Zilver vast tussen Hormuz‑risico en havikachtige Fed‑vooruitzichten

Zilver lukt er niet in geopolitieke spanningen om te zetten in een aanhoudende vraag als veilige haven.

Het edelmetaal daalde maandag na twee dagen winst en noteerde rond $58.80 per ounce in Azië, omdat hernieuwde botsingen tussen de VS en Iran nabij de Straat van Hormuz de olie hoger duwden en inflatiezorgen deden opleven.

De daling was niet hevig, deels omdat Washington en Teheran hebben afgesproken aanvallen op te schorten voorafgaand aan gesprekken in Doha deze week.

Maar voor zilver blijft de grotere tegenwind bekend: een Federal Reserve waarvan de markten nog steeds verwachten dat ze naar een havikachtige koers neigt als de inflatie hardnekkig blijft.

Hormuz‑risico doet inflatiehandel herleven

De nieuwste druk ontstond na nieuwe militaire uitwisselingen tussen de VS en Iran rond de Golf, een regio die centraal staat in de wereldwijde energiestromen.

Elke verstoring rond de Straat van Hormuz voedt snel de ruweolieprijzen omdat de vaarweg een groot aandeel van de zeetransporten van olie afhandelt.

Hogere olieprijzen zijn ongunstig voor zilver. In theorie kunnen edelmetalen profiteren wanneer inflatievrees toeneemt. In de praktijk leest de markt de beweging op de energiemarkt als een extra reden voor de Fed om het beleid krap te houden.

Dat schaadt niet‑opbrengende activa zoals zilver, zeker wanneer de dollar stevig blijft.

Analisten beschouwen dit meer als een beleidsgerichte trade dan als een zuivere veilige‑haventrade. Het inflatierisico neemt toe, maar de waarschijnlijke reactie van centrale banken is het belangrijkste voor metalen.

Doha‑gesprekken beperken de neerwaartse beweging

De uitverkoop werd ingeperkt door signalen dat de diplomatie niet is vastgelopen.

De VS en Iran zouden hebben afgesproken aanvallen te staken voordat delegaties dinsdag in Qatar bijeenkomen om de Straat van Hormuz en het bredere conflict te bespreken.

Die pauze geeft handelaren een reden om zilver niet te agressief lager te jagen.

Als de gesprekken duidelijkere garanties voor de scheepvaart door Hormuz opleveren, kan de olie een deel van zijn risicopremie teruggeven en zo een bron van inflatiedruk verzachten.

Toch zal de markt waarschijnlijk niet snel een duurzame vrede inprijzen.

Recente aanvallen op schepen en militaire doelen hebben laten zien hoe fragiel het staakt‑het‑vuren blijft, en zilver blijft gevoelig voor koppen uit de Golfregio.

Fed en banencijfers bepalen de volgende stap

De binnenlandse Amerikaanse agenda kan bepalen of zilver kan stabiliseren.

Handelaren rekenen op een aanzienlijke kans op een Fed‑renteverhoging al in september, terwijl de arbeidsmarktcijfers van deze week de volgende grote test van dat beeld zullen vormen.

Economen verwachten dat de nonfarm payrolls in juni met ongeveer 114000 zullen toenemen, met het werkloosheidspercentage op 4,3%.

Een sterker rapport zou het argument ondersteunen dat de economie krapper beleid kan absorberen, wat de druk op zilver in stand houdt.

Een zwakkere banenrapportage zou het metaal enige verlichting kunnen geven doordat rentes en de dollar dalen.

Tot die tijd blijft XAG/USD vastzitten tussen twee krachten: geopolitieke onzekerheid die dalingen ondersteunt, en het risico op Fed‑verkrapping dat rally's begrenst.