JP Morgan senker forventningene til BoE-økning etter Baileys markedsadvarsel

JP Morgan har nedjustert sine forventninger til Bank of Englands renteøkninger i år, og viser til nylige kommentarer fra guvernør Andrew Bailey som antydet at finansmarkedene kan overprise behovet for en strammere pengepolitikk.

Den amerikanske banken forventer nå kun én renteøkning i 2026, mot sin tidligere prognose om to økninger i april og juli.

Den reviderte utsikten kommer mens politikere vurderer de økonomiske konsekvensene av stigende energipriser og større usikkerhet knyttet til konflikten i Iran.

Markedene prislegger for høye renteøkninger

Bailey signaliserte forsiktighet i et intervju med Reuters og slo tilbake mot markedets forventninger om flere renteøkninger.

Finansmarkedene priser for øyeblikket inn to økninger i år, etter tidligere å ha forventet så mange som fire.

«(Markedet) priser oss fortsatt inn for renteøkninger. Jeg vil fortsatt si at det er en vurdering markedene må gjøre, men jeg tror de ligger foran seg selv,» sa Bailey.

Som følge av denne tonen forventer JP Morgan nå én renteøkning i juni. «Baileys kommentarer tyder på at april er for tidlig for et flertall for en økning, og vi endrer derfor til å forvente én økning i juni,» sa Allan Monks, bankens sjeføkonom for Storbritannia.

Til tross for justeringen la Monks til at banken fortsatt forventer to rentekutt i 2027.

Vekst- og inflasjonsrisikoer kompliserer pengepolitikken

Bank of England står overfor et komplekst pengepolitisk bakteppe, ettersom krigen i Iran har drevet en kraftig økning i globale energipriser.

Mens høyere energikostnader driver inflasjonen, tynger de også den økonomiske veksten.

Bailey understrekte behovet for en balansert tilnærming, og bemerket at beslutningstakere må vurdere risiko for arbeidsplasser og økonomisk aktivitet i tillegg til inflasjonspress.

«Vi må selvsagt handle med pengepolitikken hvis vi mener det er hensiktsmessig. Men det slår meg, og det slår meg fortsatt i dag, at det viktigste er å ta tak i kilden til sjokket,» sa han.

«Selvfølgelig må vi håndtere sjokkene som kommer vår vei. Men vårt mandat er veldig tydelig på dette ... vi må gjøre det på en måte som ... påfører minst mulig skade for aktivitet i økonomien og for arbeidsplassene,» la han til.

Sentralbanken har advart om at finansmarkedene forblir sårbare, særlig innen områder som privat kreditt og obligasjonsmarkeder, hvor gjeldsgradene er høye.

Svak etterspørsel begrenser prissettingsmakt

De økonomiske forholdene i Storbritannia er fortsatt skjøre, med Bailey som peker på tegn til svekket etterspørsel og en mykere arbeidsmarked.

Inflasjonen anslås å stige til 3,5 % i tredje kvartal 2026, over Bank of Englands mål om 2 %, men fortsatt godt under tidligere topper.

Til tross for inflasjonspresset synes bedrifter å være begrenset i sin evne til å videreføre høyere kostnader.

«Bedrifter sier konsekvent til meg at de opererer i en kontekst uten prissettingsmakt,» sa Bailey.

Han anerkjente at noe gjennomslag av høyere energikostnader er sannsynlig, men understreket at det bredere bildet preges av økonomisk svakhet.

«Konteksten nå er et mykere arbeidsmarked. Vi mener aktiviteten ligger litt under potensialet – så et visst produksjonsgap åpner seg,» sa han.

Bank of England skal kunngjøre sitt neste rentevedtak 30. april, og investorer følger nøye med for videre veiledning mens beslutningstakere navigerer et utfordrende økonomisk landskap preget av geopolitiske risikoer og ujevn vekst.