Waarom SpaceX-aandelen dinsdag ruim 5% kelderen

De aandelen van SpaceX SPCX zetten dinsdag hun daling voort, nu beleggers de mogelijkheid van een golf aan insidersverkopen afwegen voorafgaand aan de eerste vervaldatum van de lock-up na de IPO.

Het aandeel SpaceX daalde meer dan 5% tot ongeveer $107, ruim onder de IPO-prijs van $135.

De bredere markt was gemengd, waarbij de S&P 500 weinig veranderde terwijl de Nasdaq Composite 0.7% daalde.

De VanEck Semiconductor ETF daalde 3%, aangevoerd door een daling van 9% bij Micron.

SpaceX heeft inmiddels meer dan $1.2 trillion aan marktwaarde weggevaagd ten opzichte van zijn post-IPO-piek, waarbij de aandelen scherp zijn gedaald vanaf een recordhoogte van $225.64 in juni.

Maandag was de 13e dalingsdag in de afgelopen 16 handelsdagen, waarbij het aandeel meer dan 1% verloor en sloot op $113.50.

Lock-up-verlopen krijgen meer aandacht

De aandacht van beleggers verschoof steeds meer naar het vervallen van SpaceX' lock-up-overeenkomsten na de IPO, te beginnen kort nadat het bedrijf naar verwachting op 4 augustus zijn eerste kwartaalcijfers als beursgenoteerd bedrijf bekendmaakt.

Twee handelsdagen later komen vroege investeerders in aanmerking om bijna één miljard aandelen te verkopen, aanzienlijk meer dan de 629 miljoen aandelen die in de IPO van 12 juni werden aangeboden.

Lock-up-overeenkomsten beperken dat bedrijfsinsiders en vroege investeerders direct na een IPO aandelen mogen verkopen.

Naarmate die beperkingen in het komende jaar vervallen, kan meer dan 6.4 miljard extra aandelen in aanmerking komen voor verkoop.

Nicolas Owens, aandelenanalist bij Morningstar, zei dat de verwachting van een toegenomen aandelenaanbod de koers mogelijk al belast.

"Het is voorstelbaar dat een groot deel van de recente koersval van SpaceX juist een anticipatie is op de verwatering door de lock-up," zei Owens.

Hij voegde eraan toe dat aanzienlijke verkoop waarschijnlijk is zodra de beperkingen beginnen te vervallen, omdat veel vroege investeerders hun posities al jaren aanhouden en een lage kostprijsbasis hebben.

"We denken dat het merendeel van de beschikbare aandelen op de markt zal komen, omdat de bestaande verkopers een lage kostprijsbasis en lange houdperiodes hebben," zei Owens.

Na het eerste lock-up-verval op 6 augustus staan nog eens 455.8 miljoen aandelen gepland om rond 20 augustus verkoopbaar te worden.

Extra lock-up-vervallen staan gepland gedurende september en lopen door tot de eerste verjaardag van de IPO.

Het merendeel van de geplande lock-up-vrijgaven omvat niet de aandelen in eigendom van CEO Elon Musk, bepaalde hogere leidinggevenden of bestuursleden.

Men verwacht dat Musks belangen in juni 2027 verkoopbaar worden, hoewel hij eerder heeft gezegd dat hij niet van plan is te verkopen.

Analisten richten zich op de uitvoering van Starship

KeyBanc bevestigde zijn Sector Weight-rating voor SpaceX en zei dat doorlopende voortgang bij Starship de belangrijkste motor blijft voor de langetermijn groeivooruitzichten van het bedrijf.

Het bedrijf omschreef Starship Flight 13 als bijna perfect en zei dat toekomstige testvluchten cruciaal zullen zijn om volledige herbruikbaarheid en de snelle lanceercadans te bereiken die nodig is voor de langetermijndoelstellingen van het bedrijf.

KeyBanc zei ook dat het op zoek is naar meer details over SpaceX' beslissing om na 2028 geen Falcon 9-launchboekingen meer te accepteren, zeker omdat Starship nog geen aantoonbare, duurzame en snelle lanceeroperaties heeft gedemonstreerd.

Volgens het bedrijf vormt Starship de ruggengraat van meerdere belangrijke groei-initiatieven van SpaceX, waaronder de uitbreiding van het satellietnetwerk van de volgende generatie Starlink, orbitale datacenters en toekomstige maan- en Marsmissies.

KeyBanc zei dat de aandacht van beleggers zich steeds meer verplaatst van technische vooruitgang naar het tempo waarin die initiatieven kunnen worden gecommercialiseerd.

Het bedrijf zei dat de waardering van SpaceX in toenemende mate afhankelijk wordt van de timing van toekomstige mijlpalen en van het vermogen van het bedrijf om zijn volgende generatie ruimte- en communicatietechnologieën te commercialiseren.