Jim Cramer: Det er ikke for sent å investere i SNDK, MU, STX, WDC

I flere tiår har minnebrikker vært Wall Streets typiske boom-og-bust-handel. Produsentene reagerer på etterspørselsøkninger med rask ekspansjon; deretter oversvømmes markedet av tilbud og prisene kollapser.

Oppbyggingen av kunstig intelligens (AI) tester nå denne gamle oppskriften, ettersom hyperskala-datasentre absorberer hver gigabyte DRAM og NAND-lagring de får sikret.

Den kjente investor Jim Cramer fremlegger et strukturelt argument for minneaksjer som allerede har hatt en usedvanlig opptur, og hevder at investorer ikke har gått glipp av denne handelen.

Forsyningsflaskehalser, allerede pekt på av teknologiledere som en hovedbegrensning for datasenterutvidelse, kolliderer med en ny disiplin blant selve chipprodusentene.

Samlet – hevder han – gjør disse to kreftene følgende 4 minneaksjer attraktive å kjøpe i den nylige styrkingen.   

SanDisk (SNDK)

SanDisk-aksjen har allerede levert over 7 ganger avkastning hittil i år – likevel har den 15,5 milliarder USD (ca. 151,6 milliarder kr) igjen på tilbakekjøpsfullmakten.

Det er mye kontanter som går tilbake til aksjonærene i stedet for til ubundne nye fabrikker.

Historisk sett markerte tresifrede oppganger i minneaksjer et toppunkt, ikke et utgangspunkt; ledelsene hastet med å bygge spekulativ kapasitet som til slutt oversvømmet markedet.

Men denne gangen er annerledes, sa Jim Cramer i et nylig segment av Mad Money. Produksjonsoppramping i 2026 er knyttet til flerårige avtaler snarere enn optimistisk gjetting.

Selvfølgelig kan et kraftig tilbakeslag i skyutgifter fortsatt gjenopplive gamle sykliske press – men foreløpig tyder fraværet av spekulativt lager i kanalen på at SNDKs tilbakekjøp støttes av varig prismakt, ikke av en oppgang som er i ferd med å miste pusten.

Seagate (STX)

Et massivt 5 milliarder USD (ca. 48,9 milliarder kr) tilbakekjøpsprogram som ble autorisert i fjor, er fortsatt under gjennomføring av Nasdaq-noterte Seagate Technology, selv om aksjen har mer enn tredoblet seg hittil i år.

Den kombinasjonen — en aggressiv tilbakekjøpsplan sammen med en aksje i kraftig oppgang — er ikke slik tidligere minnesykluser så ut.

I stedet for å utvide produksjonslinjer for å jage kortsiktige prisrykk, har selskapet knyttet økt produksjon direkte til bundne, flerårige kundeforpliktelser.

I Cramers vurdering endrer denne tilbakeholdenheten regnestykket: den forhindrer den typen overskuddstilbud som tidligere har ødelagt gjenopprettinger. Lagringsleverandører prioriterer inntjening per aksje fremfor volum.

Så lenge hyperskalaselskapene fortsetter å bruke i nåværende tempo, gir STXs tilnærming til kontanter «reell» beskyttelse mot svingninger som har preget denne bransjen i tiår.

Micron (MU)

Cramers «Investing Club» har nylig tatt en posisjon i Micron-aksjen – som allerede har steget over 250 % i år.

Viktig: den tidligere hedgefondforvalteren mener MU kan omtrent fordoble seg igjen hvis etterspørselen etter AI-maskinvare og langsiktige leveringskontrakter holder seg, og det nå er en uventet nedgang i datasenterutgiftene.

Den positive anbefalingen hviler på en sentral forutsetning – at minne forblir en «ekte» flaskehals for avanserte beregningsklynger. Hvis det skjer, beholder de største leverandørene reell prismakt.

På samme måte som sine konkurrenter knytter Micron også fabrikkutnyttelse til flerårige forpliktelser snarere enn kortsiktige signaler, noe som begrenser marginpress som plaget chipprodusenter i tidligere nedgangssykluser.

Risikoen er reell; en stans i hyperskalautgifter vil raskt endre regnestykket. Men uten det bør MUs disiplin omdanne dagens prisnivå til flere år med kontantgenerering, ikke en engangsoppgang.

Western Digital (WDC)

Styret i Western Digital har også nettopp lagt til i tilbakekjøpsplanen. Aksjene har mer enn tredoblet seg hittil i år, og selskapet autoriserte et nytt4 milliarder USD (ca. 39,1 milliarder kr) i tilbakekjøp tidligere i år.

Igjen markerer det å kombinere økte kontantutbetalinger med økende marginer et reelt brudd med tidligere sykluser – da ekstraordinære gevinster ble gjeninvestert i spekulative nye fabrikker.

Å sende kontanter til aksjonærene i stedet for å jage markedsandeler passer inn i et sektoromfattende mønster: disiplin fremfor ekspansjon.

Også for WDC-aksjen forblir en brå nedgang i datasenterutbygginger en latent risiko for lagringsforsyningskjeden. Og Cramer avviser den ikke; han ser den bare ikke som umiddelbar.

Med bedriftsetterspørsel låst inn og utgifter holdt i sjakk på tvers av industrien, ser Western Digital ut til å være posisjonert for å opprettholde sin verdsettelse uten overskuddsfeller som tidligere har fanget denne sektoren.