Waarom daalt Walmart-aandeel 7% ondanks positieve kwartaalcijfers en hogere vooruitzichten?

Walmart verhoogde zijn prognose voor het volledige boekjaar nadat het in het meest recente kwartaal de Wall Street-verwachtingen voor omzet en aangepaste winst per aandeel had overtroffen, maar het aandeel WMT viel ruim 7% in de premarkethandel omdat de vergelijkbare verkopen in de VS fors achterbleven bij de verwachtingen.

Investeerders richtten zich ook op het vertraagde winkelbezoek en de lagere besteding per transactie.

Walmart rapporteerde een kwartaalomzet van 187,9 miljard USD (ca. € 163,9 miljard), bijna 6% hoger op jaarbasis en hoger dan ongeveer 186 miljard USD (ca. € 162,2 miljard) die door analisten werd verwacht, volgens Bloomberg-consensusgegevens.

Aangepaste winst per aandeel bedroeg 81 cent, tegenover 74 cent waarop Wall Street rekende.

Ondanks het betere resultaat stegen de vergelijkbare verkopen in de VS met 2,6%, aanzienlijk onder de door analisten verwachte stijging van 3,8%, volgens LSEG-gegevens.

De vertraging was ook zichtbaar in het klantgedrag.

De gemiddelde besteding per transactie steeg met 1,1%, gelijk aan het voorgaande kwartaal maar duidelijk lager dan de 3,1% groei in het tweede kwartaal van 2026.

Het aantal transacties nam toe met 1,5%, vergeleken met 3% groei in het eerste kwartaal.

De cijfers suggereren dat Walmart wel klanten blijft trekken, maar dat shoppers voorzichtiger worden over hoeveel ze bij elk bezoek uitgeven.

Apotheektegenwind drukt op de verkoop

Een deel van de zwakte kwam uit Walmart's gezondheids- en wellnessactiviteiten, waar de vergelijkbare verkopen in het lage enkelcijferige bereik daalden.

Het bedrijf zei dat de categorie werd getroffen door een impact van ongeveer 900 basispunten als gevolg van de implementatie van bepalingen voor maximale eerlijke prijzen onder de Inflation Reduction Act, die Medicare in staat stelt prijzen te onderhandelen voor bepaalde receptgeneesmiddelen.

Exclusief gezondheids- en wellnessactiviteiten stegen de vergelijkbare verkopen van Walmart's kernassortiment met 3,4%.

De impact vanuit de apotheek is een groeiende zorg voor beleggers.

Eerder deze maand degradeerde Oppenheimer Walmart van Outperform naar Perform en haalde het koersdoel van $140 weg, waarbij het wees op mogelijke apotheekgerelateerde druk op de vergelijkbare verkopen in de VS.

Het huis omschreef de waardering van Walmart ook als "peakish" en waarschuwde dat een vertraging in vergelijkbare verkopen de aandelen kwetsbaar zou kunnen maken voor een lagere waarderingsmultiple.

"Hoewel beleggers in onze recente gesprekken een potentieel tekort in Walmart US comps verwachten ten opzichte van Street-voorspellingen, denken wij nog steeds dat de aandelen op de cijfers lager kunnen gaan gezien de nog steeds 'peakish' waardering en het potentieel dat de apotheektegenwind ten minste aanhoudt tot en met Q426," schreven de analisten.

Ook zei Keith Buchanan, portefeuillemanager bij Globalt Investments, in een interview met CNBC dat hij WMT-aandelen zag als een "waarderingsrisico" in aanloop naar de resultatenpublicatie.

Walmart verhoogt volledigejaarsprognose

Ondanks de zwakkere verkoopprestaties in de VS heeft Walmart zijn volledigejaarsverwachting verhoogd.

Het bedrijf verwacht nu dat de netto-omzet in boekjaar 2027 met 4% tot 5% zal stijgen, vergeleken met de eerdere prognose van 3,5% tot 4,5%.

Het verhoogde ook de prognose voor de aangepaste winst per aandeel over het volledige jaar naar $2,80–$2,87 van eerder $2,75–$2,85.

De vooruitzichten voor het derde kwartaal waren echter voorzichtiger.

Het bedrijf verwacht een aangepaste winst per aandeel van 62 tot 64 cent, onder de schatting van analisten van 68 cent.

De netto-omzet voor het derde kwartaal wordt verwacht te stijgen met 3% tot 3,75%, ook onder de Wall Street-verwachting van 4,9%.

E-commerce en reclame blijven lichtpunten

Walmart blijft profiteren van activiteiten buiten de traditionele winkeloperaties.

De e-commerceomzet steeg met 24%, terwijl Walmart Connect, de advertentietak in de VS, met 43% groeide.

Het bedrijf heeft dit jaar ook de prijzen verlaagd op meer dan 7.000 artikelen, waarbij het hogere-margeactiviteiten zoals reclame en zijn marktplaats voor derden inzet om de winstgevendheid te beschermen.

De bedrijfswinst steeg ongeveer 21% op jaarbasis, terwijl de brutowinst met 158 basispunten toenam.

Walmart zei dat de verbetering deels werd gedreven door teruggaven van douanerechten, hoewel prijsinvesteringen en hogere brandstofkosten een deel van het voordeel teniet deden.

Het bedrijf zei dat het teruggaven van douanerechten zal blijven gebruiken om prijzen voor klanten te verlagen. Aangepaste bedrijfswinst omvatte een voordeel van 750 basispunten door deze teruggaven.

Consumentenbestedingen vormen de kernvraag

De levensmiddelenafdeling bleef de sterkste merchandisecategorie van Walmart en noteerde mid-single-digit groei, terwijl algemene non-foodartikelen, waaronder speelgoed en kleding, in het lage enkelcijferige bereik groeiden.

Maar de zwakkere bezoekers- en kassabedragen zullen beleggers waarschijnlijk blijven doen focussen op de vraag of Walmart zijn momentum kan vasthouden als consumenten voorzichtiger worden.

De beslissing van de retailer om zijn jaarlijkse vooruitzichten te verhogen wijst op vertrouwen in de bredere bedrijfsvoering, maar de zwakkere prognose voor het derde kwartaal suggereert dat het bedrijf zich voorbereidt op een uitdagender kortetermijnklimaat.

Voor beleggers is de directe vraag of de groeiende e-commerce-, advertentie- en marktplaatsactiviteiten van Walmart de langzamere winkelbestedingen en stijgende kosten kunnen compenseren.

Nu het aandeel sterk beweegt op de gemengde resultaten, zullen veel beleggers WMT waarschijnlijk nauwlettend volgen in de komende sessies via beleggingsplatforms.