Akcje T-Mobile (TMUS) pokonują Verizon, AT&T: nadal kupujesz?

Ceny akcji T-Mobile (TMUS) osiągnęły w tym tygodniu parabolę, mimo że wiele spółek na Wall Street spadło po wynikach. W piątek osiągnął rekordowy poziom 187 dolarów, zwiększając roczny wzrost do prawie 17%. Podskoczył o ponad 50% od najniższego poziomu w 2023 r., pokonując inne firmy telekomunikacyjne, takie jak Verizon, Comcast i AT&T.

T-Mobile pali na wszystkie cylindry

T-Mobile, jedna z najszybciej rozwijających się firm telekomunikacyjnych w USA, radziła sobie w tym roku dobrze, do czego przyczyniły się dobre wyniki finansowe i wzrost udziału w rynku.

Po fuzji ze Sprintem firma stała się drugą co do wielkości firmą telekomunikacyjną w USA po Verizon. Klienci uwielbiają go za lepszą obsługę klienta i niższe ceny w porównaniu do rówieśników.

W ostatnim kwartale TMUS kontynuował dobre wyniki wraz ze wzrostem liczby nowych klientów netto. Liczba dodanych kont postpaid wzrosła w ostatnim kwartale o ponad 301 000, pokonując inne firmy w branży. Obecnie ma ponad 100 milionów klientów abonamentowych.

T-Mobile nadal zwiększa liczbę klientów Internetu, dodając ponad 406 000 klientów, co jest najlepszym wynikiem w branży.

Liczby te przełożyły się na dobre wyniki, ponieważ przychody z usług wzrosły o 4% do 16,4 miliarda dolarów. Wraz ze wzrostem liczby nowych klientów korzystających z abonamentu przychody segmentu wzrosły o 7% do ponad 12,9 miliarda dolarów.

Wszystkie te liczby były lepsze od oczekiwań analityków. Jej dochód netto wzrósł o 32% do ponad 2,9 miliarda dolarów.

Spółka ma nadzieję na dalszy rozwój swojej działalności poprzez przejęcia. Niedawno wydała 4,4 miliarda dolarów na przejęcie działalności bezprzewodowej UScell, firmy dostarczającej rozwiązania internetowe na obszarach wiejskich.

W swoim oświadczeniu spółka podwyższyła także swoje prognozy forward. Oczekuje, że liczba przyłączeń netto w ramach abonamentu wyniesie w tym roku od 5,4 mln do 5,7 mln, a skorygowana EBITDA wyniesie od 31,5 do 31,8 mld dolarów.

T-Mobile wypłaci dywidendę i wykup akcji

T-Mobile staje się także dobrym nagradzaniem akcjonariuszy. W ostatnim kwartale zwrócił akcjonariuszom 3 miliardy dolarów w drodze połączenia dywidend i skupu akcji własnych. Wartość wykupów wyniosła 2,3 miliarda dolarów, co pomogło zmniejszyć liczbę pozostających w obrocie akcji do 1,16 miliarda z grudniowego poziomu 1,19.

Liczba akcji prawdopodobnie nieznacznie wzrośnie, ponieważ spółka wykorzysta swoje akcje do sfinansowania wykupu USCellular. T-Mobile ma stopę dywidendy na poziomie 1,39% i marny wskaźnik wypłat na poziomie poniżej 16%. Dla porównania, Verizon ma współczynnik wypłat na poziomie 57%, podczas gdy AT&T ma wskaźnik na poziomie 48,26%.

Wskaźnik wypłat jest ważnym wskaźnikiem przy ocenie bezpieczeństwa dywidend spółki, ponieważ uwzględnia część przepływów pieniężnych wykorzystywaną do finansowania dywidend. Mniejszy współczynnik oznacza, że firma ma więcej miejsca na zwiększenie swoich wypłat w przyszłości.

T-Mobile skorzysta także, gdy Rezerwa Federalna zacznie obniżać stopy procentowe, co może nastąpić już we wrześniu. Jako mocno zadłużona firma wydaje miliardy dolarów na odsetki.

Koszty odsetek wzrosły z ponad 835 milionów dolarów w pierwszym kwartale 2023 roku do ponad 854 milionów dolarów w ostatnim kwartale. W pierwszych sześciu miesiącach roku wykorzystał odsetki w wysokości 1,74 miliarda dolarów.

Obawy dotyczące wyceny TMUS

Największymi obawami dotyczącymi T-Mobile jest jego wycena i znaczne zadłużenie. T-Mobile ma terminowy wskaźnik P/E na poziomie 20,32, wyższy od mediany sektora wynoszącej 17,8. Dla porównania, Verizon ma wielokrotność forwardu wynoszącą 9,2, podczas gdy AT&T ma 9,3.

Wycena T-Mobile jest również zgodna z wyceną indeksu S&P 500, którego dynamika przychodów jest wyższa. W związku z tym firma będzie musiała kontynuować strzelanie do wszystkich cylindrów, aby uzasadnić tę wycenę.

Drugim dużym ryzykiem jest to, że T-Mobile jest firmą mocno zadłużoną. Zakończył kwartał kwotą ponad 6,47 miliarda dolarów w gotówce i inwestycjach krótkoterminowych w porównaniu z 72 miliardami dolarów zadłużenia długoterminowego.

T-Mobile na razie potrafi dobrze spłacić to zadłużenie. Jego zadłużenie jest również niższe niż w przypadku Verizon, Comcast i AT&T. Jak jednak widzieliśmy kilka miesięcy temu w przypadku AT&T, spółka może w przyszłości zostać zmuszona do obniżenia dywidendy.

Analitycy optymistycznie oceniają cenę akcji T-Mobile. W oddzielnych notatkach z tego tygodnia analitycy Benchmarka i Barclays podtrzymali rekomendacje kupuj i przeważaj. W 2023 r. Morgan Stanley podniósł perspektywę cen akcji do 178 dolarów.

Analiza cen akcji T-Mobile

Wykres tygodniowy pokazuje, że cena akcji TMUS od dłuższego czasu znajduje się w silnym trendzie wzrostowym, czemu sprzyjają wyniki w zakresie przekraczania szacunków analityków i zwiększony szum medialny. Po drodze kurs akcji utworzył kanał wzrostowy, który ponownie przetestował swoją górną stronę.

Akcje T-Mobile utrzymały się powyżej 50-tygodniowej i 100-tygodniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA), podczas gdy Indeks Względnej Siły (RSI) przesunął się powyżej poziomu wykupienia.

W związku z tym akcje prawdopodobnie będą nadal rosły, ponieważ kupujący obierają za cel kolejny kluczowy punkt oporu na poziomie 200 dolarów.