Akcje NEE NextEry rentowności 2,8%, NEP 14%: lepiej kupić?

Ceny akcji spółek NextEra Energy (NYSE: NEE) i NextEra Energy Partners (NYSE: NEP) różniły się w tym roku. Akcje NEP spadły w tym roku o ponad 12%, podczas gdy NEE wzrosły o ponad 18%, osiągając lepsze wyniki niż indeksy S&P 500 i Nasdaq 100. Który z tych dwóch będzie lepszym zakupem?

Kim są partnerzy NextEra Energy i NextEra Energy?

NextEra Energy to największa firma świadcząca usługi energetyczne w USA, której wycena rynkowa wynosi ponad 147 miliardów dolarów. Za nim plasują się takie firmy jak Southern Company, Duke Energy, Sempra i American Electric.

NextEra Energy obsługuje ponad 5,9 miliona kont klientów i ponad 12 milionów osób, głównie na Florydzie. Jest także właścicielem NextEra Energy Resources, największego wytwórcy energii odnawialnej w USA.

W ciągu ostatnich kilku lat działalność NEE szybko się rozwijała. Jej roczne przychody wzrosły z ponad 19,2 miliarda dolarów w 2019 r. do ponad 28 miliardów dolarów w związku ze wzrostem zapotrzebowania na energię. Jej dochód netto wzrósł z ponad 3,7 miliarda dolarów w 2019 roku do ponad 7,4 miliarda dolarów.

Z kolei NextEra Energy Partners opisywana jest jako Yieldco inwestujące w aktywa związane z zieloną energią. Jest właścicielem aktywów NextEra Energy i pomaga jej uwolnić bilans.

Ten model biznesowy przynosi korzyści dwóm graczom. W tym przypadku inwestorzy zainteresowani generowaniem dochodu inwestują w NEP, co pozwala mu pozyskać środki pieniężne na zakup większej liczby aktywów, a następnie NEE buduje więcej aktywów i sprzedaje je NEP.

To wyjaśnia, dlaczego NEE ma niższą stopę dywidendy niż NEP. NEE przynosi stopę zwrotu zaledwie 2,8% i jest postrzegana jako inwestycja o dobrej wartości, podczas gdy NEP przynosi stopę zwrotu 14%, co czyni go doskonałą inwestycją dla inwestorów nastawionych na dywidendę.

Który zakup jest lepszy?

Dlatego wśród inwestorów pojawia się pytanie, w którą spółkę lepiej inwestować pomiędzy NEE i NEP. Najprostszym podejściem w tym przypadku byłaby inwestycja w NextEra Energy Partners ze względu na partnerski model biznesowy i wysoką stopę dywidendy.

Jednak patrzenie tylko na stopę dywidendy jest ryzykowne, ponieważ inwestorzy powinni zawsze patrzeć na całkowity zwrot. Całkowity zwrot oblicza się na podstawie zwrotu z ceny akcji i dywidend.

Spojrzenie na obie firmy pokazuje, że NextEra Energy osiągnęła lepsze wyniki. W ciągu ostatnich pięciu lat wartość NEE wzrosła o ponad 54%, podczas gdy wartość NEP spadła o ponad 30%.

To samo wydarzyło się w ciągu ostatnich 12 miesięcy, kiedy akcje spółki spadły o ponad 48%, podczas gdy NEE spadło zaledwie o 0,4%. Jak pokazano poniżej, całkowity zwrot NEE był w tym roku lepszy niż NEP.

Ryzyko obniżenia dywidendy NEP

Kurs akcji NextEra Energy Partners radził sobie gorzej niż NEE ze względu na rosnącą obawę, że spółka będzie zmuszona obciąć dywidendę. Strach ten wzrósł ze względu na wyższe stopy procentowe, które sprawiły, że wiele przejęć stało się mniej opłacalnych.

W rezultacie spółka obniżyła prognozę wzrostu z 12-15% do 5,8%. Istnieją również obawy, że spółka będzie musiała pozyskać więcej gotówki lub obniżyć dywidendę. W niedawnym oświadczeniu spółka stwierdziła, że w jej bilansie jest wystarczająco dużo miejsca do 2027 r.

Tylko w tym tygodniu analitycy RBC obniżyli swoje prognozy dla partnerów NextEra Energy Partners na osiągnięcie wyników w sektorze z lepszych od lepszych. Następnie obniżył swój cel z 38 do 30 dolarów. To wyjaśnia, dlaczego akcje mają krótkie oprocentowanie w wysokości 5,7%.

Zatem w tym przypadku, choć NEP stał się dość niedowartościowany, to podejrzewam, że na razie jest to pułapka wartości. W związku z tym uważam, że NEE jest lepszą inwestycją, ponieważ nie wiąże się z ryzykiem dywidendy.

Kolejnym kluczowym katalizatorem będą wyniki spółki zaplanowane na 22 lipca. Będą to ważne wyniki, ponieważ rzucą światło na jej działalność i finanse.