Oracle‑aandelen zijn een koopje geworden, maar er is een risicovol patroon ontstaan

De Oracle‑aandelen staan deze week onder intense druk en zetten een sterke daling voort die begon nadat de aandelen in september vorig jaar een piek van $345 bereikten. Sindsdien zijn ze bijna 60% gedaald ten opzichte van het recordniveau, waardoor de waardering steeds aantrekkelijker lijkt, terwijl beleggers zich zorgen blijven maken over de toenemende schuldenlast van het bedrijf en de aanzienlijke blootstelling aan grootklanten zoals OpenAI.

Oracle is het meest gehate AI‑aandeel geworden

Oracle van Larry Ellison is geleidelijk uitgegroeid tot het meest gehate bedrijf in de AI‑sector ondanks sterke groei. De meest recente financiële resultaten tonen aan dat de omzetgroei doorzet, en analisten verwachten dat het momentum zal aanhouden vanwege de rol van het bedrijf in AI.

De resultaten toonden dat de omzet in het vierde fiscale kwartaal met 21% steeg tot $19.2 miljard, terwijl de cloudinfrastructuur met 93% explodeerde tot $5.8 miljard. Opmerkelijk was dat de Resterende publieke verplichtingen (RPO) in het kwartaal met $85 miljard toenamen tot $638 miljard. Dit maakt de RPO of backlog een van de grootste in de sector.

Het bedrijf verwacht ook dat de omzet in de nabije toekomst zal blijven groeien. De guidance is dat de Q1‑omzet met 27% tot 29% zal groeien, met een jaarlijkse omzet die naar ~$90B stijgt. De jaarlijkse schatting lag hoger dan het gemiddelde van $89 miljard dat analisten verwachtten. Daarna zou dit gevolgd worden door $130 miljard in het daaropvolgende boekjaar.

Sterk stijgende kapitaaluitgaven en schulden

De belangrijkste reden voor de daling van Oracle‑aandelen is dat beleggers zich zorgen maken over de uitgaven en de sterk oplopende schulden. Het verwacht dit jaar $48 miljard aan kapitaaluitgaven te doen, gevolgd door $70 miljard volgend jaar. Dat dwingt het bedrijf ertoe aanzienlijke bedragen via schuld en eigen vermogen aan te trekken. Het is van plan dit jaar $40 miljard in schuld en eigen vermogen op te halen.

Daardoor is de totale schuld de afgelopen maanden sterk gestegen. Die liep op tot $129 miljard, waarvan de kortlopende schuld $7.2 miljard bedraagt. In het laatste kwartaal gaf het meer dan $1.4 miljard uit aan rentebetalingen aan crediteuren. Hoewel de obligaties momenteel niet als junk worden geclassificeerd, staan ze op het randje, waarbij de rendementen blijven stijgen. S&P Global degradeerde het bedrijf in juni naar BBB. 

Oracle‑aandelen zijn ook gedaald omdat beleggers zich zorgen blijven maken over de AI‑bubble, waarvoor Michael Burry heeft gewaarschuwd. Ook zijn er zorgen over de blootstelling aan OpenAI, een bedrijf waarvan de omzetgroei vertraagd is.

Toch zijn er positieve signalen dat het bedrijf relatief ondergewaardeerd is, met een verwachte koers‑winstverhouding (forward P/E) van ongeveer 18, lager dan de mediaan in de sector van 22.

Analisten zijn van mening dat ORCL hoger zou moeten staan dan nu. UBS heeft een koersdoel van $245, terwijl Wedbush en Bernstein koersdoelen van $240 respectievelijk $325 hebben. Barclays en Moffett Nathanson hanteren koersdoelen van $250 en $325.

Technische analyse van Oracle‑koers: risicovol patroon tekent zich af

ORCL koersgrafiek | Bron: TradingView

De weekgrafiek laat zien dat ORCL is gedaald van een recordhoogte van $345 in september vorig jaar naar het huidige $142. Het bleef onder de 50 EMA.

Tegelijkertijd heeft zich een gigantisch hoofd‑en‑schouderspatroon gevormd waarvan de neklijn op $118.90 ligt. Dit patroon leidt vaak op den duur tot verdere daling. Daarom is er een risico dat het aandeel blijft dalen, mogelijk tot de volgende belangrijke steun rond $118.90. Een doorbraak daaronder duidt op meer neerwaarts potentieel.