GPIX ETF: Jak radzi sobie alternatywna owiewka JEPI Goldman Sachs?

Fundusz ETF Goldman Sachs S&P 500 Core Premium Income (GPIX) radzi sobie dobrze w 2023 r., pokonując popularny fundusz ETF JPMorgan Equity Premium ETF (JEPI). Całkowity zwrot w tym roku wyniósł 12% w porównaniu do 6,24% JEPI. Jego wyniki są o kilka punktów bazowych niższe niż funduszu ETF SPDR S&P 500 (SPY), który wzrósł o ponad 15%.

JEPI kontra GPIX kontra SPY

Mimo to fundusz GPIX ETF odnotowuje słaby popyt wśród inwestorów, ponieważ posiada aktywa jedynie o wartości 143 mln dolarów, mimo że jego kolejny wskaźnik kosztów na poziomie 0,29% jest niższy niż 0,35% JEPI. Dane ETF.com pokazują, że w tym roku dodawała ona aktywa w każdym miesiącu.

Napływy funduszy ETF GPIX

GPIX to aktywnie zarządzany fundusz bardzo podobny do JEPI. Fundusz inwestuje we wszystkie spółki z indeksu S&P 500, a następnie wykorzystuje opcje kupna w celu wygenerowania zwrotu. Posiadacze zyskują, gdy indeks S&P 500 rośnie, przechwytując te zyski i towarzyszące im dywidendy.

Generuje również zwroty poprzez opcje kupna, które dają mu prawo, ale nie obowiązek zakupu indeksu. W związku z tym w okresach wzrostu indeksu S&P 500 fundusz zarabia dzięki dywidendom, zwrotowi rynkowemu i opcji kupna.

Kiedy indeks S&P 500 spada, ETF traci pieniądze, ale straty te są kompensowane premią za opcje kupna. To samo dzieje się, gdy indeks jest płaski, a fundusz nadal generuje zwroty.

W związku z tym GPIX i JEPI osiągnęły gorsze wyniki niż fundusz SPY ETF ze względu na jego utrzymujący się wzrost dzięki wsparciu firm technologicznych. Tendencja ta może się utrzymać w dającej się przewidzieć przyszłości, gdyż niektórzy analitycy w dalszym ciągu poprawiają swoje prognozy. Tom Lee uważa, że indeks S&P 500 może wzrosnąć do 15 000 dolarów do 2030 roku.

GPIX i JEPI są lubiane ze względu na wyższą wydajność. JEPI daje stopę dywidendy na poziomie ponad 7%, natomiast GPIX ma stopę dywidendy na poziomie ponad 4%. Jeżeli jednak zmaterializują się bycze szacunki indeksu S&P 500, oznacza to, że w dłuższej perspektywie nadal będzie on zachowywał się słabiej od rynku.

Jak pisałem w tym tygodniu na temat Realty Income, inwestorzy, którzy stale skupiają się na rentowności, a nie na całkowitym zwrocie, stale osiągają gorsze wyniki na rynku. To wyjaśnia, dlaczego REIT i MLP, które zawsze dają wyższą stopę zwrotu, zawsze pozostają w tyle za rynkiem.

Dlatego podejrzewam, że JEPI i GPIX wygenerują słabsze stopy zwrotu niż SPY, VOO i IVV, które śledzą indeks S&P 500. Podobnie Goldman Sachs Nasdaq 100 Core Premium Income ETF (GPIQ) i JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income JEPQ pozostaną w tyle za indeksem Nasdaq 100.