Bessent getuigt voor het Congres nu obligatierendementen hoogste in 3 jaar

Minister van Financiën Scott Bessent verschijnt dinsdag voor de House Financial Services Committee voor zijn jaarlijkse getuigenis.

De hoorzitting gaat formeel over toezicht op het Internationaal Monetair Fonds, maar wetgevers zullen hem naar verwachting ondervragen over inflatie, energieprijzen, rentetarieven en de staatsschuld.

In voorbereid commentaar dat CNBC heeft verkregen, is Bessent van plan te benadrukken wat hij noemt het succes van sancties tegen Iran.

Hij zal ook wijzen op loonsstijgingen voor werknemers met lagere inkomens.

Meer dan 64 miljoen belastingaangiften hebben een vorig jaar doorgevoerde belastingverlaging opgevoerd, zo zal hij naar verwachting zeggen.

Stijgende kosten zullen waarschijnlijk de vragen domineren

De olieprijzen zijn boven $100 per vat gestegen nu het conflict met Iran is geïntensiveerd.

Benzine kost in de VS nu gemiddeld $4,32 per gallon, $1,14 meer dan een jaar geleden, volgens AAA.

Diesel kost $6,23 per gallon, $2,54 meer over dezelfde periode.

De consumentenprijsindex (CPI) is 3,4% hoger dan een jaar geleden, wat beleggers ertoe heeft gebracht in te zetten op renteverhogingen door de Federal Reserve.

President Trump heeft publiekelijk het tegenovergestelde bepleit en pleit voor renteverlagingen.

Bessent is al lange tijd een vriend van Fed-voorzitter Kevin Warsh en spreekt hem wekelijks.

De staatsschuld is voorbij $40 trillion gegaan, en de begrotingstekorten lopen ruwweg op tot ongeveer twee keer het streefdoel van 3% van het BBP dat Bessent en Trump hadden beloofd.

Bessents inzet op de obligatiemarkt heeft zich niet uitbetaald

Bij zijn aantreden zei Bessent dat hij het 10-jaars Treasuryrendement onder 4% wilde krijgen.

In plaats daarvan bereikte het rendement maandag kort 5%, het hoogste niveau in drie jaar.

Vorige maand, toen de rendementen stegen, verdrievoudigde Bessent de omvang van het inkoopprogramma van het ministerie van Financiën voor staatsobligaties om te proberen ze te verlagen.

Rendementen zijn nu hoger dan vóór zijn ingrijpen.

Economisten zeggen dat de zet averechts werkte: in plaats van de obligatiemarkt te kalmeren, zond het een signaal naar beleggers dat het ministerie van Financiën zelf bezorgd was over stijgende rentes, wat de rendementen juist verder opdreef.

Critici wijzen op een dieper liggend probleem.

De inkoopacties die Bessent beloofde bedragen ongeveer $6 billion, een klein bedrag naast de $32 trillion markt voor Treasury-obligaties.

De legendarische belegger Stanley Druckenmiller, Bessents mentor, waarschuwde dat het kunstmatig onderdrukken van rendementen averechts zou werken.

Economisten uit het hele politieke spectrum stellen dat het werkelijke probleem het federale begrotingstekort zelf is, niet een marktmislukking die het ministerie van Financiën met inkoopacties kan oplossen.

In tegenstelling tot de Federal Reserve, die geld kan creëren om markten tijdens een crisis te kalmeren, heeft het ministerie van Financiën die bevoegdheid niet.

Dat laat Bessent over met pogingen een probleem te beheersen met instrumenten die critici zeggen nooit voor die taak te zijn ontworpen.

Wat nog in Bessents voordeel werkt

Ondanks de kritiek toont de bredere economie enige sterkte.

De S&P 500 is sinds Trumps aantreden met ongeveer 27% gestegen en de werkloosheid staat op 4,1%.

In zijn voorbereid getuigenis merkt Bessent op dat de lonen van de onderste 25% van de verdieners sneller zijn gegroeid dan die van de topverdieners.

Toch zijn hypotheekrentes, die meebewegen met het 10-jaarsrendement, voor het eerst sinds juni 2025 dichtbij 7% gekomen.

Dat betekent dat Bessent voor een hoorzitting staat waarin stijgende leenkosten, en niet zijn genoemde successen, de vragen zullen domineren.