Cena akcji Costco i przypadek skrajnego przeszacowania

Cena akcji Costco ( NASDAQ: COST ) od kilku dekad jest jedną z najlepszych. W tym roku wzrósł o ponad 22%, a w ciągu ostatnich 12 miesięcy o ponad 71%. Z dodatkowych danych wynika, że od momentu wejścia na giełdę akcje spółki zwyżkowały o ponad 14 tys.

Rozciągnięta wycena

Akcje Costco Wholesale radziły sobie dobrze przez lata, czemu sprzyjała rosnąca sprzedaż i udział firmy w rynku. Jej roczne przychody wzrosły z 152 miliardów dolarów w 2019 roku do ponad 248 miliardów dolarów w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy.

Firma osiągnęła także wysoką rentowność. Zysk netto spółki wzrósł z ponad 3,7 miliarda dolarów w 2019 roku do ponad 6,7 miliarda dolarów w TTM. Analitycy spodziewają się, że w nadchodzących latach jej przychody i rentowność będą nadal rosły. Obawy, że Walmart i Amazon zakłócą jego działalność, nie sprawdziły się.

Costco opublikuje swoje wyniki finansowe w czwartek. Analitycy spodziewają się, że jego przychody wyniosą 54 miliardy dolarów, co stanowi niewielki wzrost w porównaniu z 53,6 miliardami dolarów, jakie zarobił w tym samym roku w 2023 roku. Analitycy spodziewają się, że przychody w tym roku wzrosną o 4,9% do ponad 254 miliardów dolarów.

Dlatego istnieją obawy, że spółka jest mocno zawyżona, gdyż nie rozwija się tak szybko, a jej mnożniki są nieco zawyżone. Przychody forward i wzrost EBITDA Costco Wholesale wynoszą 6,16% i 9,5%, podczas gdy Walmart wynosi 4,86% i 8,1%.

Liczby te oznaczają, że obie spółki nie mają dużych różnic we wzroście przychodów i rentowności. Jednak ich wskaźniki wyceny mają znacznie duży rozrzut. Costco ma wskaźnik PE na poziomie forward wynoszącym 50,2, podczas gdy Walmart ma wielokrotność 28.

Inni sprzedawcy detaliczni, tacy jak Target, Kroger i Dollar General, mają mniejszy mnożnik PE w przyszłości niż Costco. Szybciej rosnący indeks S&P 500 ma współczynnik forward PE wynoszący 20.

Jednocześnie marże Costco również nie są aż tak wyjątkowe, aby uzasadniać tę wycenę. Marża zysku netto wynosi 2,73%, podczas gdy Walmart, Target i Dollar General mają marżę zysku odpowiednio 2,8%, 3,8% i 8%.

Dlatego trudno wyjaśnić, dlaczego Costco zasługuje na tak mocne wskaźniki wyceny. Prawdopodobną przyczyną jest jeden z najlepszych bilansów w sektorze detalicznym – ponad 10,3 miliarda dolarów w gotówce i zaledwie 9,4 miliarda dolarów całkowitego zadłużenia. Walmart ma 9,4 miliarda dolarów w gotówce i ponad 64 miliardy dolarów długu.

Prognoza cen akcji Costco

Wykres KOSZTÓW według TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że cena akcji COST przez lata znajdowała się w trendzie wzrostowym. Niedawno przekroczył kluczowy punkt oporu na poziomie 785,4 dolarów, a jego najwyższe wahanie miało miejsce 7 marca. Unieważniło to wzór podwójnego szczytu, który jest popularnym znakiem niedźwiedzia.

Akcje Costco stale utrzymują się powyżej 50-dniowych i 100-dniowych średnich kroczących. Jednakże Indeks Względnej Siły (RSI) utworzył niedźwiedzi wzór dywergencji. Dlatego podejrzewam, że kurs akcji spadnie do kluczowego wsparcia na poziomie 785,4 USD. Nazywa się to wzorcem przerwania i ponownego testu i jest popularnym znakiem kontynuacji.