Micron -6%, SK Hynix en SanDisk -5%: waarom keldert de geheugenmarkt?

Micron Technology (NASDAQ: MU) en SanDisk (NASDAQ: SNDK) daalden scherp in de Amerikaanse premarket-handel op dinsdag, waarmee de krachtige rally in geheugenchips van maandag werd teruggedraaid nu beleggers hun blootstelling aan 2026’s heetste AI-winnaars verminderen.

Micron werd rond 5:30 a.m. ET ongeveer 6% lager aangegeven, terwijl SanDisk 5,3% lager stond.

De in de VS genoteerde ADR’s van SK Hynix zakten ongeveer 5,1%, zelfs nadat de in Seoel genoteerde aandelen eerder in de Aziatische sessie waren gestegen.

De terugval vond plaats zonder duidelijke verslechtering van de geheugenvraag gedurende de nacht.

In plaats daarvan daalden de Nasdaq 100-futures ongeveer 1,2% en klom het rendement op de 30-jarige Treasury naar ongeveer 5,33%, het hoogste in bijna twee decennia, wat een zwaardere achtergrond creëerde voor hoog gewaardeerde technologieaandelen.

De euforie van maandag in geheugenrendement draait om naar een scherpe correctie

Micron won 4,1% op maandag, SanDisk sprong 8,9% en de ADR’s van SK Hynix voegden ongeveer 3% toe toen beleggers terugkeerden naar geheugenwaarden na de gewelddadige uitverkoop in juli.

SanDisk was al ongeveer 35% gestegen over de vijf sessies tot en met vrijdag voordat de rebound maandag werd doorgetrokken.

Nieuwe enthousiasme kwam door AI-infrastructuuruitgaven, de optimistische targets van SanDisk op zijn investeerdersdag en berichten dat Amerikaanse functionarissen Apple zouden ontmoedigen om geheugenchips van Chinese leveranciers te betrekken.

Toch maakt diezelfde momentum die die winsten aandreef de trade ook kwetsbaar wanneer beleggers risico verminderen.

AvaTrade-analist Simon Friedman waarschuwde beleggers om geheugenwaarden na de rebound niet na te jagen, meldde MarketWatch, en verwees naar de recente volatiliteit in de sector en de omvang van de dalingen in juli.

Analisten zeggen dat de fundamenten van geheugen niet plotseling zijn gekanteld

Het onderliggende beeld in de industrie blijft sterker dan de koersbewegingen van dinsdag doen vermoeden.

AI-datacenters blijven steeds grotere hoeveelheden high-bandwidth-geheugen verbruiken, DRAM en flashopslag terwijl het aanbod krap blijft.

Fabrikanten sluiten ook langlopende klantovereenkomsten, wat de zichtbaarheid verbetert vergeleken met eerdere cycli.

“De recente volatiliteit in halfgeleideraandelen lijkt los te staan van enige materiële verandering in de langetermijnfundamenten,” zei Divya Mathur, portefeuillemanager bij ClearBridge Investments, eerder deze maand tegen Reuters.

Mathur voegde eraan toe dat aandelenkoersen scherper kunnen reageren dan het onderliggende vooruitzicht wanneer beleggers hun verwachtingen en risicoappetijt herzien.

Deutsche Bank-analist Melissa Weathers heeft op vergelijkbare wijze betoogd dat deze geheugencyclus “anders is dan andere,” aldus MarketWatch.

Zij verwacht dat het DRAM-aanbod krap blijft tot 2027 en in 2028 naarmate de AI-vraag de beschikbaarheid van high-bandwidth-geheugen onder druk zet.

Verwachtingen kunnen nu het grotere risico zijn

SanDisk laat zien waarom sterke fundamenten toch tot hevige koersbewegingen kunnen leiden.

Op zijn investeerdersdag zette het bedrijf in op mid-to-high-teens jaarlijkse omzetgroei van boekjaar 2028 tot en met 2030 en aangepaste brutomarges rond 80%, mede ondersteund door meerjarige klantovereenkomsten.

Analisten van Bank of America zeiden dat de strategie suggereert dat de geheugenindustrie “mogelijk een duurzamere fase ingaat” dan het historische golf- en bustpatroon, aldus MarketWatch.

Die optimistische verwachting is ook het probleem.

Na enorme winsten in geheugenwaarden eisen beleggers uitzonderlijke resultaten.

Analisten merkten op dat tijdens een eerdere uitverkoop in augustus zelfs sterke winstcijfers en optimistische vooruitzichten beleggers niet konden tevredenstellen omdat de verwachtingen zo hoog waren opgelopen.