Goldman Sachs obniża prawdopodobieństwo recesji w USA do 20% po ostatnich danych

Goldman Sachs dokonał korekty prognozy recesji w USA, zmniejszając prawdopodobieństwo do 20% po opublikowaniu nowych danych z rynku pracy, które wpłynęły na perspektywy gospodarcze banku.

Zmiana ta nastąpiła wkrótce po tym, jak firma na początku tego miesiąca, opierając się na wcześniejszych danych, zwiększyła swoje szanse na recesję.

Prawdopodobieństwo recesji wzrosło, a następnie spadło

Na początku sierpnia Goldman Sachs podniósł prognozę prawdopodobieństwa recesji w ciągu 12 miesięcy z 15% do 25%. Korekta ta została wywołana raportem o zatrudnieniu w USA opublikowanym 2 sierpnia, który wykazał, że liczba etatów poza rolnictwem wzrosła w lipcu zaledwie o 114 000.

Liczba ta była znacznie niższa od szacunków Dow Jonesa, który wynosił 185 000, i niższa od skorygowanych szacunków z czerwca, które wyniosły 179 000.

Słabszy niż oczekiwano wzrost zatrudnienia wywołał obawy o potencjalny kryzys gospodarczy i przyczynił się do tymczasowej wyprzedaży na giełdzie.

Reguła Sahma, czyli historyczny wskaźnik sugerujący, że recesja rozpoczęła się, gdy trzymiesięczna średnia ruchoma stopy bezrobocia w USA przekracza 12-miesięczne minimum o co najmniej pół punktu procentowego, została początkowo podana przez Goldman Sachs jako powód zwiększonego prawdopodobieństwa recesji.

Jednak w nocie opublikowanej w sobotę bank dokonał korekty swoich prognoz, stwierdzając, że ostatnie dane nie wskazują na rychłą recesję.

Pozytywne dane ekonomiczne skłaniają do ponownej oceny

Ostatnie dane ekonomiczne, w tym sprzedaż detaliczna i wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, doprowadziły do obniżenia przez Goldman Sachs szans na recesję. Sprzedaż detaliczna w lipcu wzrosła o 1%, przekraczając prognozowany wzrost o 0,3%. Ponadto tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych były niższe niż oczekiwano.

Te pozytywne wskaźniki pomogły złagodzić obawy dotyczące nieuchronnej recesji i przyczyniły się do wzrostu na światowych rynkach akcji pod koniec ubiegłego tygodnia.

Goldman Sachs zauważył, że trwająca ekspansja gospodarcza może sprawić, że Stany Zjednoczone zbliżą się do gospodarek innych państw G10, w przypadku których reguła Sahma sprawdziła się w mniej niż 70% przypadków.

Bank wskazał również, że w kilku mniejszych gospodarkach, w tym w Kanadzie, nastąpił znaczny wzrost stopy bezrobocia bez popadania w recesję.

Claudia Sahm, główna ekonomistka w New Century Advisors i twórczyni reguły Sahma, stwierdziła, że nie sądzi, aby USA znajdowały się obecnie w recesji.

Ostrzegła jednak, że dalsze osłabienie na rynku pracy może potencjalnie wywołać taki stan rzeczy.

Perspektywy na przyszłość i rozważania dotyczące Rezerwy Federalnej

Goldman Sachs wskazał, że korzystne dane o zatrudnieniu z 6 września mogą sprawić, że prawdopodobieństwo recesji powróci do 15%, co było szacunkami banku przez prawie rok przed sierpniową korektą.

Ponadto, o ile nie dojdzie do kolejnej negatywnej niespodzianki w raporcie o zatrudnieniu, oczekuje się, że Goldman Sachs skłoni się do obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu Rezerwy Federalnej, a nie do bardziej znaczącej obniżki o 50 punktów bazowych.

Obecnie rynki w dużej mierze uwzględniają obniżkę stóp procentowych przez Fed we wrześniu, lecz według narzędzia FedWatch firmy CME prawdopodobieństwo obniżki o 50 punktów bazowych spadło do 28,5%.

Rashmi Garg, starsza menedżerka portfela w Al Dhabi Capital, również przewiduje obniżkę o 25 punktów bazowych, w zależności od raportu z rynku pracy, który ma zostać opublikowany 6 września.