Oljefall ved fredssamtaler, men eksperter advarer: markedet undervurderer forsyningssjokk

Oljemarkedet har undervurdert den nåværende forstyrrelsen i forsyningen fra Hormuzstredet, ettersom optimisme rundt fredssamtaler har skyggelagt realiteten, sa eksperter. 

Oljeprisene falt tirsdag, og reverserte forrige sesjons oppgang.

Dette fallet tilskrives de forventede fredssamtalene mellom USA og Iran denne uken, som kan føre til økt oljeutbud fra det kritiske produksjonsområdet i Midtøsten.

Ved skrivetid var prisen på West Texas Intermediate-råolje $85,75 per fat, ned 1,9 %, mens Brent var $93,97 per fat, ned 1,6 %. 

Begge oljereferansene steg kraftig på mandag, med Brent opp 5,6 % og WTI 6,9 %, etter at Iran igjen stengte det viktige Hormuzstredet. 

Irans handlinger, som blokkerte den viktige transportruta for olje, sammenfalt med at USA beslagla et iransk lasteskip som en del av sin pågående blokade av iranske havner.

Fokus på skjøre fredssamtaler

Til tross for vedvarende bekymring for risikoen for fornyet konflikt og dens konsekvenser for oljeforsyningene, er investorene nå fokusert på muligheten for at denne ukens forhandlinger vil føre til enten en forlengelse av den nåværende våpenhvilen eller en omfattende sluttavtale.

Hovedmålet er å skape en varig, praktisk løsning som gjør det mulig med en kontinuerlig, langsiktig gjenopptakelse av energiflyten gjennom Hormuzstredet, ifølge Warren Patterson, sjef for råvarestrategi i ING Economics.

USA og Iran er planlagt å gjenoppta forhandlinger i Pakistan, med USAs visepresident JD Vance bekreftet til å delta, og også en iransk delegasjon ventes. 

Dette er bemerkelsesverdig fordi det kommer etter tidligere signaler om at Iran ville nekte å delta så lenge USAs blokade var i kraft.

De nåværende samtalene har stor betydning, særlig siden den eksisterende våpenhvilen er planlagt å utløpe onsdag.

Videre har president Trump antydet at en forlengelse av våpenhvilen er usannsynlig.

“Derfor vil mangel på fremgang sannsynligvis presse olje- og gassprisene opp. Dette ville skape betydelig usikkerhet om når energiflyten gjennom Hormuzstredet kan komme tilbake til normalen,” la Patterson til. 

Forverret forsyningsbilde og langvarig gjenoppretting

Jo lengre forsyningsforstyrrelsene varer, desto tettere blir oljemarkedet, sa eksperter. 

Som en konsekvens vil markedene, selv etter at fiendtlighetene opphører, møte en lang periode før normalisering, ettersom både energiflyten og produksjonen i utvinningsleddet vil trenge betydelig tid for å komme seg.

“Forsyningsbildet har ikke stabilisert seg; det har forverret seg, og veien tilbake er betydelig mer komplisert enn det markedene ser ut til å prise inn,” sa Rystad Energy i en e-postkommentar. 

Usikkerheten rundt forhandlingene ble understreket av en iransk tjenestemann, som presiserte at en beslutning om å delta ennå ikke er tatt.

Irans utenriksminister Abbas Araqchi uttalte videre at pågående amerikanske brudd på våpenhvilen hindrer fremtidige samtaler.

Selv med Rystads basisscenario—en rask og ryddig løsning på den nåværende situasjonen—vil forsyningsgjenopprettingen ikke være umiddelbar, noe som er en viktig betraktning. 

“Når man tar disse faktorene i betraktning—sammen med sannsynligheten for at enhver USA–Iran-avtale vil forbli skjør—ser det ut til at selv om oljeprisene vil møte nedadgående press, er markedets gulv for resten av året betydelig høyere enn det var før krigen,” sa INGs Patterson.