Gull med verste måned siden 2008 etter at Fed‑hevinger svekker trygg havn

Gulls rolle som trygg havn blir testet av en annen type frykt: ikke krig, men prisen på penger.

Bullion sank tilbake under $4,000 per unse tirsdag, ettersom sjokket fra konflikten i Midtøsten avtok og investorene igjen fokuserte på en Federal Reserve som kanskje har mer innstramming igjen.

Bevegelsen setter gull på kurs mot sin verste måned siden nedsalget under finanskrisen i 2008, en kraftig reversering for en aktivaklasse som startet året med sterk momentum.

Rentevurderinger overvelder etterspørselen etter trygg havn

Spotgull falt 1.5% til $3,956.92 per unse i tidlig handel, og økte juni-nedgangen til 12.7%.

US-gullterminer for levering i august falt 1.7% til $3,969.30. Den månedlige nedgangen ville være metallens fjerde på rad og dets første kvartalsvise fall siden 2024.

Presset kommer ikke fra én enkelt kilde.

Inflasjonen forblir høy, den nylige oljeoppgangen har holdt prisrisikoene levende, og tradere prissetter igjen muligheten for høyere US‑renter.

Markedene prismater tre Fed‑økninger i år, med sannsynligheten for et septembertrekk nær 64%.

Det har betydning for gull fordi fysisk gull ikke gir avkastning. Når kontanter og obligasjoner gir mer, blir argumentet for å holde metall vanskeligere å forsvare.

Dollarstyrken gir ytterligere motvind

Dollaren gjør også skade. Den amerikanske valutaen var på vei mot sin andre månedlige oppgang, noe som øker kostnaden for gull for kjøpere som bruker andre valutaer.

Det har svekket den vanlige tryggehavn-impulsen, selv om det geopolitiske bakteppet langt fra er rolig.

Analytikere i Marex mener kombinasjonen av høy inflasjon, sterkere renteventninger og en sterkere dollar er kraftig nok til å overstyre de bullish argumentene som vanligvis støtter gull i en krise.

Med andre ord behandler markedet gull mindre som en inflasjonssikring og mer som en rentefølsom aktivaklasse.

Investorene ser nå mot US-arbeidsmarkedsdata for neste signal.

ADP-sysselsettingsrapporten og nonfarm payrolls kommer denne uken, og en robust jobbrapport ville gjøre det vanskeligere for Fed å myke opp tonen.

Tilbaketrekning i oljeprisen demper én frykt, men ikke alle

Tilbakegangen i råolje har dempet noe av bekymringen rundt inflasjonen.

Brent lå nær $72 per fat, omtrent på nivå med før krigen, ettersom tradere vurderte mulige samtaler mellom USA og Iran i Doha.

Situasjonen er fortsatt skjør, med Teheran som tviler på om direkte møter er planlagt.

For gull gir det en rotete oppstilling for andre halvår. Marex-analytikere ser et bredt $3,500–$4,400‑område, noe som antyder rom for volatilitet snarere enn en tydelig trend.

Sølv falt 2% til $57.13 per unse, platina falt 1.1% til $1,557.21 og palladium sank 0.4% til $1,208.17.

Alle tre var også på vei mot månedlige og kvartalsvise tap, noe som gjør dette til en bredere omstilling i edelmetaller, ikke bare en gullhistorie.