Goud stabiliseert bij tweeweekse top terwijl Fed-relief botst op dollar

Goud houdt opnieuw stand, maar dit is niet dezelfde rally die het edelmetaal in het begin van het jaar omhoog droeg. De recentste beweging wordt minder door paniek aangedreven en meer door herwaardering.

Een zwakkere arbeidsmarktreading uit de VS heeft de vrees verminderd dat de Federal Reserve zich gaat haasten naar een nieuwe renteverhoging, waardoor niet-rentedragende activa iets ademruimte krijgen.

Toch is de dollar niet ingezakt, en dat houdt de opleving van goud gedoseerd in plaats van explosief.

Renteverlichting stabiliseert goud

Spotgoud bleef maandag in Aziatische handel nauwelijks veranderd rond $4,174.66 per ounce, nadat het eerder het hoogste niveau sinds 22 juni had aangeraakt.

Amerikaanse goudfutures voor levering in augustus stegen 1,5% tot $4,186.70.

Het edelmetaal noteert na een wekelijkse winst van meer dan 2%, de eerste stijging in vijf weken.

De draai volgde op aanwijzingen dat de aanwervingen in de VS vertragen, wat handelaren ertoe aanzette hun verwachtingen voor een onmiddellijke renteverhoging door de Fed terug te schroeven.

Dat is relevant omdat goud geen rente oplevert. Wanneer markten hogere rentes inprijzen, stijgen de opportuniteitskosten van het aanhouden van fysiek goud.

Wanneer die verwachtingen verzachten, krijgt goud doorgaans een buffer.

Sterke dollar beperkt het opwaartse potentieel

De rally heeft nog steeds een limiet. De dollar won ongeveer 0.1%, waardoor goud duurder wordt voor kopers met andere valuta.

Marktstrategen zien dat als de belangrijkste reden waarom het edelmetaal de opleving van vorige week niet krachtiger heeft kunnen voortzetten.

Rentemarkten impliceren nu ongeveer een 55% kans op een Fed-verhoging in september, tegen meer dan 60% vóór de meest recente arbeidsmarktcijfers.

Die verschuiving is ondersteunend voor goud, maar het betekent geen volledige verwerping van het verhaal van Fed-verkrapping.

Beleggers zullen zich nu richten op de notulen van de Fed-bijeenkomst van 16-17 juni, die woensdag verschijnen.

De publicatie zou moeten laten zien hoe intens beleidsmakers de behoefte aan verdere verkrapping hebben bediscussieerd voordat de recente daling van de olieprijzen en zwakkere banenstatistieken het marktsentiment veranderden.

Vooruitzicht vraag zorgt voor terughoudende prognoses

JPMorgan heeft ook enkele van de meer agressieve verwachtingen rond edelmetaal getemperd.

De bank verwacht dat goud in het derde kwartaal gemiddeld ongeveer $4,300 per ounce zal noteren en $4,500 in het vierde kwartaal, en noemt daarbij een zwakkere dan verwachte vraag vanuit belangrijke kopende sectoren en hernieuwde gevoeligheid voor reële rentes.

Dat wijst nog steeds op opwaarts potentieel ten opzichte van de huidige niveaus, maar het is geen voorspelling van een ongecontroleerde stijging.

De bank ziet ook neerwaartse risico's als binnenkomende VS-data het pleidooi voor vroegere Fed-acties nieuw leven inblazen.

Andere edelmetalen waren zwakker na recente winsten. Zilver daalde 0,6% tot $62.03 per ounce, nadat het eerder het hoogste niveau sinds 23 juni had aangeraakt.

Platina verloor 0,1% tot $1,636.60, terwijl palladium 0,2% daalde tot $1,271.75.