Aandelen van Nvidia, AMD en Intel kelderen: waarom deze uitverkoop anders is

De aandelen van Nvidia, AMD en Intel dalen scherp op maandag, maar beleggers reageren niet op opnieuw een teleurstellend winstbericht uit de halfgeleidersector.

De katalysator is fundamenteler: AI-bestuurders stellen zich de vraag of de race om steeds krachtigere modellen te bouwen in het huidige tempo moet doorgaan.

Nvidia verloor meer dan 2% voorbeurs, terwijl AMD ongeveer 5% daalde en Intel bijna 6%. Nasdaq 100-futures stonden 1,72% lager.

Als frontier-AI-ontwikkeling wordt afgeremd, kan een deel van de vraag naar datacenterrekenkracht langzamer ontstaan.

Toch blijven chiporders sterk, waardoor Wall Street moet bepalen of de uitverkoop van maandag een reset of een overreactie is.

Wall Street stelt vraagtekens bij het tempo van de AI-cyclus

Nvidia, AMD en Intel hebben geprofiteerd van de verwachting dat AI-workloads geleidelijk meer rekenkracht zullen vereisen.

Anthropic-CEO Dario Amodei riep AI-bedrijven in het weekend op het tempo waarin modelcapaciteiten toenemen te vertragen. OpenAI-CEO Sam Altman en xAI's Elon Musk steunden in grote lijnen een terughoudendere aanpak.

Dat introduceert een nieuwe variabele: wat gebeurt er als de sector opzettelijk de voortgang van frontier-AI vertraagt?

ServiceNow, Adobe en Workday stegen in de voorbeurshandel toen beleggers herkeken hoe snel AI de softwaremarkt zou kunnen ontwrichten.

Brian Jacobsen, hoofdeconoom bij Annex Wealth Management, zei tegen Reuters dat 'de sterkste argumenten voor voorzichtigheid die zijn die op bewijs zijn gebaseerd, niet op angst', en waarschuwde beleggers voor reeds gevestigde spelers die hun posities beschermen.

Maandag richt zich niet primair op de chipvraag, maar op hoe snel toekomstige vraag zich aandient.

Het vertragen van Amerikaanse AI is wellicht moeilijker dan de uitverkoop doet geloven

Het tegenargument is dat Amerikaanse labs de wereldwijde AI-race niet eenzijdig kunnen stoppen.

China blijft investeren in modellen, chips en soevereine rekeninfrastructuur, terwijl Washington zich richt op het behoud van technologisch leiderschap.

Technologie-analist Dan Ives zei dat Amodei's voorstel een belangrijke stap richting zelfregulering van de sector was, maar voegde eraan toe dat 'de realiteit is dat China niet snel zal vertragen.'

Die beperking is van belang voor Nvidia, AMD en Intel.

Het vertragen van modelreleases betekent niet dat hyperscalers datacenters annuleren of stoppen met de aanschaf van hardware.

Veiligheidstests vergen rekenkracht, terwijl inferentietaken, soevereine AI-projecten en de inzet van bestaande modellen chips kunnen blijven absorberen als frontier-vooruitgang langzamer komt.

De markt prijst een langzamere AI-ontwikkeling in, niet een bevestigde zwakte in halfgeleiderorders.

De vraag naar chips boomde dagen vóór de uitverkoop

Vier dagen eerder startte Piper Sandler een positieve dekking voor de AI-halfgeleidersector.

Analist David O’Connor noemde Nvidia de 'ondubbelzinnige leider in AI-rekenkracht met 80% marktaandeel' en stelde een koersdoel van $300 vast.

Hij betoogde dat agentic AI een fundamentele sprong in de vraag naar rekenkracht heeft veroorzaakt, waarbij het aanbod naar verwachting nog twee tot drie jaar beperkt blijft.

Piper zette ook AMD op Overweight met een koersdoel van $600, en noemde het een 'Agentic AI Sweetspot' nu server-CPU's marktaandeel winnen en het Helios GPU-platform opschaalt met OpenAI, Meta en Anthropic.

Intel kreeg een Neutral-rating en een koersdoel van $110, ondanks dat Piper zei dat agentic AI de vraag naar server-CPU's zou moeten ondersteunen.

De bijna 6% daling van maandag valt dus samen met een bedrijf waarvoor Wall Street al hogere risico's ziet op uitvoering en waardering.