Akcje Cloudflare: Zasada 40 punktów do przeszacowania zysków wstępnych

Cena akcji Cloudflare (NYSE: NET) przesunęła się w tym roku w bok ze względu na utrzymujące się obawy dotyczące jej wzrostu i wyceny. Wzrosła o około 5% w tym roku i o prawie 100% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, co dało jej kapitalizację rynkową na poziomie ponad 30 miliardów dolarów.

Przed nami zyski Cloudflare

Cloudflare jest jedną z najszybciej rozwijających się firm w Stanach Zjednoczonych, czemu sprzyja rosnący popyt na jej produkty. Stało się to firmą, do której wybiera się większość programistów poszukujących sieci CDN.

Przychody firmy w ciągu ostatnich kilku lat gwałtownie wzrosły. Roczne przychody wzrosły z 287 mln dolarów w 2019 r. do ponad 1,29 mld dolarów w 2023 r. Analitycy uważają, że rozwój firmy będzie kontynuowany w dającej się przewidzieć przyszłości.

Średnie szacunki mówią, że przychody Cloudflare wyniosą w tym roku 1,6 miliarda dolarów i 2,12 miliarda dolarów w 2026 roku. Wzrost ten miał jednak ogromną cenę, ponieważ strata netto firmy wzrosła do ponad 860 milionów dolarów w ciągu ostatnich pięciu lat.

Analitycy spodziewają się, że przychody Cloudflare w pierwszym kwartale wyniosą 373 miliony dolarów, a następnie 393 miliony dolarów w drugim kwartale.

Najnowsze wyniki wykazały, że przychody firmy w czwartym kwartale wzrosły o 32% do 362,5 mln dolarów. W kwartale spółka zanotowała stratę netto w wysokości 27,9 mln dolarów. Kontynuowała rozwój swoich dużych klientów, osiągając roczne przychody przekraczające 100 tys. dolarów, do 2756.

Cloudflare wierzy, że w nadchodzących latach może z zyskiem skalować swój biznes. Ma na celu osiągnięcie tego poprzez zmniejszenie odsetka sprzedaży i marketingu jako procent przychodów do 27–29% z obecnych 40%. Zamierza również zrobić to samo w zakresie kosztów badań i rozwoju oraz sprzedaży i przejęć do 20% i 10%. Efektem jest spółka z marżą operacyjną na poziomie ponad 20%.

Kluczową obawą wśród inwestorów jest to, że Cloudflare jest znacznie zawyżona. Jej współczynnik forward PE wynosi 153, czyli jest znacznie wyższy od mediany sektora wynoszącej 23. Innymi słowy, spółka handluje po wielokrotności ceny terminowej do sprzedaży (2024) wynoszącej 18,75, co nie jest tanie.

W przypadku firm SaaS dobrym podejściem jest zastosowanie miernika wyceny opartego na Zasadzie 40, który jest obliczany poprzez dodanie wzrostu firmy i jej marż. W tym przypadku Cloudflare rośnie o około 32% w porównaniu do marży zysku netto wynoszącej -14,20%, co daje wynik 17,20.

Prognoza cen akcji Cloudflare

Wykres NET według TradingView

Wracając do wykresu dziennego, widzimy, że cena akcji NET osiągnęła najwyższy poziom 221 dolarów w 2021 r. wraz ze wzrostem firm SaaS. Następnie w 2022 r. spadła do najniższego poziomu 36,4 USD w związku ze spadkiem światowych akcji. Obecnie kurs odbił się i przekroczył poziom zniesienia Fibonacciego wynoszący 23,6%.

Akcje przeskoczyły powyżej 200-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA). Przesunął się pomiędzy pierwszym i drugim poziomem wsparcia punktu obrotu Woodie. Znajduje się także pomiędzy dolnym i pierwszym poziomem wsparcia narzędzia widłowego Andrew.

Perspektywy dla akcji są neutralne, a kluczowymi poziomami, które należy obserwować, jest punkt obrotu Woodie na poziomie 97,5 USD i kwietniowe minimum na poziomie 83 USD. Średni szacunek akcji Cloudflare przez analityków wynosi 100,54 USD, czyli więcej niż obecne 87,40 USD.