UnitedHealth-aksjekurskrasj kan vise seg å være "bare begynnelsen": analytiker advarer

UnitedHealth Group Inc. (NYSE:UNH), lenge ansett som en av de sikreste blue-chip-investeringene i helsevesenet, sliter med en perfekt storm av utfordringer som har sett aksjen krasje med mer enn 50 % siden begynnelsen av april.

Cavenagh Research, en femstjerners analytiker rangert blant de 4 % beste på TipRanks, ser fortsatt svakhet fremover for UNHs aksjekurs.

I sin siste rapport hevdet analytikeren at UnitedHealth kan gå inn i en lengre periode med strukturell sårbarhet.

Cavenagh anbefaler å holde seg unna UnitedHealth-aksjen selv om den for øyeblikket handles med en massiv rabatt til det historiske multippelet og betaler en sunn utbytteavkastning på 2,79 % også, noe som ville ha gjort det til et attraktivt valg under andre omstendigheter.

Medicare Advantage-motvind kan skade UNH-aksjer

Cavenagh forblir bearish på UNH-aksjen ettersom den står overfor "strukturell marginal kompresjon, lønnsinflasjon og regulatorisk motvind, som eroderer den historiske defensive premien og forverrer nedsiderisikoen.

Et stort bekymringsområde er UnitedHealths eksponering for Medicare Advantage (MA)-programmet, som Cavenagh Research mener er på vei inn i en «flerårig klemme». Et nytt prisvarsel for 2025 kan resultere i opptil 5 % treff på inntekter per medlem.

For å forsterke dette kan en nylig kunngjøring fra Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) om at de vil revidere alle kvalifiserte MA-kontrakter fra 2018 til 2024 resultere i betydelige "tilbakebetalinger" av tidligere betalinger.

Cavenagh advarer om at disse endringene ikke bare vil kutte inntektene, men også øke overholdelseskostnadene. "Investorer har ikke fullt ut internalisert at disse endringene ikke bare vil redusere inntektene per medlem, men også øke revisjons- og overholdelseskostnadene," bemerket investoren.

Når det er sagt, er UnitedHealth-aksjen for tiden opp rundt 10 % mot det laveste hittil i år.

Lønnsveksten kan tynge UnitedHealth-aksjen

Lønnsinflasjon er en annen trussel som truer stort over UnitedHealths bunnlinje.

UNH har for tiden en arbeidsstyrke på mer enn 90 000, inkludert klinikere. Derfor kan selv en beskjeden lønnsøkning oversettes til hundrevis av millioner dollar i merkostnader.

Til slutt, den mest foruroligende utviklingen er det dypere regulatoriske overhenget rundt UNH-aksjer. Nylige rapporter tyder på at det amerikanske justisdepartementet etterforsker UnitedHealth for potensiell Medicare-svindel.

Selv om det ikke er reist noen formelle anklager, kan granskingen i seg selv svekke investorenes tillit og øke langsiktige juridiske og omdømmemessige risikoer.

UnitedHealths store skala, som historisk sett har vært et konkurransefortrinn, kan nå gjøre det til et større mål for regulatorer, la Cavenagh Research til i sin siste rapport.

For et selskap som en gang ble sett på som et defensivt spill i turbulente markeder, er denne utviklingen et nøkternt skifte. Mens noen investorer kan se på den nylige nedgangen som en kjøpsmulighet, oppfordrer Cavenagh Research til forsiktighet, og opprettholder en sjelden "Selg"-vurdering på aksjen.

Hvis advarslene viser seg å være forutseende, kan UNHs nylige stup vise seg å være «bare begynnelsen», konkluderte investoren.