Waarom een strenge Fed Wall Street niet afschrikt

De Amerikaanse aandelen tonen verrassende veerkracht nu Wall Street steeds vaker de verwachting van kortetermijnrenteverlagingen door de Federal Reserve laat varen.

Verschillende grote financiële instellingen hebben recent hun voorspellingen voor monetaire versoepeling naar achteren geschoven; sommigen verwachten nu dat de Federal Reserve de rente het hele jaar 2026 ongewijzigd zal laten.

Ondanks het strakkere vooruitzicht blijven strategen over het algemeen constructief over aandelen, met name in de Verenigde Staten.

Standard Chartered zei in zijn investeringsperspectief voor de tweede helft van 2026, gepubliceerd op 19 juni, dat het overwogen blijft in wereldwijde aandelen, met een voorkeur voor Amerikaanse aandelen en Azië exclusief Japan.

De bank voorspelt dat de Federal Funds-rente het resterende deel van 2026 tussen 3,5% en 3,75% zal blijven, met slechts één renteverlaging van 25 basispunten verwacht in de eerste helft van 2027.

De bank verwacht dat sterke bedrijfswinsten en aanhoudende economische veerkracht de markten zullen ondersteunen ondanks de hogere financieringskosten. Het voorspelt dat de S&P 500 tegen midden 2027 7.950 zal bereiken.

Standard Chartered zei dat de Amerikaanse economie het beter doet dan velen vreesden, met een groeitempo in het tweede kwartaal van ongeveer 2,2% op een seizoengecorrigeerde jaarbasis.

De groei over het hele jaar wordt naar verwachting gemiddeld ongeveer 2,1%, gesteund door kapitaaluitgaven gerelateerd aan kunstmatige intelligentie, een herstel op de arbeidsmarkt en een toegenomen industriële activiteit.

Wall Street stelt verwachtingen voor renteverlagingen uit

Het constructieve vooruitzicht voor aandelen komt terwijl beleggers zich aanpassen aan een Federal Reserve die steeds terughoudender lijkt om het beleid te versoepelen.

Goldman Sachs heeft onlangs zijn voorspelling voor de volgende renteverlagingen van de Fed naar 2027 verschoven.

De bank verwacht nu dat beleidsmakers de rente het hele jaar 2026 ongewijzigd zullen laten, voordat ze in juni en december 2027 verlagingen doorvoeren.

De aanpassing volgde op sterker dan verwachte arbeidsmarktcijfers en weerspiegelt de verwachting dat de economische groei en de inflatiedruk stevig zullen blijven.

Citigroup heeft ook zijn verwachte versoepelingstijdlijn vertraagd. De bank voorspelt nu renteverlagingen in oktober en december 2026, gevolgd door een extra verlaging in januari 2027, nadat eerder werd verwacht dat de verlagingen in september zouden beginnen.

Ondertussen heeft UBS Global Wealth Management zijn eerste verwachte renteverlaging naar 2027 verschoven, en voorspelt verlagingen in maart en juni volgend jaar in plaats van verlagingen die later dit jaar zouden beginnen.

De aanpassingen volgen nadat beleidsmakers van de Federal Reserve een meer voorzichtige houding ten aanzien van inflatie signalen, waardoor beleggers hun verwachtingen bijstelden dat lagere rentes snel zouden komen.

Andere activaklassen worstelen met hogere rentes

Hoewel aandelen de verschuiving naar een strakkere beleidsvoering grotendeels hebben geabsorbeerd, zijn andere activaklassen minder veerkrachtig geweest.

Bitcoin handelde vrijdag rond $62,000 na een daling van boven $67,000 eerder in de week.

De cryptocurrency heeft moeite gehad het momentum terug te krijgen, zelfs toen de aandelen herstel lieten zien, wat de druk weerspiegelt die hogere rentetarieven op speculatieve activa uitoefenen.

Hogere financieringskosten verminderen doorgaans de aantrekkelijkheid van activa die geen inkomen genereren, vooral wanneer de rendementen op contanten en vastrentende beleggingen hoog blijven.

Ook goud is verzwakt. Futures daalden recent met 1,8% naar ongeveer $4,173 per ounce, na eerder in de week boven $4,350 te hebben gehandeld.

Stijgende reële rendementen en een sterkere dollar hebben de vraag naar het edelmetaal gedrukt, dat beleggers geen rendement biedt.

De divergentie is steeds duidelijker geworden. Terwijl aandelen door blijven stijgen richting recordhoogtes, hebben zowel Bitcoin als goud moeite gehad hun winsten vast te houden nu markten rekening houden met een langere periode van restrictief monetair beleid.

Winstcijfers en AI-uitgaven stimuleren vertrouwen

In plaats van te vertrouwen op lagere rentetarieven om hogere waarderingen te rechtvaardigen, lijken beleggers zich steeds meer te richten op winstgroei en trends in bedrijfsuitgaven.

Investeringen in kunstmatige intelligentie blijven een van de belangrijkste aanjagers van kapitaaluitgaven in de Amerikaanse economie en ondersteunen de vraag in de sectoren technologie, infrastructuur en productie.

De markten wankelden kort na de eerste beleidsvergadering van Federal Reserve-voorzitter Kevin Warsh, waarin de zorgen van beleidsmakers over inflatie werden benadrukt.

Aandelen herstelden zich echter snel, geholpen door optimisme over een overeenkomst tussen de Verenigde Staten en Iran die de energiemarkten zou kunnen stabiliseren door de heropening van de Straat van Hormuz.

Vooralsnog lijkt de boodschap van Wall Street steeds duidelijker: renteverlagingen liggen mogelijk verder weg dan eerder verwacht, maar veel strategen geloven dat sterke winstgroei, economische veerkracht en aanhoudende AI-investeringen aandelen ook in een omgeving met hogere rentes kunnen blijven ondersteunen.