Zilverprijsverwachting: kan een doorbraak onder $58 verdiepen nu olievrees stijgt?

De recente daling van zilver laat zien hoe snel geopolitieke risico's zich tegen edelmetalen kunnen keren wanneer ze het inflatieverhaal voeden.

Het witte metaal zakte woensdag onder $58 per ounce, toen beleggers zich afvroegen of het broze vredesoverleg tussen de VS en Iran stand kan houden en of hernieuwde druk rond de Straat van Hormuz de energieprijzen kwetsbaar kan houden.

Voor zilver is de zorg niet alleen olie. Het gaat om wat hogere olieprijzen voor de Federal Reserve kunnen betekenen.

Hormuz-risico wordt een probleem voor de Fed

Spotzilver handelde iets onder $58 tijdens de Aziatische uren, waardoor XAG/USD op de dag rond 1% lager stond.

De beweging volgde op hernieuwde twijfels over indirecte onderhandelingen tussen de VS en Iran in Doha, waar van Amerikaanse gezanten wordt verwacht dat ze via bemiddelaars werken in plaats van Iraanse functionarissen rechtstreeks te ontmoeten.

Dat is van belang omdat het geschil verbonden is met de Straat van Hormuz, een van 's werelds belangrijkste knelpunten voor energie.

Elk heffingssysteem, verstoring van de scheepvaart of nieuwe militaire spanningen in de vaarroute kunnen de oliedruk weer doen oplaaien.

Op zijn beurt zou dat het inflatievooruitzicht compliceren juist nu handelaren debatteren of de Fed dit jaar mogelijk het beleid opnieuw moet verstrakken.

Zilver profiteert vaak van aankopen als veilige haven, maar die steun verzwakt wanneer de dominante handel draait om hogere rentes en een sterkere dollar.

Net als goud levert zilver geen rendement op, waardoor het minder aantrekkelijk is wanneer beleggers meer kunnen verdienen met contanten of obligaties.

Amerikaanse data staan weer centraal

De volgende test komt van Amerikaanse economische data. Beleggers houden het ADP-rapport over particuliere banen en de ISM manufacturing PMI voor juni in de gaten, beide later op woensdag verwacht.

Huidige kalenders tonen dat aanwervingen in de privésector naar verwachting rond de 118.000 liggen, vergeleken met 122.000 in mei, terwijl de ISM-productie-index naar verwachting rond de 54 blijft.

De arbeidsmarktomstandigheden hebben de Fed-havikken al enig houvast gegeven.

Het aantal vacatures in mei bleef onverwacht rond de 7,6 miljoen, boven de verwachtingen, wat suggereert dat de vraag naar werknemers veerkrachtig blijft, zelfs als het aanwerven is afgekoeld.

Die combinatie is ongemakkelijk voor markten: de economie is niet zwak genoeg om beleidsverlichting af te dwingen, maar de inflatierisico's zijn niet verdwenen.

Het nonfarm payrolls-rapport van donderdag is daarom de belangrijkste trigger.

Een stevige uitkomst zou waarschijnlijk de ‘higher-for-longer’-handel versterken en de druk op zilver aanhouden. Een zachter cijfer zou het metaal ruimte kunnen geven te stabiliseren.

Zilver mist nog steeds een duidelijke opwaartse trigger

Het bredere verhaal rond zilver is niet doorbroken. Industriële vraag blijft een nuttige steun, vooral op het gebied van elektrificatie en vraag naar zonne-energie.

Maar de koersen op korte termijn worden gedreven door macro-economische krachten in plaats van optimisme over vraag en aanbod.

Voorlopig hebben handelaren te maken met een vertrouwde mix: onzeker diplomatiek beleid in het Midden-Oosten, oliesensitief inflatierisico en een Fed die weinig reden heeft om inschikkend te klinken.

Totdat een van die drukpunten afneemt, zullen herstelbewegingen in zilver moeite hebben duurzaam te lijken.