Wypłaty dywidend w Wielkiej Brytanii osiągnęły rekordową wysokość 36,7 miliarda funtów w drugim kwartale: czy mogą się utrzymać?

Brytyjska giełda wykazała niezwykłą odporność i wypłaciła w drugim kwartale tego roku bezprecedensowe dywidendy, które osiągnęły kwotę 36,7 miliarda funtów. Ten wzrost o 11,2% rok do roku podkreśla siłę i atrakcyjność rynku dla inwestorów nastawionych na dochód.

Pozostaje jednak pytanie: czy ten imponujący wzrost uda się utrzymać?

Specjalne dywidendy napędzają wzrost

Na rekordową wypłatę dywidendy znaczący wpływ miały jednorazowe dywidendy specjalne, co zostało podkreślone w kwartalnym monitorze dywidendy Computershare.

Po wyłączeniu tych dywidend specjalnych podstawowa stopa wzrostu wynosi skromne 1,0%, a regularne wypłaty osiągnęły nowy najwyższy poziom 32,5 miliarda funtów.

Wzrost ten zbiega się z osiągnięciem przez indeks FTSE 100 nowych szczytów, choć nadal pozostaje on w tyle za swoimi amerykańskimi i światowymi odpowiednikami.

Od 2016 r. brytyjskie fundusze akcyjne zaobserwowały odpływ prawie 55 miliardów funtów, ponieważ inwestorzy szukali lepszych możliwości gdzie indziej.

Budzi to obawy co do trwałości i przyszłych wyników wycen brytyjskich w kontekście globalnym.

Sektorowe czynniki wzrostu dywidend

Na gwałtowny wzrost dywidend w Wielkiej Brytanii wpływa kilka czynników, w tym zdrowsza gospodarka, w której płace przewyższają ceny, co prowadzi do zwiększonych wydatków konsumentów i wyższych zysków przedsiębiorstw.

Mark Cleland, dyrektor generalny Issuer Services w Computershare, zauważa, że większość sektorów odnotowała wyższe zyski, zwiększając dywidendy i wykupy akcji własnych.

Szczególny wpływ wywarły akcje banków, napędzane rekordowymi zyskami w 2023 r. dzięki wyższym stopom procentowym.

Na przykład HSBC ogłosił specjalną dywidendę w wysokości 16,7 pensów na akcję po sprzedaży swojego kanadyjskiego oddziału, co znacząco wpłynęło na wyniki kwartału.

Sektor opieki zdrowotnej również wniósł znaczący wkład, odnotowując dobre wyniki takich firm jak Haleon i GlaxoSmithKline.

Inne sektory wykazujące wzrost to ubezpieczenia, nieruchomości, przemysł i handel detaliczny żywnością, a wysokie ceny ropy naftowej wspierają umiarkowanie rosnące dywidendy od największych koncernów naftowych.

Z drugiej strony sektor budownictwa mieszkaniowego boryka się z trudnościami ze względu na wysokie stopy procentowe, chociaż pozostaje optymizm co do ożywienia w miarę spadku stóp i wspierania budownictwa przez inicjatywy rządowe. Sektor wydobywczy również odnotował ogólny wzrost dywidend, powodując znaczne cięcia rok do roku.

Perspektywy przyszłych dywidend w Wielkiej Brytanii

W przyszłości oczekuje się spowolnienia tempa wzrostu dywidend, głównie ze względu na utrzymującą się presję w sektorze wydobywczym. Większa niż oczekiwano obniżka dywidendy Glencore za trzeci kwartał jest przykładem tej tendencji.

W rezultacie Computershare obniżył swoją całoroczną prognozę wzrostu dywidendy z 1,5% do zaledwie 0,1%, prognozując, że regularne wypłaty dywidendy w 2024 r. wyniosą 88,2 miliarda funtów.

Wyłączając sektor wydobywczy, rynek brytyjski może odnotować dwucyfrowy wzrost. Inne czynniki, takie jak potencjalne obniżki stóp procentowych, również mogą mieć wpływ na krajobraz dywidend.

Niższe stopy procentowe mogą zmniejszyć presję na spółki, aby utrzymywały wysoką stopę dywidendy, umożliwiając skierowanie większych zasobów na wzrost i ekspansję.

Ocena rynku brytyjskiego pod kątem inwestorów dochodowych

Pomimo przewidywanego spowolnienia wzrostu dywidend, rynek brytyjski pozostaje atrakcyjny dla inwestorów nastawionych na dochód.

Obecna rentowność indeksu FTSE 100 wynosząca około 3,6% wypada korzystnie w porównaniu z indeksem S&P 500 wynoszącym 1,3%, co podkreśla potencjał rynku brytyjskiego w zakresie generowania dochodów.

Na tę rozbieżność składa się kilka czynników, w tym stosunkowo niska wycena akcji brytyjskich i ich koncentracja w dojrzałych branżach, takich jak finanse i surowce.

Z kolei silne nastawienie rynku amerykańskiego do technologii często powoduje, że przedsiębiorstwa zamiast wypłacać dywidendy reinwestują nadwyżki kapitału.

Inwestorzy powinni wziąć pod uwagę ogólne zyski, a nie tylko potencjalny dochód. Wzrost indeksu S&P 500 o ponad 16% od początku roku znacznie przewyższa wzrost indeksu FTSE 100 o 5,5%.

Chociaż rynek brytyjski wydaje się niedowartościowany, jego przyszłe wyniki pozostają niepewne. Zdywersyfikowane podejście do inwestycji w różnych regionach może być najlepszą strategią zrównoważenia dochodów i potencjału wzrostu.