Jefferies obniża cel Coinbase do 220 USD: Czy to czas na sprzedaż?

Jefferies obniżył cenę docelową akcji Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) z 245 USD do 220 USD, utrzymując jednocześnie ocenę „utrzymaj”.

Korekta ta odzwierciedla rosnące obawy dotyczące warunków rynkowych i malejącej zmienności w sektorze kryptowalut.

Korekta w dół jest następstwem znacznego spadku o 28% całkowitego wolumenu obrotu giełdowego Coinbase w drugim kwartale, przy czym wolumen obrotu detalicznego zmniejszył się o 34%, a wolumenu instytucjonalnego o 26%.

Malejące wolumeny obrotu giełdy Coinbase

Spadek wolumenu obrotu miał bezpośredni wpływ na wyniki finansowe Coinbase.

Przychody z transakcji spadły o 27%, co podkreśla wrażliwość podstawowej działalności Coinbase na wahania rynkowe.

Pomimo tych wyzwań, Coinbase udało się zwiększyć stopę prowizji detalicznej o 13 punktów bazowych do 1,80%, dzięki nowym produktom pochodnym i usługom portfelowym.

Wskaźnik przyjęć instytucjonalnych również odnotował niewielki wzrost i osiągnął 0,34%, co jest najwyższym wynikiem od początku 2021 r.

Jednakże te ulepszenia wskaźników przychodów nie wystarczyły, aby zrównoważyć ogólny spadek przychodów.

Raport zysków Coinbase za II kwartał

Raport o zyskach Coinbase za II kwartał, opublikowany 1 sierpnia, podkreślił problemy spółki.

Choć przychody firmy wyniosły 1,45 mld USD za kwartał, co stanowi wzrost o 104,8% w ujęciu rok do roku, co przewyższyło oczekiwania analityków, to zysk na akcję (EPS) według GAAP w wysokości 0,14 USD okazał się niższy od szacunków.

Zyskowność firmy została obciążona spadkiem wolumenów handlowych i wyższymi kosztami operacyjnymi. Skorygowana EBITDA spadła do 596 mln USD z 1,01 mld USD w poprzednim kwartale.

Stało się tak pomimo 17-procentowego wzrostu przychodów z subskrypcji i usług w porównaniu z poprzednim kwartałem, które osiągnęły 599 milionów dolarów.

Wolumen obrotu w drugim kwartale wyniósł 226 miliardów dolarów, co stanowi spadek w porównaniu z 312 miliardami dolarów w pierwszym kwartale.

Warto zauważyć, że przesunięcie wolumenu w stronę Bitcoina i Ethereum, które generują niższe spready w porównaniu do mniejszych altcoinów, przyczyniło się do spadku przychodów.

Silna pozycja gotówkowa Coinbase wynosząca 7,8 miliarda dolarów

Choć Coinbase zdywersyfikował swoje źródła przychodów, wykazując solidny wzrost w zakresie subskrypcji i usług, firma nadal jest w dużym stopniu uzależniona od przychodów z transakcji, które są podatne na zmienność rynku.

Działania mające na celu rozszerzenie bazy klientów instytucjonalnych poprzez Coinbase Prime i wznowienie działalności na Hawajach są obiecujące.

Jednak trwające batalie prawne z SEC i niepewność regulacyjna w dalszym ciągu rzucają cień na perspektywy firmy.

Obecna wycena Coinbase przedstawia mieszany obraz. Wskaźnik P/E akcji na poziomie 36,2 może być uważany za wysoki, biorąc pod uwagę zmienne strumienie przychodów spółki.

Niemniej jednak silna pozycja gotówkowa Coinbase, wynosząca 7,8 mld USD, oferuje pewną ochronę przed przyszłymi wahaniami rynkowymi.

W obliczu tych wyzwań analiza techniczna będzie miała kluczowe znaczenie dla ustalenia, czy obniżona cena docelowa Jefferies sygnalizuje okazję do sprzedaży, czy też może stanowić potencjalną okazję do kupna.

260: Wytrzymały opór

Po gwałtownym wzroście o ponad 700% od początku 2023 r. akcje Coinbase napotkały przeszkodę w marcu tego roku. Od tego czasu akcje próbowały przebić się ponad 260 USD trzy razy, ale za każdym razem się cofały.

Źródło: TradingView

Przed wynikami Q2 na początku tego miesiąca akcje znalazły wsparcie w okolicach 209 USD. Jednak ten poziom stał się teraz punktem oporu, ponieważ akcje mają trudności z zamknięciem powyżej niego. Bez dziennego zamknięcia powyżej 209 USD inwestorzy powinni być ostrożni w otwieraniu nowych długich pozycji.

Biorąc pod uwagę obecną słabość widoczną na wykresach dziennych, inwestorzy nastawieni niedźwiedzio mogą rozważyć otwarcie krótkiej pozycji, jeśli cena akcji wzrośnie powyżej 200 USD, ze stop lossem na poziomie 213,4 USD. Jeśli trend spadkowy będzie się utrzymywał, cena akcji może spaść do ostatniego minimum w okolicach 160 USD, co może stanowić potencjalną okazję do realizacji zysków.