Gull mot ukentlig fall etter olje-drevet inflasjon øker sjansene for Fed-heving

Gull falt fredag og gikk mot et ukentlig fall, ettersom tradere veide vedvarende amerikanske inflasjonsrisikoer mot håp om at en mulig fredsavtale i Midtøsten kan dempe energisjokket som har preget handelen med edle metaller de siste månedene.

Spotgull handlet nær $4,191 per unse i asiatiske timer, og satte metallet på kurs for et ukentlig fall på rundt 3%.

US-gullterminer for levering i august steg, men den bredere tonen forble forsiktig etter en volatil handelsøkt som presset gull til sitt laveste nivå på mer enn seks måneder før en sen gjeninnhenting.

Metallet har slitt til tross for sin tradisjonelle status som trygg havn.

Investorene fokuserer derimot på risikoen for at høyere oljepriser kan holde inflasjonen oppe og tvinge Federal Reserve til å vurdere ytterligere rentehevinger.

Det har økt alternativkostnaden ved å holde gull, siden det ikke gir renteavkastning.

Geopolitikk driver prisutviklingen

Den siste bevegelsen i gullmarkedet er blitt formet av overskrifter fra Washington og Teheran.

USAs president Donald Trump sa at en fredsavtale med Iran kan signeres så tidlig som denne helgen, etter å ha avlyst planlagte angrep.

Iran har imidlertid ikke bekreftet en endelig beslutning, noe som gjør tradere tilbakeholdne med å prise inn et klart diplomatisk gjennombrudd.

En avtale som gjenåpner Hormuzstredet og reduserer risikoen for forstyrrelser i forsyningen, vil trolig redusere inflasjonspremien innebygget i olje og, i forlengelsen, i gull.

Det etterlater gull fanget mellom to krefter.

Avdempet geopolitisk risiko kan svekke etterspørselen etter trygg havn, mens lavere oljepriser kan redusere presset på sentralbankene for å stramme inn politikken ytterligere. Foreløpig ser det ut til at rentespørsmålet veier tyngre.

Inflasjonen holder Fed-risikoen aktuell

USAs produsentpriser steg mer enn ventet i mai, og registrerte den sterkeste årlige økningen på tre og et halvt år etter at energikostnadene steg kraftig.

Dataene forsterket bekymringene om at konflikten i Midtøsten har slått igjennom i inflasjonen, og kompliserer Feds vei videre.

Markedene tilskriver omtrent 60% sannsynlighet for en renteheving i desember, ifølge CME Groups FedWatch-verktøy.

Ethvert signal fra Fed-tjenestemenn om at politikken må strammes inn igjen, kan teste gulls støtte nær $4,000-nivået.

ETF-utstrømninger øker presset

Investorposisjoneringen har også myknet. Beholdningene i SPDR Gold Trust, verdens største gullstøttede børsnoterte fond (ETF), falt til rundt 923.89 metriske tonn, noe som antyder at noen investorer reduserer eksponeringen etter den siste oppgangen.

I andre edle metaller svekket sølv seg litt og var på vei mot et ukentlig tap, mens platina også holdt seg under press.

Palladium var avvikeren, steg i løpet av dagen og beholdt en ukentlig gevinst.

Neste retning for gull vil trolig avhenge av hvilket signal som blir klarere først: en troverdig fredsavtale i Persiabukta, eller tegn på at inflasjonen vil få Fed til å forbli mer tilbøyelig til rentehevinger over lengre tid.