Analiza akcji JD.com: JD to jedna z najtańszych firm w historii

Chińskie firmy prowadzące działalność w Stanach Zjednoczonych często handlują po znacznie niższych cenach ze względu na trwające napięcia geopolityczne, które prawdopodobnie nasilą się, jeśli Donald Trump wygra wybory prezydenckie.

Akcje JD.com (JD) gwałtownie spadły w ciągu ostatnich kilku lat. Po osiągnięciu szczytu na poziomie 101,25 USD w 2021 r. akcje spadły do 27 USD, obniżając kapitalizację rynkową z ponad 143,53 mld USD do poniżej 39 mld USD.

Wyprzedaż akcji nasiliła się w tym miesiącu po tym, jak Walmart zaczął sprzedawać swoje udziały w spółce o wartości ponad 3,6 miliarda dolarów, a spółka opublikowała stosunkowo słabe wyniki finansowe.

Pobierz wyniki JD.com

Najnowsze wyniki finansowe JD.com pokazały, że działalność firmy zwalnia, co jest zrozumiałe z uwagi na wzmożoną konkurencję i słabnącą gospodarkę.

Najnowsze dane pokazują, że sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa w Chinach spadły. Jednocześnie pojawiają się obawy o to, czy krajowi uda się osiągnąć cel wzrostu na poziomie 5%.

Jednocześnie w ostatnich latach nasiliła się konkurencja ze strony firm takich jak Alibaba i Pinduoduo.

Najnowsze wyniki pokazały, że przychody firmy wyniosły ponad 291,3 mld RMB w ostatnim kwartale, co stanowi niewielki wzrost w porównaniu z 287 mld RMB w tym samym okresie ubiegłego roku. Dochód z działalności operacyjnej wzrósł z ponad 8,7 mld RMB do ponad 11,60 mld RMB.

Analitycy uważają, że najlepsze dni JD.com, kiedy przychody rosły dwucyfrowo, już minęły, ponieważ chiński sektor e-commerce osiągnął dojrzałość.

Jest to godne uwagi dla JD, ponieważ w przeciwieństwie do swoich głównych konkurentów, nie inwestował on szeroko na rynkach zewnętrznych. Zamiast tego firma skupiła swoje działania głównie w Chinach kontynentalnych i kilku innych krajach Azji Południowo-Wschodniej.

JD.com nie jest jedyną chińską firmą e-commerce, która odnotowuje powolny wzrost. Ostatnie wyniki Alibaby pokazały, że jej przychody wzrosły z 32 miliardów dolarów do 33,4 miliarda dolarów. W przeszłości była to firma, która była przyzwyczajona do generowania dwucyfrowego wzrostu, wspomaganego przez jej działalność e-commerce i chmurową.

Jedyną firmą, która odnotowuje solidny wzrost, jest PDD Holdings, której przychody wzrosły z ponad 7,2 mld USD do 13,35 mld USD. Jej dochód netto wzrósł z 1,86 mld USD do 4,4 mld USD.

Jednak główną obawą dla PDD jest to, że większość wzrostu generowana jest przez Temu, firmę, która, jak pisałem wcześniej, mierzy się ze znacznym ryzykiem .

JD jest bardzo tanią firmą

Krach akcji JD.com pozostawił po sobie znacznie tania firmę. Jej kapitalizacja rynkowa wynosi około 38 miliardów dolarów, a firma niedawno uruchomiła program skupu akcji o wartości 5 miliardów dolarów, czyli około 12% swojej wartości.

Skup akcji podnosi wycenę spółek poprzez zwiększenie zysku na akcję, ponieważ zyski są dystrybuowane do mniejszej liczby akcjonariuszy.

Teraz, patrząc na bilans firmy, widzimy, że JD.com dysponuje ponad 11,6 miliardami dolarów w gotówce i ekwiwalentach oraz 16,15 miliardami dolarów w krótkoterminowych inwestycjach, co daje łącznie 27,78 miliardów dolarów.

Na dodatek ma ponad 1 mld dolarów w gotówce o ograniczonym dostępie i 9,7 mld dolarów w zapasach. Całkowite aktywa bieżące wynoszą 44,3 mld dolarów w porównaniu do zobowiązań bieżących wynoszących 38 mld dolarów.

Patrząc z drugiej strony, nie ma żadnego długu krótkoterminowego i tylko 7,8 miliarda dolarów długu długoterminowego, co oznacza, że może z łatwością wykorzystać gotówkę na spłatę długu i zostać z ponad 20 miliardami dolarów w gotówce.

Dlatego wartość przedsiębiorstwa JD.com wynosi 31,9 mld USD przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej 38 mld USD. Oznacza to, że inwestorzy nie przywiązują dużej wagi do jego działalności. Podczas gdy przychody firmy nie rosną, nadal osiąga ona ponad 4 mld USD rocznego zysku.

Mówiąc najprościej, jeśli kupiłeś JD.com za 38 miliardów dolarów, otrzymasz ponad 20 miliardów dolarów w gotówce. Spędziłbyś również mniej niż 10 lat, aby się spłacić.

Żeby było jasne: jest powód, dla którego JD jest okazją. To chińska firma, a inwestorzy często traktują jej oświadczenia z przymrużeniem oka. Ponadto, jeśli wygra Trump, istnieje prawdopodobieństwo, że wprowadzi ogromne cła, co doprowadzi do powrotu wojny handlowej. Jeśli napięcia się zaostrzą, JD.com może zostać zmuszony do wycofania się z giełdy w USA.

Analiza cen akcji JD.com

Przechodząc do wykresu tygodniowego, widzimy, że cena akcji JD osiągnęła szczyt na poziomie 101,25 USD i spadła do około 27 USD. Spadła poniżej 50-dniowej i 100-dniowej średniej kroczącej, co oznacza, że kontrolę sprawują niedźwiedzie.

Ostatnio akcje utworzyły opadający wzór wykresu klina, który często prowadzi do większego wzrostu. Ten wzrost zajmie trochę czasu, ponieważ klin ma więcej miejsca, aby osiągnąć swój poziom zbiegu.

Jeśli tak się stanie, kurs akcji JD może odbić i w dłuższej perspektywie wzrosnąć do ponad 50 dolarów.