Brent-olie boven $90 door vrees voor Golf-leveringen: waarom $105 mogelijk is

Brent-olie steeg maandag boven de $90 per vat nadat nieuwe gevechten tussen de Verenigde Staten en Iran het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz verscherpten.

De internationale benchmark steeg 3.05% tot $90.79, het hoogste sinds 11 juni, nadat hij vorige week met 15.9% was gestegen, terwijl US West Texas Intermediate (WTI) crude 2.65% klom naar $84.68 per vat.

De rally volgde op een negende opeenvolgende nacht van Amerikaanse aanslagen op Iran en Iraanse aanvallen die door Koeweit en Bahrein werden gemeld.

Hormuz-verkeer wordt het knelpunt voor de markt

De Straat van Hormuz verwerkt ongeveer een vijfde van de wereldwijde oliehandel, waardoor de vaarroute cruciaal is voor exporten uit de Golfregio. Handelaren rekenen niet per se op een volledige sluiting.

In plaats daarvan krijgen zij te maken met minder schepen, hogere veiligheidsrisico’s en onzekerheid over hoeveel olie er consistent kan worden geëxporteerd.

Volgens LSEG-data staken zondag slechts vier schepen over, tegen acht op zaterdag.

Sinds vrijdag waren ten minste drie producttankers en één zeer grote olietanker het gebied binnengevaren om olie te laden, wat aangeeft dat het verkeer niet was gestopt maar wel beperkt bleef.

Washington zegt dat het een maritieme blokkade van Iraanse havens handhaaft, terwijl Teheran zegt dat het schepen target die zijn navigatieregels overtreden.

Er werd maandag vroeg ook melding gemaakt van een schip dat in brand stond bij Oman, hoewel de oorzaak niet was geverifieerd.

Krappe voorraden versterken het argument voor $105

De stijging kan duurzamer blijken dan eerdere geopolitieke koersstijgingen omdat voorraden minder bescherming bieden tegen verloren vaten.

Barclays-analist Amarpreet Singh zei dat de komende dagen duidelijkheid zouden geven over duurzame regionale exportniveaus onder de opnieuw ingevoerde blokkades door beide partijen.

Hij waarschuwde in een nota dat “de oliemarkten nog steeds te zelfvoldaan zijn” over de impact op voorraden, die Barclays schat op het krapste niveau in vijf jaar.

Voorraden fungeren als de schokdemper van de markt.

Als opslag ruim is, kunnen raffinaderijen vertraagde ladingen vervangen met vaten die aan land worden gehouden. Als de voorraden laag zijn, kan een aanhoudende daling van de exportkopers dwingen om te concurreren voor directe leveringen, wat de prijzen omhoog duwt.

David Roche van Quantum Strategy verwacht dat dalende Golf-exporten de voorraden tegen september krap zullen laten zijn, ook in de Verenigde Staten.

“Blijf long Brent met een doel van $95 tot $105 per vat,” schreef Roche in een maandagnota.

Het niveau van $105 is een scenario in plaats van een consensusvoorspelling, maar het staat niet op zichzelf.

Barclays projiceerde eind juni een gemiddelde Brent-prijs van $96 voor 2026 en verwachtte een tekort in het derde kwartaal omdat het productieherstel achterbleef bij verbeterende scheepvaartstromen.

Tankerstromen zullen de volgende beweging bepalen

Een aanhoudende stijging richting $105 zou vereisen dat het verkeer bij Hormuz beperkt blijft, de export uit de Golf daalt en de diplomatie weinig voortgang boekt.

Schade aan tankers, terminals, pijpleidingen of andere infrastructuur kan de beweging versnellen als raffinaderijen beginnen te concurreren om schaarse kortetermijnladingen.

Het tegenargument is even belangrijk, aangezien olie sterk kan teruglopen zodra de geopolitieke spanningen afnemen.

Meer tankerovertochten, geloofwaardige onderhandelingen of bewijs dat de exporten normaliseren kan een deel van Brents risicopremie wegnemen.