Schłodzenie inflacji raczej nie powstrzyma umocnienia dolara

W tym tygodniu wiele uwagi poświęcono danym o inflacji w USA. W rzeczywistości rynki poruszyły się najbardziej, gdy dane o CPI i PPI w USA zostały opublikowane odpowiednio w środę, w czwartek.

Wyższa inflacja zmusiła Rezerwę Federalną do rozpoczęcia cyklu zacieśniania polityki pieniężnej. Jednocześnie kurczy swój bilans w procesie znanym jako zaostrzenie ilościowe (tj. przeciwieństwo luzowania ilościowego).

Tak więc dane z tego tygodnia, które dotyczyły zmiany cen towarów i usług w marcu, były bacznie obserwowane przez uczestników rynku. Co zrobi Fed po marcowym druku?

Jak się okazuje, inflacja spada. Jednak pomimo toczącego się procesu dezinflacji, kolejna noga dla dolara amerykańskiego powinna być nadal wyższa. Oznacza to, że Fed jest na dobrej drodze do kolejnej podwyżki na kolejnym posiedzeniu.

Inflacja bazowa pozostaje uparcie wysoka

Marcowy wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) spadł do 5,0% r/r. Dobra wiadomość dla tych, którzy mają nadzieję, że inflacja ostygnie.

Ale ulubiona miara inflacji Fed nie obejmuje cen żywności i energii. Oznacza to, że wskaźnik Core CPI jest postrzegany jako bardziej odpowiedni. Wyszło 0,4%, za mało, aby Fed ogłosił osiągnięcie stopy końcowej w tym cyklu.

Marcowy wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) spadł do 5,0% r/r. Dobra wiadomość dla tych, którzy mają nadzieję, że inflacja ostygnie.

Ale ulubiona miara inflacji Fed nie obejmuje cen żywności i energii. Oznacza to, że wskaźnik Core CPI jest postrzegany jako bardziej odpowiedni. Wyszło 0,4%, za mało, aby Fed ogłosił osiągnięcie stopy końcowej w tym cyklu.

Mimo to dolar osłabił się po tej wiadomości, co znalazło odzwierciedlenie w przebiciu kursu EUR/USD powyżej 1,10. Co więcej, dolar ponownie zyskał na wartości, gdy dzień później opublikowano dane o PPI lub inflacji hurtowej.

Tym razem proces dezinflacji był bardziej widoczny, gdyż PPI, czyli Indeks cen producentów spadł o -0,5%, podczas gdy rynek nie spodziewał się zmian.

Podsumowując, dolar był notowany przez cały tydzień z niedźwiedzim tonem, ponieważ napływające dane zdawały się potwierdzać dalsze osłabienie. Ale odczyt bazowego CPI za marzec daje traderom kontrariańskim nadzieję, że kolejna noga, jaką zrobi dolar, będzie raczej wyższa niż niższa.