Waarom Kioxia-aandelen in een bearmarkt zitten ondanks sterke omzet- en winstgroei

Kioxia Holdings-aandeel heeft dit jaar een grote ommekeer doorgemaakt, van een piek van ¥112,750 in juni naar het huidige ¥49,280. Deze terugval vond plaats ondanks sterke omzet- en winstgroei en weerspiegelt de prestaties van andere geheugenbedrijven. Is het dus veilig om de dip te kopen of de rally te verkopen?

Kioxia Holdings floreert

Geheugenbedrijven doen het dit jaar uitstekend nu de kunstmatige-intelligentieboom aan kracht wint. Recente rapporten van grote spelers zoals Microsoft, Google en Meta Platforms lieten zien dat hun kapitaaluitgaven nog ruimte hebben om te groeien. Naar schatting zullen de vier grootste uitgavennemers dit jaar meer dan $750 miljard aan kapitaaluitgaven toewijzen.

Kioxia, een topleverancier van NAND-geheugen aan bedrijven zoals Apple, Dell en Microsoft, doet het uitstekend; de levering voor dit jaar is uitverkocht. Het heeft ook een langjarige relatie met SanDisk, dat sterke financiële resultaten op woensdag publiceerde.

De meest recente resultaten lieten zien dat de omzetgroei aan momentum won, ook al bleef de winst achter bij de verwachting. De omzet steeg met 78% QoQ en 415% YoY tot ¥1.76 trillion.

De cijfers toonden ook dat de bedrijfswinst met 121% steeg ten opzichte van het voorgaande kwartaal en met 2.833% ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar. Dit kwam uit op ¥1.32 trillion, terwijl de non-GAAP nettowinst met 4.692% opliep naar ¥887 billion.

Het grootste deel van deze omzet kwam uit SSD- en opslagoplossingen, gevolgd door de activiteiten voor slimme apparaten. De omzet uit datacenters explodeerde, wat hielp de zwakte in de pc-business te dempen. 

Vooruitkijkend verwacht het management dat het momentum aanhoudt. Concreet verwacht het dat de omzet uitkomt op ¥2.39 trillion, met een winst vóór belasting die met 45,6% QoQ toeneemt tot ¥1.88 trillion. 

Waarom Kioxia daalt

Het bedrijf heeft ook enkele maatregelen genomen om de aandelenkoers te ondersteunen. Het voert een 3-op-1 aandelenplitsing door, die op 1 oktober ingaat. Daarnaast heeft het een aandeleninkoopprogramma gelanceerd, waarmee het het aantal uitstaande aandelen met 30 miljoen zal verminderen. 

Dit zijn sterke herstelcijfers voor een bedrijf dat een paar jaar geleden nog op de rand van een instorting verkeerde. De Japanse overheid en Western Digital stelden het in 2022 $1,64 miljard ter beschikking om de activiteiten draaiende te houden.

Een reden dat Kioxia en andere geheugen aandelen zijn gedaald, is de groeiende zorg dat de sector een herhaling kan krijgen van de neergang uit 2022. De markt voor geheugenchips is zeer cyclisch, met periodes van sterke vraag en stijgende prijzen die vaak gevolgd worden door scherpe terugvallen. 

Tijdens de laatste grote bust, in 2023, meldden de meeste geheugenbedrijven omzetdalingen van meer dan 50% doordat overaanbod en zwakke vraag zwaar op de sector drukten.

Kioxia en andere bedrijven gebruiken de langetermijnovereenkomst (LTA)-strategie om dit te voorkomen. Ze hebben meerdere LTA’s afgesloten die een bodem en plafond vastleggen voor hun geheugenprijzen.

Technische analyse van Kioxia-aandeel

Koersgrafiek Kioxia | Bron: TradingView

De daggrafiek laat zien dat het Kioxia Holdings-aandeel de afgelopen maanden is weggezakt, van de jaarpiek van ¥112,750 naar het huidige ¥49,660. De huidige prijs bevindt zich langs het belangrijkste S/R-draaipunt van de Murrey Math Lines. 

Het bereikte ook een bodem bij het 200-daags voortschrijdend gemiddelde. Daarom is de kans aanwezig dat het aandeel op korte termijn terugveert als beleggers de dip kopen. Als dat gebeurt, zal het waarschijnlijk oplopen naar het sterke omkeringsniveau van de Murrey Math Lines van ¥75,000. Een doorbraak onder de steun van ¥35,970 zal het bullish beeld ongeldig maken.