Waarom Nvidia-aandelen achterblijven bij de bredere chiprally op maandag

Het aandeel Nvidia NVDA steeg maandag licht, maar bleef achter bij de bredere opleving in de halfgeleidersector, omdat beleggers voorzichtig blijven over het vermogen van het bedrijf om de volgende golf van uitgaven aan AI-infrastructuur te verzilveren.

Het aandeel steeg 0,5% naar $195,86 in de vroege handel, duidelijk achter de bredere chipsector.

De iShares Semiconductor ETF steeg 4,3%, aangevoerd door een stijging van 10% bij Western Digital en een plus van 8% bij Teradyne.

Advanced Micro Devices steeg ongeveer 10%, terwijl Intel circa 6% won. Marvell Technology en Oracle noteerden eveneens hoger.

Nvidia blijft achter bij sectorgenoten in de halfgeleidersector

Hoewel het nog steeds de dominante leverancier is van AI-grafische processors, heeft Nvidia moeite gehad om gelijke tred te houden met andere aandelen in de halfgeleidersector in de afgelopen maanden.

De aandacht van beleggers is in toenemende mate verschoven naar geheugenchips, centrale verwerkingseenheden (CPU's), fabrikanten van halfgeleiderapparatuur en op maat gemaakte AI-siliciumoplossingen, waarbij veel marktdeelnemers zich afvragen of toekomstige uitgaven aan kunstmatige intelligentie over een bredere reeks bedrijven zullen worden verdeeld in plaats van voornamelijk geconcentreerd bij Nvidia.

Die rotatie heeft ertoe geleid dat Nvidia achterblijft bij veel van zijn concurrenten, ondanks dat het enthousiasme voor AI-infrastructuur in de hele halfgeleidersector sterk blijft.

Rapport wijst op vertraging van Kyber

Wat de voorzichtigheid van beleggers vergroot, is dat onderzoeksbureau SemiAnalysis meldde dat Nvidia's next-generation Kyber rack-scale-architectuur met meer dan een jaar is vertraagd.

Volgens het rapport zal Kyber, dat is ontworpen om Nvidia's Rubin Ultra-chips te huisvesten, nu naar verwachting in 2028 worden gelanceerd in plaats van in 2027.

Het rack-scale-systeem is bedoeld om 144 van Nvidia's meest geavanceerde chips te combineren tot één computersysteem voor AI-workloads.

SemiAnalysis zei dat de vertraging het gevolg is van fabricage-uitdagingen rond een kritisch printplaatonderdeel dat in de architectuur wordt gebruikt.

“Kyber NVL144 rack architecture has been delayed to 2028 as the PCB midplane remains challenging from a manufacturability standpoint,” zei het onderzoeksbureau.

De gemelde vertraging is de laatste in een reeks uitdagingen rond Nvidia's productroadmap voor de volgende generatie, hoewel het bedrijf niet op het rapport heeft gereageerd.

Goldman Sachs blijft positief

Ondanks de recente achterblijvende prestatie van Nvidia bevestigde Goldman Sachs zijn koopadvies voor het aandeel en handhaafde een koersdoel van $285.

De zakenbank zei dat beleggers zich waarschijnlijk in de komende kwartalen op een aantal kernpunten zullen richten, waaronder het mogelijke opwaartse potentieel van Nvidia's eerder geschetste $1 trillion datacenterkans, de groei van de server-CPU-activiteiten van het bedrijf gedreven door autonome AI, de concurrentiedynamiek binnen de AI-infrastructuurmarkt en de ontwikkeling van brutomarges nu de componentkosten stijgen.

Goldman Sachs zei dat het verwacht dat Nvidia een "beat-and-raise"-kwartaal zal neerzetten, gesteund door gunstige aanbods- en vraagtrends in de industrie.

Echter erkende de bank ook dat de verwachtingen hoog blijven en dat de drempel voor een substantiële bovengemiddelde koersprestatie groot is.

Volgens Goldman Sachs wordt Nvidia's waardering nu verhandeld tegen een aanzienlijke korting ten opzichte van historische niveaus, na de recente achterblijvende prestatie van het aandeel.

De bank meent dat de aandelen een hogere waarderingsmultipel kunnen rechtvaardigen als hyperscalers hun winstgevendheid verbeteren terwijl ze blijven investeren in AI-infrastructuur, de adoptie van autonome AI door ondernemingen versnelt en beleggers meer zicht krijgen op implementaties buiten de traditionele klantenbasis van het bedrijf.

Goldman Sachs verhoogde ook zijn winstschattingen met gemiddeld ongeveer 12%, waarbij de bijgewerkte prognoses voor kalenderjaar 2026 en 2027 respectievelijk 14% en 34% boven de bredere Wall Street-verwachtingen uitkomen.

De bank zei dat zij verdere aanpassingen van winstschattingen en multiple-expansie verwacht om Nvidia-aandelen de komende 12 maanden te ondersteunen, en merkte op dat het bedrijf ondanks de recente achterblijvende prestatie ten opzichte van de bredere halfgeleidersector nog steeds een rendement van 78% over het afgelopen jaar heeft gerealiseerd, terwijl de omzet met 65% is gegroeid.