Nikkei 225 zakt, KOSPI schommelt door stijgende rentes die Azië onder druk zetten

Aziatische aandelen stonden vrijdag onder druk, met de Japanse Nikkei 225 en Zuid-Korea's KOSPI in het middelpunt van een volatiele sessie, nu stijgende wereldwijde obligatierendementen en dure olie de zorgen over waarderingen en inflatie deden toenemen.

De Nikkei daalde ongeveer 0,8% in de ochtendhandel, waardoor het weekverlies uitkwam op circa 4,4%, terwijl de KOSPI rond vlak schommelde nadat die 1,35% lager was geopend.

De bewegingen volgden nadat de Amerikaanse staatsobligatierendementen hun klim hadden hervat, waardoor veel van de verlichting teniet werd gedaan die was veroorzaakt door Washingtons beslissing de terugkoop van langlopende schuld uit te breiden. Brent bleef boven $93 per vat.

Nikkei krijgt nieuwe binnenlandse rentetest

De Japanse markt heeft een extra complicatie: de inflatie trekt aan, slechts enkele weken voor de volgende beleidsvergadering van de Bank of Japan.

De kernconsumentenprijzen stegen in juli met 1,8% ten opzichte van een jaar eerder, een versnelling ten opzichte van 1,6% in juni. De inflatie exclusief zowel verse voedingsmiddelen als brandstof versnelde eveneens naar 1,9%, wat bijdraagt aan het bewijs dat onderliggende prijsdruk zich herstelt.

De BOJ hanteert al een beleidsrente van 1%, een 31-jarig hoogtepunt, en komt opnieuw bijeen op Sept 17-18. De markten neigen naar nog een verhoging van een kwartpunt.

Dat maakt de Nikkei kwetsbaar voor een combinatie van hogere Japanse rentes, verhoogde Amerikaanse rendementen en een yen die rond 159 per dollar noteert.

Voor rentesensitieve technologieaandelen is dat een moeilijke mix.

Hogere discontovoeten verlagen de contante waarde van toekomstige winsten, vooral voor bedrijven die gewaardeerd zijn op basis van agressieve aannames voor AI- en halfgeleidergroei.

KOSPI geeft een deel van chipgestuurde opleving terug

Zuid-Korea begon de vrijdag defensief na de uitzonderlijke rebound van 5,89% van de KOSPI een dag eerder.

De index was donderdag opgelopen naar 6.852,58 nadat SK Hynix’s plan voor een aandeleninkoop en -annulering ter waarde van 40 biljoen won het vertrouwen in aandeelhoudersrendementen had doen opleven.

SK Hynix en Samsung Electronics stonden centraal in die rally, waarbij beide halfgeleiderreuzen sterk stegen toen buitenlandse beleggers terugkeerden.

De vroege terugval op vrijdag toonde aan hoe snel dat optimisme onder druk kan komen te staan wanneer de wereldwijde rendementen weer omhoog gaan.

De KOSPI opende 1,35% lager voordat hij een groot deel van de daling weer terugpakte. SK Hynix bleef relatief veerkrachtig, wat een diepere uitstroom voorkwam.

Verder noteerden Taiwanese aandelen een lichte stijging en won MSCI’s brede Azië-Pacificindex exclusief Japan ongeveer 0,5%, hoewel beide kwetsbaar bleven voor de wereldwijde renteschok.

Obligatierendementen en olie houden Azië gespannen

De bredere druk komt nog steeds uit de Amerikaanse obligatiemarkt. Het 10-jaars Treasuryrendement klom richting 4,71% en het 30-jaars naderde 5,25%, waarmee veel van de daling van woensdag werd teruggedraaid.

Treasury Secretary Scott Bessent heeft gezegd dat terugkopen van langerlopende schuld de nieuw aangekondigde $4 miljard per operatie kunnen overschrijden.

Toch blijven beleggers gericht op het structurele probleem: de Amerikaanse schuld is boven $40 trillion gekomen en het begrotingstekort loopt op tot boven 6% van het bbp.

Deutsche Bank-strateeg Steven Zeng ziet het risico dat markten zich blijven verzetten tegen beleidsinterventies zolang de fundamenten rond schuld en tekort ongunstig blijven, wat beperkt hoezeer technische maatregelen rendementen kunnen drukken.

Olie voegt nog een beperking toe. Brent bereikte een éénmaandshoogte van $94.71 voordat het terugviel naar ongeveer $93.12, terwijl WTI rond $86.18 handelde, doordat het conflict tussen de VS en Iran de risico-opslag voor de Straat van Hormuz in stand hield.