BofA podtrzymuje rekomendację kupna akcji JB Hunt z ceną docelową 189 USD: Czy warto zainwestować?

20 sierpnia Bank of America (BofA) potwierdził rekomendację Kupuj dla spółki JB Hunt Transport Services Inc. (NASDAQ: JBHT) i ustalił cenę docelową na 189 USD.

Rekomendacja ta wynika z ogłoszenia spółki JB Hunt o programie skupu akcji o wartości 1 miliarda dolarów, największym w historii firmy, stanowiącym około 5,7% jej akcji w obiegu.

Analiza BofA podkreśla zdolność spółki do sfinansowania wykupu ze spodziewanych wolnych przepływów pieniężnych, bez zaciągania dodatkowego zadłużenia.

BofA uważa, że skup akcji może znacznie zwiększyć wartość akcji JBHT, co jest wspierane przez silną dźwignię operacyjną w miarę wzrostu wolumenów.

Program skupu akcji JB Hunt o wartości 1 miliarda dolarów jest piątym programem tej firmy od 2014 r. i dziesiątym w ciągu ostatnich dwóch dekad.

Spółka planuje rozpocząć nowy program po skompletowaniu pozostałych 163 milionów dolarów z obecnej autoryzacji.

Analitycy BofA, na czele z Kenem Hoexterem, przewidują, że do końca 2026 r. JB Hunt wygeneruje około 850 mln USD wolnych przepływów pieniężnych po uwzględnieniu dywidend i wydatków kapitałowych.

Przy umiarkowanym wskaźniku dźwigni finansowej na poziomie 0,9x długu netto do EBITDA, niski koszt długu spółki JB Hunt dodatkowo zwiększa jej zdolność do optymalizacji zysków dla akcjonariuszy poprzez redukcję droższego kapitału własnego dzięki inicjatywie wykupu akcji.

Słabszy niż oczekiwano Q2

Pomimo optymistycznych perspektyw dotyczących wykupu akcji, raport o zyskach JB Hunt za II kwartał 2024 r. przedstawiał niepokojący obraz.

Firma odnotowała spadek przychodów o 6,4% w ujęciu rok do roku, osiągając łączną kwotę 2,93 mld dolarów, co oznacza spadek o 100 mln dolarów o konsensus szacunków.

Spadek wynikał przede wszystkim ze zmniejszenia wolumenu ładunków w kilku segmentach, w tym ze spadku o 25% w segmencie zintegrowanych rozwiązań w zakresie pojemności oraz spadku o 9% w segmencie usług całopojazdowych i dedykowanych usług kontraktowych.

Te przeciwności doprowadziły do 24-procentowego spadku dochodu operacyjnego, który obniżył się do 205,7 mln dolarów, oraz 27-procentowego spadku zysku na akcję do 1,32 dolara, co stanowi spadek o 0,19 dolara o wynik niższy od oczekiwań analityków.

Segmenty biznesowe JB Hunt wykazały mieszane wyniki w Q2. Segment Intermodal, tradycyjnie silny generator przychodów, odnotował 5% spadek przychodów i 31% spadek dochodu operacyjnego z powodu niższych plonów i niewykorzystania aktywów.

Segment dedykowanych usług kontraktowych również zmagał się z problemami – przychody spadły o 4% na skutek mniejszego wykorzystania floty i mniejszej liczby pojazdów generujących przychód.

Tymczasem segment usług Final Mile Services wykazał odporność, notując 5-procentowy wzrost przychodów i 33-procentowy wzrost dochodu operacyjnego, dzięki nowym umowom i poprawie jakości przychodów.

Współpraca w zakresie autonomicznego transportu ciężarowego

Zasadniczo JB Hunt pozostaje solidnym graczem na rynku transportu i logistyki, ale obecnie zmaga się z trudnym otoczeniem makroekonomicznym.

Trwająca współpraca firmy z Kodiak Robotics w zakresie autonomicznych samochodów ciężarowych stanowi inicjatywę zorientowaną na przyszłość. Firma przekroczyła już 50 000 mil przejechanych autonomicznie bez żadnego wypadku.

Choć ten kamień milowy rokuje nadzieję na długoterminowy wzrost, nie równoważy on jeszcze bezpośrednich problemów finansowych wynikających ze spadku wolumenu przewozów i trudniejszego otoczenia cenowego, zwłaszcza że niekorzystne stawki będą obowiązywać do końca 2024 r. i na początku 2025 r.

Czy wycena JB Hunta jest dyskontowa?

Pod względem wyceny akcje JB Hunt są notowane z dyskontem w stosunku do swoich konkurentów, z mnożnikiem EV/EBITDA wynoszącym 12,35x. Jednak biorąc pod uwagę krótkoterminowe przeciwności, niektórzy analitycy są ostrożni.

Taka perspektywa opiera się na przekonaniu, że przewaga konkurencyjna JB Hunt słabnie ze względu na spadającą stopę zwrotu z zaangażowanego kapitału i potrzebę większych inwestycji kapitałowych w celu utrzymania pozycji na rynku.

Pomimo tych obaw zarząd JB Hunt nadal stawia na zyski dla akcjonariuszy w postaci dywidend i wykupów akcji, choć przy założeniu skromnej prognozowanej rentowności na poziomie 1,05%.

Patrząc w przyszłość, zdolność JB Hunt do przetrwania tego cyklu spadkowego będzie zależeć od tego, jak skutecznie będzie w stanie zarządzać kosztami i utrzymać wydajność operacyjną.

Przejdźmy teraz do analizy technicznej, aby zobaczyć, co wykresy mówią o trajektorii cenowej akcji JB Hunt.

Czy obecne ceny akcji odzwierciedlają czynniki fundamentalne, czy też istnieje przestrzeń na wybicie lub dalszy spadek?

Przyjrzyjmy się bliżej wskaźnikom technicznym, aby odkryć możliwe kolejne ruchy akcji JBHT.

Może pozostać w zakresie przez długi czas

Akcje JB Hunt odnotowały silny trend wzrostowy między połową 2020 r. a początkiem 2022 r., ale przez ostatnie dwa lata były notowane w przedziale od 160 do 215 USD. Ponadto akcje osiągnęły podwójny szczyt powyżej 218 USD na wykresach dziennych w tym okresie.

Wykres JBHT według TradingView

Jeżeli cena akcji nie przebije się powyżej górnego pasma tego przedziału, może pozostać w jego granicach przez długi czas.

Jednak inwestorzy nastawieni optymistycznie do spółki mogą akumulować ją przy obecnych poziomach ze stop loss na poziomie 154,8 USD. Jeśli utrzyma się wzrostowy impet, w nadchodzących miesiącach akcje mogą ponownie przekroczyć 200 USD.

Inwestorzy nastawieni pesymistycznie do akcji powinni unikać sprzedaży krótkiej, ponieważ obecnie akcje te są notowane w pobliżu silnej strefy wsparcia na poziomie 160 USD.

Pozycję krótką należy rozważyć wyłącznie w przypadku, gdy kurs akcji spadnie poniżej 155 USD, a zamknięcie dnia będzie niższe.