JPY jest wart 25 procent mniej niż dwa lata temu – co dalej?

Drugim ważnym wydarzeniem na rynku walutowym w ciągu ostatnich kilku lat był stały spadek japońskiego jena (JPY). Stało się tak, ponieważ Bank Japonii był wyjątkiem wśród głównych banków centralnych – jedynym, który nie podniósł stóp procentowych po pandemii COVID-19 i rosnącej inflacji.

W rezultacie jen stracił grunt na desce rozdzielczej FX. Według niedawnego artykułu w Financial Times kurs jena podąża za luką w stopach procentowych między USA a Japonią.

W związku z tym nie jest niespodzianką, że kurs wymiany USD/JPY wzrósł do 150 w ostatniej części 2022 r., po tym jak zaledwie rok później spadł poniżej 110. Podobne ruchy rynkowe można zaobserwować na innych parach walutowych, takich jak EUR/JPY lub GBP/JPY.

Innymi słowy, różnica w stopach procentowych działa na niekorzyść JPY, a walka z tym trendem była kosztowna dla kontrariańskich traderów.

Ale teraz najważniejsze pytanie brzmi: co będzie dalej?

Fed w Stanach Zjednoczonych wstrzymał już podwyżki stóp procentowych. Inflacja szybko spada. Jeśli Stany Zjednoczone zmienią kurs i obniżą stopę funduszy w dalszej części roku lub na początku 2024 r., różnica między stopami procentowymi między USA a Japonią szybko się zmniejszy.

Czy kurs USD/JPY też spadnie?

USD/JPY do nowego szczytu powyżej 152

Podczas gdy niedawny spadek z 144 był dość gwałtowny, kupujący prawdopodobnie pojawią się ponownie. Obraz techniczny sprzyja nowemu szczytowi powyżej 152, podczas gdy rynek utrzymuje się powyżej obszaru wsparcia 132.

Byczy trójkąt przebił się wyżej w pierwszej połowie roku, a następnie rynek się ożywił. Pod warunkiem utrzymania poziomu 132, ścieżka najmniejszego oporu jest dla rynku, aby osiągnąć nowy szczyt.

W drodze wyżej powinien pokonać kluczowy poziom 144. Przy takim ruchu powinno pojawić się więcej kupujących, a nowe maksimum powinno nastąpić szybko.

Fundamenty sprzyjają również wyższemu kursowi walutowemu. Słaby jen odzwierciedla japońskich eksporterów, którzy stracili konkurencyjność. Słaby popyt wewnętrzny też nie pomaga, a działania Banku Japonii będą miały prawdopodobnie tylko tymczasowy efekt.

W ujęciu realnym jen jest najsłabszy od 50 lat. Wydatki gospodarstw domowych są mniej więcej takie same jak dziesięć lat temu, co sugeruje, że słaba waluta przyczynia się do słabszej gospodarki.

Zmniejszenie się luki stóp procentowych między USA a Japonią może nie wystarczyć, aby kurs USD/JPY spadł tak łatwo, jak wzrósł. W związku z tym pozostaje ścieżka najmniejszego oporu w krótkim i średnim okresie, aby kurs walutowy wspiął się na nowe szczyty.