Kinas økonomi vokser med målsatte 5 % i 2024, men utfordringer står foran

Kinas økonomi vokste med 5 % i 2024, styrket av økende produksjon og statlig stimulans, ifølge offisielle data utgitt av National Bureau of Statistics (NBS).

Tallet oversteg litt økonomenes prognoser på 4,9 %, men markerte landets laveste veksttakt siden 1990, unntatt år påvirket av koronaviruspandemien.

Oppgangen i fjerde kvartal var spesielt bemerkelsesverdig, med økonomien som vokste 5,4 % fra år til år etter et tregt tredje kvartal.

Denne oppgangen ble tilskrevet en rekke inkrementelle stimuleringspolitikker designet for å stabilisere veksten i et år preget av geopolitiske spenninger og svak innenlandsk etterspørsel.

I sin 2024 BNP-datautgivelse på fredag, sa NBS,

Til tross for at overskriften overstiger forventningene, advarer analytikere imidlertid om at landets avhengighet av produksjon og eksport maskerer dypere strukturelle sårbarheter.

Fremgang i produksjonen oppveier svak forbrukeretterspørsel

Industrisektoren ledet den økonomiske vekkelsen, med produksjonen som steg 5,8 % i 2024.

Produsenter økte produksjonen for å frontlaste eksporten i påvente av strengere amerikanske tollsatser under president Donald Trumps administrasjon, og bidro til et rekordoverskudd på handelsbalansen på nesten 1 billion dollar.

Svak innenlandsk etterspørsel understreket imidlertid pågående utfordringer.

Detaljsalget, en nøkkelindikator på forbrukernes tillit, vokste med bare 3,5 % i løpet av året, noe som gjenspeiler dempet husholdningsstemning midt i en langvarig bolignedgang og dempet inntektsvekst.

"Den nåværende akilleshælen i den kinesiske økonomien er virkelig den nølende forbrukeren," sa Frederic Neumann, sjeføkonom i Asia i HSBC i en rapport fra Financial Times.

Alt dette peker på behovet for mer stimulans, spesielt behovet for å støtte forbrukernes kjøpekraft.

Eiendomsmarkedene reflekterte også blandede signaler. Prisene på nye boliger steg i Shanghai, men boligverdiene i andre større byer falt, noe som forverret bekymringen over husholdningenes formue og tillit.

Stimulus støtter opp veksten, men tvilen henger igjen

Gjennom året rullet Beijing ut tiltak for å støtte opp økonomisk aktivitet.

Disse inkluderte monetære lettelser fra sentralbanken, støtte til aksjemarkedet og refinansieringsprogrammer for å redusere gjelden til lokale myndigheter.

Infrastrukturfokuserte utgifter spilte også en sentral rolle i å styrke industriproduksjonen.

Likevel er økonomer skeptiske til bærekraften til vekst, hovedsakelig drevet av ekstern etterspørsel og statlig intervensjon.

De strukturelle svakhetene i økonomien, inkludert deflasjonspress og demografisk nedgang, forblir uløst.

Kilde: Financial Times

Produsentprisene har holdt seg i negativt territorium i mer enn to år, og konsumprisene vokste med bare 0,1 % i desember, noe som utløste frykt for fast deflasjon.

Morgan Stanley-analytikere advarte om at resultatene i fjerde kvartal som var bedre enn forventet, kanskje ikke vil vare, og at de kan avta fra andre kvartal på grunn av eksportfrontbelastning og utilstrekkelige stimuleringstiltak.

Vi tror at bedre data sannsynligvis har redusert Beijings følelse av at det haster, og politikken kan fortsette å underskride på bolig- og sosial velferdsfronten», skrev de i et notat.

Kinas befolkningsnedgang fordyper langsiktige bekymringer

Landets krympende befolkning bidrar til Beijings utfordringer.

For tredje år på rad falt befolkningen, og krympet med nesten 1,4 millioner i 2024.

Mens fødsler økte til 9,54 millioner, ble de overgått med 10,93 millioner dødsfall.

Det demografiske skiftet utgjør betydelig økonomisk risiko, inkludert en krympende arbeidsstyrke og økt press på sosiale velferdssystemer.

Økonomer sier at denne trenden understreker nødvendigheten av langsiktige reformer som tar for seg inntektsvekst, pensjonssikkerhet og støtte til familier.

Er Kinas vekstdata pålitelige?

Til tross for NBSs optimisme, stiller noen analytikere spørsmålstegn ved troverdigheten til Kinas offisielle veksttall, som de hevder kan bagatellisere økonomiens underliggende svakheter.

Eswar Prasad, professor ved Cornell University og seniorstipendiat ved Brookings Institution, sa:

Slik skepsis gjenspeiles av globale investorer.

Mens CSI 300-indeksen for fastlandsnoterte blue-chip-selskaper steg 0,5 % etter datautgivelsen, er den fortsatt ned 14 % fra toppen i oktober, noe som fremhever vedvarende bekymringer om politikkens effektivitet.

Kinas økonomi i 2025: forsiktig optimisme

Beijing forventes å sette et vekstmål på rundt 5 % for 2025, og opprettholde den forsiktige tonen de siste årene.

Å nå dette målet kan imidlertid vise seg å være utfordrende ettersom det ytre miljøet blir mer fiendtlig.

Donald Trumps retur til Det hvite hus har hevet spøkelset av intensiverte handelsrestriksjoner, en faktor som kan veie tungt for Kinas eksportdrevne vekstmodell.

Samtidig er innenlandsk etterspørsel fortsatt skjør, med detaljhandel og boligmarkeder som ikke viser tegn til en betydelig snuoperasjon.

"De negative virkningene av det ytre miljøet blir dypere. Innenlandsk vedvarer utilstrekkelig etterspørsel," sa Kang, og la til at "sysselsetting og inntektsvekst" var under press.

Økonomer oppfordrer Beijing til å svinge fra sin avhengighet av statsdrevet industriell aktivitet til en modell som prioriterer husholdningenes forbruk.

Hvorvidt slike reformer vil realiseres er fortsatt usikkert.

Kinas økonomiske resultater i 2024 fremhever både dets motstandskraft og dets sårbarheter.

Mens produksjon og eksport har båret økonomien gjennom turbulente tider, vil veien videre kreve mer omfattende og inkluderende strategier for å sikre bærekraftig vekst.