zal mogelijk maken, die normaal gesproken ongeveer een vijfde van het wereldwijde zeevervoer van olie verzorgt.

Marktpartijen verwachten nu een geleidelijke opschaling van de export zodra ontmijningsoperaties en veiligheidsprotocollen zijn afgerond.

Fysieke differentials vernauwen

Ook de fysieke oliemarkten in de regio hebben duidelijke tekenen van versoepeling getoond. Spot-differentials voor belangrijke kwaliteiten zijn aanzienlijk versmald, en kopers zijn selectiever geworden nu de acute vrees voor tekorten afneemt.

Verkopers die eerder sterke premies konden afdwingen, krijgen nu te maken met sterkere concurrentie.

Bloomberg meldde dat het verbeterde sentiment wordt ondersteund door de verwachting dat belangrijke Golfproducenten, waaronder Saudi-Arabië, de VAE en Irak, de productie geleidelijk zullen verhogen zodra de scheepsroutes zich normaliseren.

Volledig herstel van het exportniveau van vóór de oorlog wordt echter nog steeds pas binnen enkele weken verwacht vanwege logistieke uitdagingen, herpositionering van schepen en infrastructuurevaluaties.

Brede marktimlicaties

De verzwakking op de Midden-Oostenoliemarkten doet zich voor te midden van bredere tekenen dat de wereldwijde voorraden zich beter hebben gehouden dan veel analisten aanvankelijk vreesden.

Geheime zendingen, omleiding van ladingen, lagere Chinese importen tijdens de piek van de verstoringen en enige vraagvernietiging hielpen de impact van de blokkade van Hormuz te dempen.

Dit optimisme over het aanbod heeft het geheel doen verschuiven van een krappe, in backwardation verkerende structuur — die het aanhouden van fysieke vaten beloont — naar een structuur die normalisatie verwacht.

Als de overeenkomst standhoudt en de doorstroming soepel hervat wordt, verwachten analisten op korte termijn verdere neerwaartse druk op de prijzen, vooral nu de seizoensgebonden vraag in de zomer piekt en de voorraden beginnen te herstellen.

Blijvende risico's en onzekerheden

Ondanks de positieve voortgang blijven risico's bestaan. Volledige uitvoering van de Amerikaanse-Iraanse overeenkomst is nog niet gegarandeerd, en alle tegenslagen,

Israëlische bezwaren of vertragingen bij ontmijningsoperaties kunnen het recente sentiment snel keren. Geopolitieke ontwikkelingen in de regio vereisen voortdurende nauwlettende monitoring.

Op langere termijn wordt verwacht dat de terugkeer van Midden-Oosterse aanvoer de inflatiedruk door energieprijzen zal verminderen en de wereldeconomie zal ondersteunen.

Het kan echter ook de prijsmacht van OPEC+ onder druk zetten en de machtsverhouding verschuiven in het voordeel van kopers in Azië en Europa.

Vooralsnog schakelt de markt over van een door oorlog gedreven risicopremie naar een omgeving die gericht is op het tempo en de omvang van het herstel van het aanbod.

Handelaren zullen de komende weken nauwlettend letten op bevestiging van verhoogde beladingen bij belangrijke terminals en nieuwe voorraaddata van de EIA en andere bronnen.

De huidige versoepeling op de oliemarkten in het Midden-Oosten toont aan hoe snel het sentiment kan draaien bij diplomatieke vooruitgang, zelfs na maanden van verhoogde spanningen.

Hoewel het optimisme over het aanbod op korte termijn de boventoon voert, blijft de weg naar volledige normalisatie afhankelijk van zowel technische als politieke obstakels.