Gull nær $4,800: vil forhåpninger om våpenhvile dempe oppgangen?

Gull steg svakt torsdag da en svakere dollar bidro til å støtte prisene, selv om optimisme rundt en mulig våpenhvile mellom USA og Iran forbedret den brede markedsstemningen og reduserte noe av etterspørselen etter sikre havner.

Metallets motstandskraft understreker hvor balanserte markedene fortsatt er, med valutabevegelser som gir kortsiktig støtte selv om geopolitiske frykter begynner å avta.

Spot-gull steg 0,7 % til $4,821.44 per unse innen 0301 GMT, mens amerikanske gullkontrakter for juni-levering la på seg 0,4 % til $4,844.40.

Gevinstene kom samtidig som dollaren holdt seg nær et seksukers lavpunkt, noe som gjør gull billigere for kjøpere med andre valutaer og hjelper til med å oppveie nedtrekket fra økt risikovilje.

Forhåpninger om våpenhvile preger stemningen

Det umiddelbare bakteppet for gull er et marked som forsøker å prise inn to konkurrerende krefter samtidig.

På den ene siden er det voksende optimisme om at krigen som involverer Iran kan være på vei mot en forhandlet avslutning.

På den andre siden er investorene fortsatt nokså forsiktige med utsiktene for renter, energi og økonomien i bred forstand til at de beholder noe eksponering mot edle metaller.

Kelvin Wong, senior markedsanalytiker hos OANDA i Singapore, uttalte at optimismen rundt en mulig våpenhvile mellom USA og Iran var hoveddriveren bak den siste bevegelsen i gull.

Det kan ved første øyekast virke paradoksalt, gitt at gull ofte drar fordel av økt geopolitisk spenning.

Men markedsreaksjoner drives sjelden av én enkelt faktor alene.

I dette tilfellet ser den svakere dollaren ut til å stå for mye av det kortsiktige løftet, samtidig som håp om våpenhvile hindrer en mer aggressiv flukt til sikre havner.

Diplomatiske signaler har vært forsiktig konstruktive.

Tjenestemenn har antydet at Washington ser framgang i samtalene med Iran, mens president Donald Trump sa onsdag at han mente krigen han startet med Israel i slutten av februar var nær ved å være over.

Likevel har den sjøblokaden Washington kunngjorde nå trådt i kraft, og trafikken gjennom Hormuzstredet ligger fortsatt langt under normale nivåer.

Det etterlater handelsaktører med nok usikkerhet til å unngå å fullstendig gi opp defensive posisjoner.

Dollar og renter forblir sentrale

For gull er dollaren og renteutsiktene fortsatt minst like viktige som geopolitikken.

Når dollaren svekkes, blir gull mer tilgjengelig for kjøpere uten dollar, noe som ofte gir støtte til prisene.

Den dynamikken var tydelig i tidlig handel, med greenback nær et seksukers lavpunkt.

Forventninger til renter er også i endring.

Analytikere i en Reuters-undersøkelse forrige uke sa at traderne nå ser en 29 % sjanse for et 25 basispunkters rentekutt i år, ned kraftig fra forventningene om to kutt før Iran-krigen brøt ut i slutten av februar.

Denne endringen betyr noe fordi gull ofte gjør det bedre når rentene faller eller forventes å falle.

Høyere renter øker alternativkostnaden ved å holde en ikke-avkastende eiendel som gull, noe som gjør en oppgang vanskeligere å opprettholde.

Wong sa at et varig brudd over $4,900 kunne åpne veien for en test av $5,000. Det gir traderne et klart kortsiktig mål.

Hvis dollaren forblir svak og renteutsiktene blir mer støttende, kan metallet ha rom til å klatre videre.

Hvis vaksene om våpenhvile styrkes samtidig som avkastningene stiger, kan det bli vanskeligere å forsvare oppsiden.

Andre metaller og hva som kommer videre

Gulls utvikling siden slutten av februar fremhever denne spenningen.

Spotprisene har falt mer enn 8 % siden Iran-krigen begynte, ettersom markedet konkluderte med at høyere energikostnader kan gi økt inflasjon og komplisere veien til en mer lempelig pengepolitikk.

Med andre ord førte ikke krigsrisiko automatisk til et sterkere gullmarked fordi inflasjons- og renteeffekten virket i motsatt retning.

På andre metalsider steg sølv 1,7 % til $80.41 per unse, platina la på seg 1,2 % til $2,135.58 og palladium økte 0,9 % til $1,587.39.

Disse bevegelsene tyder på at edelmetallkomplekset drar fordel av en svakere dollar mer bredt, snarere enn av en ren flukt til trygghet.

For nå ligger gull fanget mellom avtagende geopolitisk spenning og et fortsatt støttende valutabilde.

Denne blandingen kan holde prisene faste på kort sikt, men neste avgjørende bevegelse vil sannsynligvis avhenge av om håpene om våpenhvile blir til en formell avtale, om dollaren fortsetter å falle og om markedets syn på amerikanske renter endrer seg igjen.