Hims & Hers faller 15 % etter resultatmiss — GLP-1-overgang tynger

Aksjene i Hims & Hers Health HIMS falt kraftig i forhåndsmarkedet tirsdag etter at telehelseselskapet rapporterte lavere enn ventet omsetning for første kvartal og et overraskende tap.

Aksjen falt rundt 15 % før børsåpning etter at selskapet uttalte at endrede dynamikker i GLP‑1-vekttapsvirksomheten hadde skadet marginene og forstyrret inntektsføringen i løpet av kvartalet.

Hims & Hers opplyste at det strategisk hadde gått over til å selge merkevarede GLP‑1-behandlinger i stedet for kompounderte versjoner, et grep som økte restruktureringskostnadene og midlertidig presset den finansielle ytelsen.

Selskapet sa også at kortere frakttider for visse vekttapsprodukter påvirket tidspunktet for inntektsføringen i det amerikanske markedet, noe som tynget kvartalets topplinjevekst.

Analytikere beskrev det siste kvartalet som en overgangsperiode for telehelseleverandøren mens den tilpasser seg endrede regulatoriske og konkurransemessige forhold i det raskt voksende markedet for fedmebehandlinger.

Overgangspress rammer lønnsomheten

Hims & Hers rapporterte et tap på 40 cent per aksje for de tre månedene som endte 31. mars, mot analytikernes forventning om et overskudd på 4 cent per aksje, ifølge LSEG-data.

Økonomisjef Yemi Okupe sa at tapet i stor grad ble drevet av nedskrivninger knyttet til ingredienser brukt i kompounderte semaglutidprodukter, i tillegg til engangskostnader knyttet til juridiske saker og fusjoner.

Semaglutid er virkestoffet i storselgende fedmebehandlinger, blant andre Wegovy og Ozempic.

Selskapet hadde tidligere nytt godt av sterk etterspørsel etter kompounderte GLP‑1-legemidler, som vanligvis ble solgt til lavere priser enn merkevarealternativer som Wegovy og Zepbound.

Imidlertid har den amerikanske Food and Drug Administration skjerpet restriksjonene rundt kompounderte versjoner av GLP‑1-legemidler etter hvert som knappheten på merkevarebehandlinger begynte å avta.

Tidligere i år henviste regulatoren Hims & Hers til Department of Justice over potensielle brudd relatert til kompounderte GLP-1-produkter, noe som utløste en kraftig nedgang i selskapets aksjer.

Legemiddelselskaper gjenerobrer markedsandeler

Investorer har i økende grad stilt spørsmål ved om Hims & Hers kan opprettholde sin raske vekst, ettersom store legemiddelfirmaer forsøker å gjenvinne markedsandeler som gikk tapt under leveringsproblemene.

I februar saksøkte Novo Nordisk Hims & Hers for påstått patentbrudd knyttet til kompounderte slankemidler.

Den danske legemiddelprodusenten gikk senere i mars med på å droppe søksmålet etter at Hims forpliktet seg til å selge merkevareversjoner av Ozempic og Wegovy gjennom sin nettapotekplattform.

Overgangen mot merkevarelegemidler ventes å tynge marginene på kort sikt, selv om Hims sa at de forventer å være lønnsomme igjen innen 2027.

Analytiker Michael Cherny i Leerink Partners beskrev kvartalets resultater som svake og som et uttrykk for en pågående operasjonell overgang.

Utsiktene forblir positive

Til tross for et skuffende kvartal ga Hims & Hers inntektsveiledning som overgikk Wall Streets forventninger.

Selskapet anslo andrekvartalsinntekter mellom $680 millioner og $700 millioner, foran analytikernes konsensusestimat på $643 millioner.

Det hevet også årsprognosen for salget til mellom $2,8 milliarder og $3 milliarder, opp fra tidligere veiledning på $2,7 milliarder til $2,9 milliarder utstedt tidligere i år.

Analytikere i Citigroup beskrev utsiktene som «blandet», og bemerket at andrekvartalsveiledningen fortsatt lå under bankens egne anslag.

Prognosene ekskluderer enhver bidrag fra Hims & Hers’ foreslåtte oppkjøp av den australske telehelsetilbyderen Eucalyptus, som forventes å bli fullført i midten av 2026.

Investorsentimentet rundt selskapet har vært volatilt de siste månedene.

Aksjene bunnet ut sent i februar før de hentet seg kraftig inn igjen, og har siden steget med mer enn 100 % i kjølvannet av investorentusiasmen rundt peptider og vekttapsbehandlinger.

Analytikere i Morgan Stanley sa at den nylige oppturen reflekterte en dynamikk mellom bekymringer om svekkede kortsiktige fundamentaler og entusiasme rundt nye produktkategorier og langsiktige vekstmuligheter innen digital helse og fedmebehandlinger.