Apple og Microsoft øker prisene på grunn av minne: blir AI en inflasjonsmotor?

AI-boomen har lenge blitt framstilt som en transformativ kraft som vil øke produktiviteten og etter hvert senke kostnadene i hele økonomien.

Men denne uken ble investorene konfrontert med en mindre diskutert konsekvens av AI-kappløpet: høyere priser.

Apple og Microsoft kunngjorde begge produktprisøkninger på torsdag, og viste til de kraftig økte kostnadene for minne- og lagringsteknologier som har blitt stadig knappere etter hvert som teknologigiganter bruker hundrevis av milliarder dollar på å bygge AI-infrastruktur.

Tiltakene forsterket de økende bekymringene om at AI, i det minste på kort sikt, kan vise seg å være inflasjonsdrivende snarere enn disinflasjonsdempende.

«Apple og Microsofts prisøkninger har truffet markedets frykt for inflasjon, og økt bekymringen for at AI-boomen, langt fra å være deflasjonær, kan være inflasjonsdrivende, særlig for den allerede pressede forbrukeren, og skade snarere enn støtte økonomisk vekst,» sa Chris Beauchamp, sjefsanalyseansvarlig i IG.

Minneknapphet rammer forbrukerelektronikk

Apple økte prisene på flere MacBook- og iPad-modeller med mellom $100 og $300, selv om selskapet lot iPhone-prisene være uendret.

«Den raske utvidelsen av AI-datasentre har skapt en eksepsjonell økning i etterspørselen etter minne og lagring. Vi har aldri sett en komponentpris stige så mye, så raskt,» sa Apple i en uttalelse.

Selskapet la til at det hadde «nådd et punkt hvor vi må begynne å heve prisene på en rekke produkter», samtidig som det antydet at ytterligere økninger kan komme.

Markedets reaksjon var rask. Apple-aksjen falt 6 %, det største daglige fallet på mer enn ett år.

Microsoft kunngjorde lignende tiltak.

Programvareselskapet sa at prisene på Xbox-konsoller vil øke globalt, med økninger på $100 for 512-gigabyte-modellene og $150 for én-terabyte-versjonene med virkning fra 1. august.

Selskapet sa også at det vil avvikle sin to-terabyte Xbox-modell.

Tiltakene la seg til en økende liste over teknologiprodusenter som har hevet prisene i år.

Dell, HP, Lenovo og Asus har alle meldt om høyere priser, mens Samsung økte prisene på to varianter av Galaxy S26-smarttelefonene i USA med $100.

Mangel på minnebrikker og frykt for 'chipflation'

Prisøkningene skyldes en enestående mangel på minnebrikker.

Minne- og lagringskomponenter har blitt kritiske ingredienser i AI-boomen ettersom hyperscalers konkurrerer om å bygge stadig kraftigere datasentre.

Leverandører har flyttet produksjonen mot høybånds-minnebrikker brukt i AI-servere, og etterlatt produsentene av forbrukerelektronikk i kamp om forsyningene.

«De fire største amerikanske teknologiselskapene anslås å bruke $725 milliarder på datasentre og AI-utstyr kun i 2026. Et slikt etterspørselsnivå etter minnebrikker har skapt en mangel som forsyningskjeden ikke klarer å holde følge med,» sa James Bull i RSM UK.

Bull sa at det hadde blitt stadig tydeligere at kostnadene ved å bygge AI-økonomien ble overført til forbrukerne og potensielt til det bredere inflasjonsbildet.

Analytikere i Morgan Stanley advarte tidligere denne måneden om at de kraftig stigende minneprisene kunne utløse «chipflation» på tvers av industrier.

Meglerhuset sa at prisene på minnebrikker hadde steget seks ganger det siste året.

«Det som begynte som en flaskehals i AI-infrastrukturen sprer seg nå til maskinvaremarginer, enheters prisbarhet, skylkostnader, inflasjon og politikk,» skrev banken i en note.

Områder der AI-infrastruktur skaper nye inflasjonspress

Noen økonomer mener at AIs inflasjonsvirkninger strekker seg utover halvledere.

Ifølge en april-note fra JPMorgan Asset Managements sjef for globale strategier David Kelly, er den enorme pengebruken knyttet til AI-utvikling trolig inflasjonsdrivende på kort sikt snarere enn deflasjonær, fordi etterspørselen treffer økonomien lenge før produktivitetsgevinster materialiserer seg.

Kelly erkjenner at de økende prisene på minnebrikker er en kanal gjennom hvilken AI-investeringer kan gi høyere priser, men sa at de ennå ikke utgjør en hovedkilde til inflasjon i hele økonomien.

I stedet pekte han på andre fremvoksende press. Et av de tydeligste eksemplene er etterspørselen etter elektrisitet.

«En del av denne etterspørselen er utgifter til strøm. Etter mer enn et tiår uten vekst økte USAs elektrisitetsproduksjon med 2,5 % i 2024, 2,4 % i 2025 og var opp 3,0 % år-til-år i mars 2026,» sa han, og bemerket at mye av økningen var drevet av datasenterforbruk og økt bruk av AI-modeller til trening og inferens.

Kelly sa at dette sannsynligvis bidro til en 4,6 % økning år-til-år i forbrukernes strømpriser i mars.

Men fordi elektrisitet bare har en vekt på omkring 2,5 % i konsumprisindeksen, utgjorde høyere strømkostnader bare 0,1 prosentpoeng av mars' 3,3 % årlige økning i den samlede inflasjonen.

Byggeboomen knyttet til AI-datasentre skaper også press i arbeidsmarkedet.

Bygningsarbeidere fikk lønnsvekst på 4,3 % år-til-år i mars, og overgikk 3,5 %-økningen som ble registrert i den bredere private sektoren.

Kelly sa imidlertid at denne akselerasjonen sannsynligvis skyldtes arbeidskraftmangel mer enn AI i seg selv.

Det totale antallet amerikanske bygningsarbeidere økte kun 0,7 % det siste året, noe som delvis reflekterer en kraftig reversering i innvandringsmønstre i en sektor som historisk har vært sterkt avhengig av arbeidsinnvandring.

Økte produktivitetsgevinster fra AI kan etter hvert dempe inflasjonen, sier økonomer

Kelly sa imidlertid at det var lite sannsynlig at de fleste selskaper så langt hadde realisert betydelige kostnadsbesparelser ved å ta i bruk de nyeste AI-modellene, og enda mindre sannsynlig at eventuelle besparelser var blitt videreført til forbrukerne.

«Det er et lite, men voksende antall permitterings- og oppsigelsesvarsler uttrykkelig tilskrevet AI, og det finnes noen tegn på redusert ansettelse av nyansatte i de mest AI-eksponerte bransjene,» sa han.

Han la til at frykten for at AI vil «ta jobben din» også kan gjøre arbeidere mer forsiktige, og at den landsdekkende år-til-år lønnsveksten falt til et nesten femårig lavmål i mars.

Mer nylige data fra det globale omplasseringsfirmaet Challenger, Gray & Christmas antyder imidlertid at AIs innvirkning på sysselsetting blir mer uttalt.

Arbeidsgivere i USA kunngjorde 97 006 nedbemanninger i mai, hvor kunstig intelligens utgjorde om lag 40 % av alle oppsigelser som ble offentliggjort i løpet av måneden.

Det var tredje måned på rad der AI ble oppgitt som hovedårsak til nedbemanningene.

«Til tross for denne 'skremme'-effekten i arbeidsmarkedet, ser det likevel ut til at AI i sum bidrar noe til inflasjonen på kort sikt, selv om det langt fra vil være den viktigste inflasjonsdriveren. Hvis dette fortsetter å være tilfelle, for eksempel de neste to årene, vil dette alene motbevise ideen om at en disinflasjonær impuls fra AI berettiger behovet for kortsiktige rentekutt,» sa Kelly.

Han forventer at AI over tid vil bli en sterk disinflasjonær kraft etter hvert som produktivitetsgevinster begynner å materialisere seg og spre seg i økonomien.

Goldman Sachs har sagt noe av det samme, og mener at AI for øyeblikket bidrar til inflasjonsmessige press selv om det til slutt bør redusere produksjonskostnader og øke økonomisk vekst.

«Vi forventer at kunstig intelligens vil gi store produktivitetsgevinster de neste årene, øke økonomiens potensielle veksttakt og legge nedadgående press på produksjonskostnader. Så langt bidrar AI imidlertid til økt inflasjon i USA,» skrev økonomene i Goldman Sachs forrige måned.