Spadek akcji SolarEdge: okazyjny zakup czy spadający nóż?

Firma SolarEdge Technologies (NASDAQ: SEDG) trafia dziś na pierwsze strony gazet z dwiema znaczącymi wiadomościami, które wstrząsnęły rynkiem.

Firma ogłosiła plany prywatnej emisji obligacji zamiennych na kwotę 300 mln dolarów, których termin zapadalności przypada na 2029 rok.

Posunięcie to ma na celu sfinansowanie transakcji typu call z limitem, wykupienie części pozostających w obrocie obligacji zamiennych o oprocentowaniu 0% z terminem płatności w 2025 r. oraz wsparcie ogólnych celów korporacyjnych.

Jednak rynek zareagował negatywnie, a po ogłoszeniu akcje spadły o ponad 16% w notowaniach przed otwarciem sesji.

Co więcej, firma SolarEdge ujawniła, że jeden z jej klientów, firma PM&M Electric, złożyła wniosek o ogłoszenie upadłości na podstawie rozdziału 7. Taka sytuacja naraża na ryzyko 11,4 miliona dolarów należnych SolarEdge, budząc obawy dotyczące przyszłych przepływów pieniężnych i windykacji.

Wyzwania na rynku europejskim

SolarEdge nie tylko zmaga się z ostatnimi ogłoszeniami; firma stoi także przed szerszymi wyzwaniami rynkowymi.

JP Morgan zwrócił niedawno uwagę na „upadający” europejski rynek energii słonecznej dla gospodarstw domowych, charakteryzujący się wysokim poziomem zapasów, niskimi cenami energii i niepewnością polityczną.

Ten powolny popyt w Europie znacząco wpłynął na SolarEdge, biorąc pod uwagę jego znaczną obecność w regionie.

W rezultacie JP Morgan obniżył cenę docelową SolarEdge na koniec roku z 73 do 59 dolarów, odzwierciedlając poważne wyzwania, przed którymi stoi firma.

Zmiany w kierownictwie: na horyzoncie nowy dyrektor finansowy

W obliczu tych trudności finansowych SolarEdge przechodzi również znaczące zmiany w kierownictwie.

Firma ogłosiła plan przejścia na stanowisko dyrektora finansowego. Ronen Faier, obecny dyrektor finansowy, ustąpi ze stanowiska, a jego przejęcie ma przejąć Ariel Porat, obecnie starszy wiceprezes ds. finansów.

Trudności w całej branży: cła i kwestie handlowe

Na szerszą skalę niedawne głosowanie Komisji Handlu Międzynarodowego Stanów Zjednoczonych w sprawie zbadania petycji w sprawie ceł antydumpingowych i wyrównawczych na import energii słonecznej z kilku krajów azjatyckich może jeszcze bardziej skomplikować sprawę.

Nowe taryfy mogą zwiększyć koszty SolarEdge, który opiera się na globalnym łańcuchu dostaw. Potencjalny wzrost wydatków następuje w momencie, gdy firma boryka się już ze znaczącymi wypływami finansowymi i presją rynkową.

Obawy dotyczące przepływów pieniężnych

Kondycja finansowa SolarEdge została poddana analizie. Pomimo potwierdzenia swoich prognoz na drugi kwartał, firma spodziewa się ujemnych wolnych przepływów pieniężnych w tym kwartale w wysokości około 150 milionów dolarów.

Czynnikami, które mają na to wpływ, są inwestycje uznaniowe, rozszerzone kredyty klientów, wyższe zapotrzebowanie na kapitał obrotowy i powolna windykacja należności.

W ciągu ostatnich 18 miesięcy firma odnotowała wypływ środków pieniężnych o wartości prawie 750 milionów dolarów. Biorąc pod uwagę, że oczekuje się, że pozycja gotówkowa netto spadnie do około 165 milionów dolarów, niedawna oferta obligacji zamiennych wydaje się niezbędnym krokiem w kierunku zwiększenia płynności.

Akcje SolarEdge znacznie spadły w stosunku do szczytu, tracąc ponad 90% swojej wartości. Analitycy i inwestorzy zastanawiają się obecnie, czy akcje spółki stanowią szansę na osiągnięcie dużej wartości, czy też nieuchronne są dalsze spadki.

W sytuacji, gdy notowania akcji znajdują się na najniższych poziomach od wielu lat i chwieją się nastroje inwestorów, istotne staje się głębsze zapoznanie się z technicznymi aspektami notowań akcji SolarEdge.

Badając wzorce cen, wolumeny transakcji oraz kluczowe poziomy wsparcia i oporu, możemy uzyskać dalszy wgląd w potencjalną trajektorię SEDG w nadchodzących miesiącach.

Gra w grę czekania: środowisko wysokiego ryzyka

Po szybkim odbiciu po krachu na rynku na początku 2020 r., w latach 2021–2022 akcje SolarEdge utrzymywały się w przedziale wahadłowym. Trzykrotnie próbowały przebić się powyżej 360 dolarów, ale odbiły od tego poziomu, co było pierwszą wczesną oznaką wycofywania się byków z giełd.

Wykres SEDG autorstwa TradingView

W 2023 r., w obliczu rzezi na rynku energii słonecznej, wartość SolarEdge spadła z najwyższych poziomów powyżej 320 dolarów do poniżej 80 dolarów. Pod koniec 2023 r. przeżył krótkie odbicie, ale szybko zmienił kurs i w tym roku stracił kolejne 70% swojej wartości.

Biorąc pod uwagę, że oczekuje się, że dzisiejsze otwarcie akcji będzie słabe, nie możemy zalecać inwestorom otwierania nowych długich pozycji, chyba że kurs akcji znajdzie najpierw jakieś wsparcie. Nawet jeśli zostanie znalezione wsparcie, najlepiej jest zainicjować tylko małą długą pozycję.

Traderzy, którzy są niedźwiedzi na akcjach i nie rozpoczęli jeszcze pozycji krótkiej, również nie powinni podejmować prób zamykania akcji na akcjach po dzisiejszych spadkach, ponieważ SolarEdge jest obecnie jedną z akcji, w których występuje największa krótka pozycja, z oprocentowaniem krótkim wynoszącym blisko 20%.

W ciągu ostatnich kilku tygodni byliśmy świadkami gwałtownych wzrostów akcji tych spółek, które mają najwięcej krótkich pozycji, i istnieje duże prawdopodobieństwo, że akcje SolarEdge doświadczą czegoś podobnego.