Venezuelas investeringsklima forverres midt i politisk og økonomisk uro

Venezuelas en gang så lovende investeringslandskap har blitt drastisk forverret, hovedsakelig på grunn av politisk uro og økonomisk kollaps.

Etter det omstridte valget 28. juli er utenlandske investorer stadig mer på vakt mot å engasjere seg i landet, ettersom usikkerhet og ustabilitet skygger for utsiktene.

En gang sett på som en lukrativ destinasjon for investeringer, spesielt i oljesektoren, har Venezuelas økonomiske og politiske kriser alvorlig undergravd appellen.

Fallet til Venezuelas investeringsappell

Historisk sett har Venezuelas enorme naturressurser – spesielt oljereservene, de største i verden med anslagsvis 302 milliarder fat – gjort det til et attraktivt knutepunkt for internasjonale virksomheter.

Men under president Nicolás Maduros regime har landet havnet i økonomisk uorden.

År med dårlig ledelse, hyperinflasjon og politisk ustabilitet har lammet økonomien.

Mellom 2013 og 2021 falt Venezuelas økonomi med nesten 75 %, en av de skarpeste økonomiske kollapsene globalt.

Det internasjonale pengefondet (IMF) anslår ytterligere nedgang i BNP, noe som gjenspeiler den pågående økonomiske forverringen.

Landets utenlandsgjeld har skutt i været, med estimater på over 150 milliarder dollar.

Venezuela misligholdt mye av gjelden sin, noe som gjorde det enda mer risikabelt for investorer.

Amerikanske sanksjoner har isolert landet fra det internasjonale finanssamfunnet, og frarådet alle unntatt noen få investorer fra å gå inn i markedet.

I motsetning til dette har naboland som Brasil, Colombia og Chile blomstret, og tiltrekker seg store internasjonale teknologiselskaper og banker som for lengst har forlatt Venezuela.

Sanksjoner og politisk isolasjon

En av de viktigste barrierene for utenlandske investeringer i Venezuela er nettet av amerikanske sanksjoner.

Disse restriksjonene har begrenset Venezuelas mulighet til å engasjere seg i globale finansmarkeder og har tvunget utenlandske selskaper til å revurdere investeringene sine.

I mellomtiden har Venezuela henvendt seg til en liten gruppe geopolitiske allierte, først og fremst Kina, Russland og Iran, for økonomisk støtte.

I følge Dialogue Centre for InterAmerican Studies har Kina investert mer enn 59 milliarder dollar i Venezuela – nesten dobbelt så mye som det har investert i noe annet latinamerikansk land.

Mange av disse lånene, garantert av fremtidig oljesalg, forblir imidlertid ubetalte.

Mens kinesiske investeringer har støttet Maduro-regimet, har de gjort lite for å gjenopplive Venezuelas bredere økonomi.

Kritikere hevder at disse investeringene handler mer om å sikre geopolitisk innflytelse enn å fremme ekte økonomisk vekst.

Til tross for disse utfordringene nådde handelen mellom Venezuela og Kina 6 milliarder dollar i 2021, et bevis på deres varige partnerskap i møte med sanksjoner.

Investeringsrisiko i Venezuela

For potensielle investorer utgjør Venezuelas obligasjonsmarked betydelig risiko.

Alejandro Grisanti, en økonom ved Ecoanalitica, fremhever de høye rentene Venezuela må betale på sine obligasjoner, noe som gjenspeiler landets ustabile økonomiske og politiske situasjon.

JPMorgan Emerging Market Bond Index (EMBI), som sporer statsgjeld i fremvoksende markeder, rangerer Venezuela som et av de mest risikable stedene å investere.

Med mye av gjelden enten omstrukturert eller misligholdt, er Venezuelas obligasjonsrenter høye, noe som understreker den vedvarende kredittrisikoen.

Grisanti påpeker at mens andre latinamerikanske land som Brasil og Mexico opprettholder mer stabile gjeldsnivåer, er Venezuelas økonomiske eksponering dypt urovekkende.

Landets suspendering av gjeldsbetalinger i 2017 og pågående mislighold fra det statlige oljeselskapet PDVSA har sementert sitt rykte som en investeringsdestinasjon med høy risiko.

Venezuelas manglende evne til å restrukturere sin gjeld eller forbedre sine økonomiske utsikter fraråder utenlandske investeringer ytterligere.

Kilde: JPMorgan Emerging Market Bond Index

Venezuelas oljeindustri, som en gang var ryggraden i økonomien, har et stort behov for utenlandsk kapital for å komme seg.

Landets oljeproduksjon har falt, fra over 2 millioner fat per dag til bare en brøkdel av det.

Uten betydelige investeringer i infrastruktur og teknologi, er det usannsynlig at Venezuelas oljeproduksjon vil ta seg opp igjen.

Pågående amerikanske sanksjoner, spesielt de som er rettet mot oljesektoren, gjør det imidlertid vanskelig for internasjonale selskaper å investere.

Grisanti advarer om at utfallet av det kommende amerikanske valget kan komplisere Venezuelas investeringsutsikter ytterligere.

En mer aggressiv amerikansk holdning kan føre til gjeninnføring av sektorspesifikke sanksjoner eller tilbaketrekking av lisenser som Venezuela for tiden er avhengig av for å holde oljeindustrien flytende.

Slike handlinger kan kvele enhver potensiell utvinning i oljesektoren, og forlenge landets økonomiske stagnasjon.

Kan Venezuela komme seg?

Kombinasjonen av økonomisk kollaps, politisk ustabilitet og sanksjoner har gjort Venezuela til et av de minst attraktive stedene for utenlandske investeringer.

Mens Kina og Russland kan fortsette sitt økonomiske engasjement med Maduro-regimet, er det bredere globale investeringsmiljøet stort sett forsiktige.

Venezuelas fremtid som investeringsdestinasjon avhenger sterkt av politiske og økonomiske reformer, som fortsatt er usannsynlige under dagens administrasjon.

Uten betydelig stabiliseringsinnsats vil Venezuelas investeringsutsikter fortsette å forverres.

Hyperinflasjon, mislighold av gjeld og pågående sanksjoner gir lite rom for optimisme.

Investorer som leter etter muligheter i Latin-Amerika er langt mer sannsynlig å vende seg til mer stabile økonomier, og etterlater Venezuela i en lengre periode med økonomisk isolasjon og tilbakegang.

Foreløpig ser Venezuelas investeringsscenario mørkt ut.

Landet står overfor betydelige hindringer – både politisk og økonomisk – som hindrer dets evne til å tiltrekke seg utenlandsk kapital.

Mens allierte som Kina og Russland kan gi kortsiktig lettelse, virker langsiktig bedring usannsynlig uten strukturelle reformer.

Investorer vil sannsynligvis forbli på sidelinjen inntil meningsfulle endringer er gjort, noe som ytterligere forsinker Venezuelas tilbakevending til økonomisk stabilitet.