SanDisk-aksjen er opp 541 % i år, men analytikere tør fortsatt ikke kalle toppen

SanDisk-aksjen NASDAQ:SNDK har steget 541 % i 2026, men Wall Street nøler med å kalle toppen etter at ledelsen la fram en modell designet for å gjøre NAND mindre syklisk.

Aksjen steg 13,7 % til $1,528.11 på torsdag, forlenget sin fire dagers oppgang til 25,8 % etter SanDisks investor-dag.

Ledelsen forventer vekst i midten til høye tosifrede prosenter i omsetning for regnskapsårene 2028 til 2030, med justerte bruttomarginer rundt 80 % og driftsmarginer nær 75 %.

Analytikere mener i økende grad at SanDisk kan opprettholde sterk inntjening selv når NAND-prisene avkjøles.

Wall Street mener inntjeningsboomen kan vare lenger

Evercore ISI-analytiker Amit Daryanani gjentok en Outperform-anbefaling og et kursmål på $2,800 etter investor-dagen.

Daryanani fremhevet SanDisks åtte New Business Model-avtaler, som representerer $93.9 milliarder i kontraktsverdi ved gulvprising og løper i opptil fem år. Han sa at selskapet forventer at de vil gi «svært attraktive avkastninger selv ved gulvprising».

Det er kjernen i det optimistiske scenariet.

Minnebransjen har tradisjonelt vært brutalt syklisk. Sterk etterspørsel løfter prisene, produsenter øker tilbudet, og tilleggskapasitet driver etter hvert priser og marginer lavere.

SanDisk forsøker å dempe den syklusen ved å låse inn volumer og økonomi med store kunder. Avtalene dekker omtrent halvparten av bit-leveransene i regnskapsåret 2027 og rundt to tredjedeler av produksjonen i regnskapsåret 2028.

JPMorgan-analytiker Harlan Sur sa etter SanDisks siste resultater at modellen tilbyr en vei mot sterkere inntjeningsevne, redusert syklisitet og mer holdbare fundamentale forhold.

Analytikere antar ikke at NAND-prisene forblir høye for alltid, men de satser på at SanDisk vil være mer lønnsomt når prisene svekkes.

AI-lagring gir en annen vekstmotor

AI skaper også nye former for lagringsetterspørsel i stedet for bare å forlenge den eksisterende NAND-syklusen.

SanDisk utvikler høybåndbredde-flash (HBF) for AI-arbeidsbelastninger ettersom inferens skaper etterspørsel etter rask lagring nær prosessorene.

SanDisk og SK Hynix har lansert en åpen HBF-standard, mens Google deltar i konsortiet.

Ledelsen forventer å begynne å sende ut HBF-prøver neste år.

Den muligheten ligger side om side med økende etterspørsel etter datacenters-SSD og bidrar til å forklare hvorfor ledelsen mener at bruttomarginer nær 80 % kan forbli bærekraftige gjennom regnskapsåret 2030.

SanDisks justerte bruttomargin nådde 84,6 % i forrige kvartal, sammenlignet med 26,4 % året før.

Argus Research-analytiker Jim Kelleher oppgraderte nylig SanDisk til Kjøp med et kursmål på $1,600.

Barron's rapporterte at Kelleher ser selskapet i tidlig fase av en flerårig periode med akselererende inntekter og marginutvidelse, støttet av AI- og skyinvesteringer.

En 541 % oppgang innebærer fortsatt betydelig risiko

Den positive teorien har ikke avskaffet tvil.

RBC Capital Markets-analytiker Srini Pajjuri sa at investorer kan fortsette å verdsette SanDisk på tradisjonelle minnemetoder inntil holdbarheten i de nye kontraktene blir tydeligere.

Han bemerket at økonomien i gulvprisavtalene ennå ikke er blitt testet gjennom en betydelig nedgang.

Jefferies-analytiker Blayne Curtis kuttet også sitt kursmål til $1,750 fra $3,000 samtidig som han opprettholdt en Kjøp-anbefaling, og pekte på modererende NAND-priser, lavere veiledning for bruttomargin og spørsmål rundt bit-leveranser på kort sikt.