Hvorfor faller aksjene i SK Hynix og Samsung over 10 % i dag?

SK Hynix og Samsung-aksjene stupte mer enn 10% i Seoul tirsdag da investorer revurderte risikoene knyttet til AI-boomen og Kinas økende ambisjoner innen halvledere.

Minnebrikkeprodusenten falt så mye som 11.1% 28. juli, mens Samsung Electronics mistet nesten 10%.

KOSPI falt 7.41%, og utløste midlertidige restriksjoner på programhandel da de to største chip-aksjene forsterket markedsnedgangen.

SK Hynix' børsnoterte aksjer i USA hadde allerede stengt mandag på $143.02, under tilbudsprisen på $149.

Svakheten fortsatte i asiatisk handel, men raset framstår mer som en sentiment- og verdsettingsjustering enn bevis for at etterspørselen etter HBM (minne med høy båndbredde) plutselig har kollapset.

Frykt for AI-finansiering ryster markedets sterkeste satsning

SK Hynix har blitt en stor vinner av AI-infrastrukturboomen fordi de leverer avansert HBM som brukes sammen med Nvidia-akseleratorer.

Samsung har også tjent på forventninger om at økt etterspørsel etter minne og foundrytjenester vil forbedre inntjeningen.

Suksessen gjorde begge selskapene sårbare da investorer stilte spørsmål ved om omfanget og finansieringen av datasenterinvesteringer kan opprettholdes.

Nvidia falt nesten 5% i mandagens USA-økt etter rapporter om at det kunne stille om lag $250 billion i finansieringsgarantier for et OpenAI-datasenterprosjekt.

Rimelige kinesiske open-source-modeller økte usikkerheten ved å antyde at noen AI-arbeidsbelastninger kan kreve mindre avansert datakraft enn tidligere antatt.

Det finnes ingen klare bevis for at HBM-bestillinger har kollapset, men høye forventninger betyr at selv sterk etterspørsel kanskje ikke lenger er nok til å støtte premium-verdsettelser.

Kiwoom Securities-analytiker Han Ji-young sa til Reuters at halvlederaksjer hadde falt kraftig til tross for resultater som var sterkere enn ventet fra Samsung og Alphabet.

Hans advarsel fremhevet markedets nye standard: investorer ønsker nå trygghet om fremtidige AI-investeringer, prisnivåer og ordresynlighet, ikke bare solide kvartalstall.

CXMT gjør Kinas chipambisjoner til en verdsettelsesrisiko

Kina ga ytterligere et presspunkt. CXMT stengte 466% over IPO-prisen etter sin Shanghai-debut, og viste sterk innenlandsk støtte for en nasjonal minneutfordrer.

Rapporter om at et statsstøttet kinesisk selskap hadde begynt å produsere immersjons DUV-litografiutstyr økte frykten for at lokale produsenter kunne få tilgang til bedre verktøy for chipproduksjon.

CXMT henger fortsatt etter SK Hynix og Samsung når det gjelder avansert HBM-teknologi.

Likevel gir børsnoteringen kapital til å utvide kapasiteten for konvensjonell DRAM, forbedre produksjonsprosesser og redusere Kinas avhengighet av importert minne.

Analytikere i Mirae Asset Securities bemerket at investorer var mindre bekymret for CXMTs nåværende inntjening enn for potensialet for «akselerert kapasitetsutvidelse» og teknologisk utvikling etter IPO-en.

Trusselen krever ikke at CXMT umiddelbart passerer noen av de koreanske produsentene innen HBM.

Raskere vekst i commodity-DRAM kan presse prisene, svekke Samsungs marginer på konvensjonell minne og få investorer til å anvende lavere verdsettelsesmultipler på tvers av sektoren.