Deze 'dividendkoning' betaalt tweemaal het marktdividend, is de koers te heet?

Een van Wall Streets meest betrouwbare income-aandelen is stilletjes een marktuitblinker geworden en noteert dicht bij een recordhoogte.

Het dividendrendement is ongeveer twee keer zo hoog als dat van de bredere markt, terwijl de uitkering elk jaar is gestegen gedurende meer dan zes decennia.

Het bedrijf is Coca-Cola NYSE:KO. Beleggers omarmen de defensieve vraag, prijsmacht en betrouwbare kasopbrengsten tijdens een onzeker economisch klimaat.

Toch, nadat de aandelen woensdag op $82,45 waren gesloten, slechts 3,8% onder hun record van 7 juli, zijn zelfs optimistische analisten verdeeld over hoeveel opwaarts potentieel er nog is.

Een uitkeringsreeks van 64 jaar is slechts een deel van het verhaal

Coca-Cola verhoogde in februari haar kwartaaldividend met ongeveer 4%, van $0,51 naar $0,53 per aandeel.

Dat was de 64e opeenvolgende jaarlijkse verhoging en tilde de geannualiseerde uitkering naar $2,12. Bij de sluiting van woensdag bedroeg het dividendrendement ongeveer 2,6%.

De aantrekkingskracht gaat verder dan alleen inkomen. De netto-omzet in het eerste kwartaal steeg met 12% tot $12,5 miljard, de organische omzet nam met 10% toe en het wereldwijde volume in unit cases steeg met 3%.

Die cijfers suggereren dat het dividend wordt ondersteund door aanhoudende bedrijfs­groei in plaats van door lenen of financiële constructies.

Coca-Cola geniet ook structurele voordelen die weinig consumentenbedrijven kunnen evenaren.

De merken hebben wereldwijde herkenning, het management kan prijzen en verpakkingsformaten per markt aanpassen, en onafhankelijke bottelaars verzorgen veel van de kapitaalintensieve productie en distributie.

Die kapitaalarme structuur verklaart mede waarom beleggers voorkeur hebben voor het bedrijf in economisch onzekere tijden.

Consumenten kunnen dure aankopen uitstellen, maar relatief goedkope dranken blijven toegankelijk, waardoor Coca-Cola een defensieve kwaliteit heeft die veel cyclische bedrijven ontberen.

Wall Street ziet nog steeds opwaartse potentie

Citigroup-analist Filippo Falorni gaf op 14 juli de meest agressieve recente aanbeveling, verhoogde zijn koersdoel voor Coca-Cola van $91 naar $97 en handhaafde een koopadvies.

Het koersdoel impliceert dat Citi gelooft dat veerkrachtige winstcijfers en merkmomentum een verdere waarderingspremie kunnen rechtvaardigen.

JPMorgan-analist Andrea Faria Teixeira is ook positief, maar voorzichtiger. Ze verhoogde op 10 juli haar koersdoel van $85 naar $90 en behield een Overweight-rating.

Bank of America-analist Peter Galbo heeft een koopadvies en een koersdoel van $95 gehandhaafd.

De bank ziet het FIFA Wereldkampioenschap als een nuttige kortetermijn-catalysator omdat het toernooi herhaalde gelegenheden voor drankconsumptie creëert in huishoudens, bars en restaurants, en Coca-Cola tegelijkertijd een uitzonderlijk breed wereldwijd marketingplatform biedt.

Het toernooi kan volumes en de zichtbaarheid van het merk ondersteunen, maar het is tijdelijk.

De langetermijncase hangt nog steeds af van Coca-Cola's vermogen om de vraag te beschermen nu consumenten selectiever worden en inputkosten onvoorspelbaar blijven.

De veiligheidspremie wordt mogelijk duur

Coca-Cola noteert nu tegen bijna 26 keer de winst over de afgelopen twaalf maanden, een veeleisende multiple voor een volwassen bedrijf in consumentengoederen.

De slotkoers op woensdag lag ook slechts een paar dollar onder het record van $85,68 dat eerder deze maand werd bereikt.

Bernstein SocGen vormt het duidelijkste voorzichtige tegenwicht.

Het bedrijf verlaagde zijn koersdoel van $84 naar $83 en behield een Market Perform-rating, met als reden een ongelijk consumentenklimaat, betaalbaarheidsdruk, Mexicaanse belastingdruk en de mogelijkheid dat hogere aluminiumkosten de bottelaars in 2027 en 2028 kunnen belasten.

Het bredere analistenbeeld versterkt die spanning.

Vijfentwintig analisten die door Stock Analysis worden gevolgd, hanteren een gemiddeld koersdoel van $86,85, wat slechts ongeveer 5% opwaarts potentieel impliceert, ondanks een algemeen koopconsensus.

Coca-Cola presenteert de resultaten over het tweede kwartaal op 28 juli. Beleggers zullen letten op organische verkopen, volumes, de vraag in Noord-Amerika, grondstofkosten en opmerkingen gerelateerd aan het Wereldkampioenschap.