Waste Management: przyszły arystokrata dywidendowy, akcje na każdą pogodę

Cena akcji Waste Management (NYSE: WM) radziła sobie dobrze w tym roku, kontynuując dynamikę, którą utrzymywała w ciągu ostatnich kilku dekad. Skoczyła o 17% w 2024 r. i o ponad 13 100% od wejścia na giełdę w 1971 r. Oznacza to, że 1000 USD zainwestowane w spółkę w dniu jej IPO wyniosłoby teraz 118 000 USD. Po uwzględnieniu dywidend kwota ta byłaby znacznie wyższa.

Firma całoroczna

Firma całoroczna to taka, która ma dobrze prosperować w każdych warunkach ekonomicznych. Uważam Waste Management, firmę, która zbiera i utylizuje odpady, za jedną z takich firm, ponieważ ludzie zawsze będą generować odpady.

Dobrym przykładem jest pandemia Covid-19, kiedy większość firm została dotknięta. Waste Management i jego konkurenci poradzili sobie świetnie. Przychody WM spadły nieznacznie do 15,2 mld USD, a dochód netto nieznacznie spadł do 1,496 mld USD.

Inne firmy, takie jak Waste Connections i Republic Services, miały podobne wyniki. To samo wydarzyło się podczas globalnego kryzysu finansowego (GFC) w 2008 r. i bańki internetowej na początku XXI wieku.

Waste Management rozwijało się dobrze na przestrzeni lat, zarówno organicznie, jak i poprzez przejęcia. Ostatnio firma złożyła ofertę na Stericycle, firmę, która koncentruje się na odpadach medycznych w Stanach Zjednoczonych,

Firma skorzystała również na generowaniu dodatkowych źródeł dochodu. Na przykład firma stała się wiodącym graczem w dziedzinie energii odnawialnej, gdzie w zeszłym roku wygenerowała ponad 276 milionów dolarów przychodów. Jej energia odnawialna generuje pieniądze poprzez przekształcanie gazu wysypiskowego w energię i sprzedaż kredytów węglowych innym firmom pracującym nad inicjatywami zerowej emisji netto.

Wyniki finansowe Waste Management

Waste Management jest dojrzałą firmą, co oznacza, że wzrost jej przychodów nie powinien być porównywany z innymi młodymi firmami. Niemniej jednak roczne przychody firmy rosną całkiem dobrze.

Całkowity przychód wzrósł z ponad 15 miliardów dolarów w 2020 r. do ponad 20,4 miliarda dolarów w roku ubiegłym, a szacunki wskazują, że w latach 2024–2025 firma osiągnie odpowiednio 21,57 miliarda dolarów i 23,4 miliarda dolarów. Wliczając Stericycle, przychody firmy będą znacznie wyższe, ponieważ analitycy przewidują, że w tym okresie Stericycle zarobi odpowiednio 2,69 miliarda dolarów i 2,79 miliarda dolarów.

Jednakże, poprzez przejęcie Stericycle, firma powiedziała, że zawiesi swój program odkupu akcji, ponieważ pracuje nad przeniesieniem dźwigni z 3,6 do 2,75–3 w ciągu najbliższych dwunastu miesięcy. Chociaż jest to bolesne, zarząd uważa, że Stericycle przyniesie większą wartość, ponieważ stara się zostać największym graczem w branży odpadów medycznych.

Najnowsze wyniki finansowe wykazały, że przychody firmy wzrosły do 5,4 mld USD w drugim kwartale z 5,1 mld USD w drugim kwartale 2023 r. Wzrost ten nastąpił zarówno organicznie, jak i poprzez przejęcia, które do lipca wyniosły 750 mln USD.

Na przestrzeni lat firma Waste Management stała się znaczącym nabywcą lokalnych firm zajmujących się gospodarką odpadami, co pomogło jej stać się największym graczem w branży.

Przyszły arystokrata dywidendowy

Oprócz długiej historii wzrostu przychodów i rentowności, akcje Waste Management dobrze sobie radzą ze względu na dywidendę. Spółka ma stopę dywidendy wynoszącą 1,43% i wskaźnik wypłaty 41,79%. Te liczby oznaczają, że firma ma możliwość zwiększenia dywidendy w ciągu najbliższych kilku lat.

Jest to godne uwagi, ponieważ WM ma historię podnoszenia dywidend w ciągu ostatnich 20 lat, co oznacza, że ma tylko pięć lat, zanim stanie się arystokratą dywidend. Wielu arystokratów dywidend jest postrzeganych jako akcje o dobrej wartości, szczególnie dla inwestorów nastawionych na dochód.

Waste Management to nie tania akcja

Warto zauważyć, że Waste Management nie jest tanią akcją, ponieważ jej prognozowany wskaźnik P/E wynosi 29,3, co jest wartością wyższą od mediany sektora wynoszącej 22,6. Wskaźnik P/E jest również wyższy od średniej indeksu S&P 500 wynoszącej 21.

Nie jest niczym niezwykłym, że firmy z wiodącym udziałem w rynku są drogie. Wystarczy spojrzeć na firmy takie jak Nvidia i Microsoft. Rzeczywiście, w przypadku Waste Management obecny wskaźnik P/E forward jest zgodny z pięcioletnią średnią.

Z pozytywnej strony, WM wydaje się najtańszą firmą w sektorze. Waste Connections ma wskaźnik P/E na poziomie 44, podczas gdy Republic ma 33.

Analiza cen akcji Waste Management

Większość analityków ma optymistyczne nastawienie do akcji Waste Management, co wyjaśnia, dlaczego średnia cena docelowa wynosi 225 USD, czyli więcej niż obecne 208 USD. Oppenheimer utrzymuje ocenę „outform”, podczas gdy RBC Capital ma ocenę „performance”.

Technicznie rzecz biorąc, akcje wydają się napotykać pewien opór po tym, jak ich zyski na akcję okazały się niższe od oczekiwań. Utworzyły również rosnący wzór wykresu klinowego, popularny niedźwiedzi znak.

Dlatego uważam, że każdą słabość należy traktować jako dobry punkt wejścia, zwłaszcza dla długoterminowych i cierpliwych inwestorów.