Gouds wapenstilstand bij $4.000 staat voor de gevaarlijkste beslissing van de Fed

Goud handhaafde zich woensdag rond $4.029 per ounce, terwijl handelaren grote posities vermeedden voorafgaand aan een Federal Reserve-beslissing die het vooruitzicht voor rente, de dollar en goud na weken van volatiele handel kan herzien.

Spotgoud was nagenoeg onveranderd op $4,029.08 om 03:01 GMT, terwijl Amerikaanse futures voor augustus 0.2% daalden tot $4,028.10.

De gedempte beweging verbloemde een ongewoon breed beleidsdebat: de futuresmarkten gaven nog steeds de voorkeur aan geen verandering, maar schatten de kans op een onmiddellijke verhoging als aanzienlijk.

Met de Fed-verklaring gepland om 14.00 uur ET en voorzitter Kevin Warsh die 30 minuten later spreekt, is de marktfocus verschoven van alleen de beslissing naar hoe krachtig hij inflatie zal aanpakken.

De toon van Warsh weegt zwaarder dan de beslissing

CME FedWatch-prijzen toonden ongeveer een 68% kans dat de Fed de rente ongewijzigd zou laten en ongeveer 32% kans op een verhoging van een kwartpunt. Handelaren zagen de waarschijnlijkheid van een beweging vóór september rond de 77%.

Dat maakt goud kwetsbaar in beide richtingen.

OANDA-analist Kelvin Wong zei dat het edelmetaal waarschijnlijk een minder verkrappend signaal van de Fed nodig heeft om zijn recente neerwaartse neiging te keren.

Een handhaving, vergezeld van een waarschuwing dat de rentes binnenkort kunnen stijgen, kan de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties en de dollar alsnog opdrijven, waardoor een eventuele opluchtingsrally beperkt blijft.

De juli-vergadering staat gepland om 14.00 uur ET, gevolgd door de persconferentie van Warsh om 14.30 uur ET.

De verklaring en de toelichting van de voorzitter zullen de belangrijkste aanwijzingen geven over of beleidsmakers zich voorbereiden op verkrapping al in september.

Bescherming tegen inflatie botst met realiteit van hogere rentes

De reactie van goud op inflatie is minder eenduidig geworden.

Het metaal wordt vaak gekocht als bescherming tegen stijgende prijzen, maar een strakker monetair beleid verhoogt de opportuniteitskosten van het aanhouden van een activum dat geen rente oplevert.

Die spanning is toegenomen nu nieuwe aanvallen in het Midden-Oosten de energiemarkten onrustig houden.

Het Amerikaanse leger zei dat het Iraanse ballistische raketten onderschepte die gericht waren op Amerikaanse troepen, terwijl stevigere olieprijzen en krimpende Amerikaanse ruwe-olievoorraden de zorgen deden herleven dat energiekosten het inflatiebeeld kunnen bemoeilijken.

De stijging van de dollar richting een maandhoogte heeft een extra tegenwind opgeworpen.

Een sterkere Amerikaanse valuta maakt edelmetaal duurder voor buitenlandse kopers en kan de vraag aan de marge verminderen.

Structurele kopers leggen een bodem onder edelmetaal

De discussie over kortetermijnrentes heeft de langetermijnsteun voor goud niet weggenomen.

Commerzbank verlaagde zijn jaar-eindprognose naar $4,500 per ounce, wat nog steeds op opwaarts potentieel vanaf de huidige niveaus wijst, en stelde zilver op $67.

Aankopen door centrale banken blijven ook een belangrijke buffer.

De World Gold Council zei dat 89% van de ondervraagde reservebeheerders verwacht dat de wereldwijde goudreserves van de officiële sector in de komende 12 maanden zullen toenemen.

Centrale banken kochten naar schatting 244 ton in het eerste kwartaal.

Zilver steeg 0.9% tot $57.65, platina won 0.3% tot $1,600.40 en palladium daalde 0.7% tot $1,261.43.

Voor goud zal de uitkomst van woensdag echter afhangen van één vraag: valideert Warsh de marktvrees voor renteverhogingen of geeft hij het edelmetaal ruimte om zich boven $4,000 te stabiliseren?