Cena akcji GoPro to okazja dla odpowiedniego kupca

Cena akcji GoPro (GPRO) spadła w tym tygodniu do rekordowo niskiego poziomu, co jest tragiczną sytuacją dla firmy, która cieszyła się ogromną popularnością wśród inwestorów i traderów. W tym roku spadła o ponad 65%, a w ciągu ostatnich pięciu lat o ponad 70%. Nadal jest o ponad 90% niższa od swojego najwyższego poziomu wszech czasów.

Upadek GoPro

GoPro to firma, która dominuje w branży kamer noszonych. Jest to pionierska firma, która zmieniła całą branżę i nadal jest popularna wśród fanów.

Jednakże w ciągu ostatnich kilku lat popyt na jej produkty zmalał i niektórzy analitycy uważają, że firma może zbankrutować w ciągu najbliższych kilku lat.

Aby zobaczyć, jak nisko upadło GoPro, wystarczy spojrzeć na jego rachunek zysków i strat, z którego wynika, że przychody spadły z ponad 1,19 miliarda dolarów w 2019 r. do 1 miliarda dolarów w 2023 r. i 931 milionów dolarów w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy.

Ponadto firma przestała być dochodowa i w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy osiągnęła stratę netto w wysokości ponad 393 milionów dolarów.

Najnowsze wyniki finansowe wykazały, że przychody GoPro spadły o 23% w ostatnim kwartale do ponad 186 milionów dolarów. Strata netto za kwartał wyniosła 48 milionów dolarów, a marża brutto zmniejszyła się do 30,5% z poprzednich 31,4%.

Przychody GoPro spadły w trakcie kwartału, pomimo zwiększenia wydatków na sprzedaż i marketing z 39 milionów dolarów do 41 milionów dolarów w tym samym kwartale.

Kluczowe problemy GoPro

Firma GoPro zmaga się z kilkoma problemami, które wyjaśniają, dlaczego jest w tarapatach. Po pierwsze, jest to firma oferująca jeden produkt. Oznacza to, że firma zarabia większość pieniędzy na kamerze Hero Black, której cena zaczyna się od 249 USD. Jej najdroższa kamera kosztuje około 600 USD. Ma ona możliwość nagrywania lepszych filmów niż inne wersje.

Dlatego, podczas gdy kamery GoPro są nadal pożądane, większość ich nabywców nie widzi potrzeby ich ulepszania, chyba że się zepsują. Jest to odmienne od innych firm sprzętowych, takich jak Apple, które stale wypuszczają nowe wersje swoich smartfonów.

GoPro próbowało w przeszłości wejść na rynek innych produktów. Na przykład kilka lat temu wprowadziło na rynek drona Karma i wycofało się z biznesu w 2018 r., ponieważ musiało stawić czoła znacznej konkurencji ze strony takich firm jak DJI i innych firm, takich jak Autel Robotics, Parrot i Skydio.

Firma GoPro wypuściła również na rynek produkty takie jak Omni, piloty zdalnego sterowania, GoPro Fetch i GoPro Omni, ale później zaprzestała ich produkcji.

W pewnym stopniu bycie firmą oferującą jeden produkt ma swoje zalety, ponieważ pozwala firmom udoskonalać swoje strategie i zwiększać marże. W przypadku GoPro głównym wyzwaniem jest to, że ludzie nie wymieniają ich często i są oznaki, że popyt spada.

GoPro również pracuje nad tym, aby stać się firmą subskrypcyjną. Usługa Premium kosztuje 50 USD rocznie, a Premium+ 100 USD. Ponadto użytkownicy mogą automatycznie przesyłać filmy GoPro, korzystać z nieograniczonego przechowywania w chmurze dla swoich nagrań, dużego rabatu na akcesoria oraz zsynchronizowanej edycji mobilnej i stacjonarnej.

Oferta plus obejmuje wszystkie rozwiązania w pakiecie premium i 500 GB pamięci masowej w chmurze na nagrania spoza GoPro. Są oznaki, że biznes subskrypcji nie rośnie, ponieważ przychody spadły o 35% w drugim kwartale do 49 milionów dolarów.

GoPro byłoby dobrym celem przejęcia

Zasadniczo uważam, że GoPro to dobra firma z uwielbianymi produktami i wiodącym udziałem w rynku w branży. Jednak byłaby dobrym celem przejęcia zarówno przez firmę z większą liczbą produktów, jak i przez kapitał prywatny.

Garmin to jedna z firm, dla której posiadanie GoPro miałoby sens, ponieważ sprzedaje podobne produkty w branży sportowej i fitness. Firma, która kupi GoPro po obecnej wycenie, otrzymałaby je za darmo.

Patrząc na bilans, widzimy, że GoPro ma ponad 133 mln dolarów w gotówce i ekwiwalentach oraz 97 mln dolarów w zapasach. Aktywa bieżące wynoszą ponad 351 mln dolarów w porównaniu z 238 mln dolarów zobowiązań bieżących, co daje kapitał obrotowy w wysokości 113 mln dolarów. Całkowity dług GoPro wynosi zaledwie 92 mln dolarów, co można łatwo pokryć z sald gotówkowych.

Głównym wyzwaniem dla GoPro jest to, że nadal traci pieniądze, ponieważ strata wyniosła 47 milionów dolarów w drugim kwartale. W tym przypadku istnieją sposoby na zaoszczędzenie tych funduszy i uczynienie ich rentownymi, ponieważ firma wydała 46 milionów dolarów na badania i rozwój, 41 milionów dolarów na sprzedaż i marketing oraz 14,9 miliona dolarów na ogólne wydatki i administrację.

Większość tych funduszy można by obciąć. Na przykład firma taka jak Garmin może zintegrować funkcje w R&D i G&A ze swoimi istniejącymi operacjami i obciąć swoje koszty operacyjne o ponad połowę.

Co dalej z akcjami GoPro?

Wykres dzienny pokazuje, że cena akcji GPRO znajduje się w silnym trendzie spadkowym i obecnie znajduje się na swoim rekordowo niskim poziomie. Pozostaje poniżej wszystkich średnich kroczących i ostatnio spadła poniżej kluczowego wsparcia na poziomie 1,29 USD, co jest najniższym wahaniem w lipcu.

Schodząc poniżej tego poziomu, unieważnił on wzorzec podwójnego dna. Dlatego też bez wykupu akcje prawdopodobnie będą nadal spadać i mogą spaść poniżej 1 USD.