Analiza ceny akcji Apple: czy wycena AAPL jest uzasadniona?

Cena akcji Apple (NASDAQ: AAPL) odnotowała silny powrót po osiągnięciu dna na poziomie 195,80 USD w sierpniu. Wzrosła o ponad 16% od sierpniowych minimów i zbliża się do rynku byka. Ponadto akcje wzrosły o 40% od najniższego punktu w tym roku, co dało kapitalizację rynkową przekraczającą 3,48 biliona USD.

Apple jest pod coraz większą presją

Akcje Apple skoczyły, mimo że ostatnio firma znalazła się pod większą presją. Warren Buffett, jeden z głównych akcjonariuszy, pozbył się większości swoich udziałów, osiągając duży zysk.

Firma pozostaje również w tyle za innymi konkurentami w branży sztucznej inteligencji (AI) i obecnie rozważa inwestycję w OpenAI, co spowoduje wycenę twórcy ChatGPT na ponad 100 miliardów dolarów.

Ponadto Apple ma problemy ze znalezieniem kolejnej wielkiej rzeczy, ponieważ sprzedaż iPhone'a spada. Najnowszym produktem Apple jest Vision Pro, który nie stał się popularny. Kluczowy segment usług Apple również jest pod presją, ponieważ wzrost przychodów spada.

Firma Apple wprowadzi na rynek swój nowy model iPhone'a 9 września. Najnowsze przecieki wskazują, że iPhone nie będzie się znacząco różnił od modeli wprowadzonych na rynek w 2023 roku.

Jednocześnie jego wzrost zatrzymał się w ciągu ostatnich kilku lat. Jego przychody wzrosły zaledwie o 5% w ostatnim kwartale do 85,8 mld USD, podczas gdy jego EPS wzrósł o 11%.

W ciągu ostatnich dziewięciu miesięcy zysk netto Apple wzrósł do 79 miliardów dolarów, co uczyniło firmę najbardziej dochodową firmą na świecie.

Wskaźniki wyceny Apple

Żeby było jasne: Apple jest jedną z najlepszych firm na Wall Street. Jednak jej wskaźniki wyceny nie są dobre dla firmy o kapitalizacji rynkowej przekraczającej 3,4 biliona dolarów, co wyjaśnia, dlaczego Warren Buffett zdecydował się skapitulować.

Patrząc na rachunek zysków i strat, widzimy, że przychody Apple wzrosły z ponad 260 miliardów dolarów w 2018 r. do ponad 383 miliardów dolarów w zeszłym roku. Roczny zysk wzrósł z ponad 55 miliardów dolarów do 97 miliardów dolarów w ostatnim roku finansowym. Ostatni zysk był niższy o ponad 2 miliardy dolarów od tego, który firma osiągnęła w roku poprzednim.

Zrozumiałe jest, że przychody Apple nie rosną tak, jak kilka lat temu. Ten trend wynika głównie z tego, że ludzie nie wymieniają już swoich iPhone'ów tak, jak kiedyś. Ponadto ważny segment usług stoi przed pewnymi wyzwaniami wzrostu. Przychody z usług wzrosły z 21,2 mld USD do 24,2 mld USD.

Segment usług Apple składa się z platform takich jak App Store, Apple Music, iCloud, Apple TV+, Apple Arcade, Apple News+ i AppleCare. Większość z nich to bardzo popularne platformy, ale nie sądzę, aby ich trajektoria wzrostu była aż tak silna.

Apple jest notowany z wyceną premium. Jego wskaźnik P/E forward wynosi 34,2, co jest wartością wyższą od mediany sektora wynoszącej 29,35. Ta wycena jest wyższa od wyceny Microsoftu, którego wskaźnik P/E wynosi 31,60.

Microsoft ma wiele sprzyjających wiatrów, w tym szybszy wzrost przychodów i EBITDA odpowiednio o 15% i 26%. Przyszły wzrost przychodów Apple wynosi 2,15%, a jego przyszły wzrost EBITDA wynosi 3,6%.

Wskaźnik P/E spółki Apple wynoszący 34 jest również wyższy niż wskaźnik S&P 500 wynoszący 21. Według FactSet indeks S&P 500 ma średnią stopę wzrostu wynoszącą ponad 10%. Jest on również nieznacznie niższy niż wskaźnik Nvidii wynoszący 43. Wzrost przychodów spółki Nvidia wynosi ponad 100%.

Dlatego Apple musi zwiększyć swój wzrost w nadchodzących latach, aby uzasadnić wycenę na poziomie 3,4 biliona dolarów. Pamiętaj, że 3,4 biliona dolarów to dużo pieniędzy. Na przykład jest to kwota wyższa niż PKB wszystkich krajów z wyjątkiem USA, Chin, Niemiec, Japonii, Indii i Wielkiej Brytanii.

Analiza ceny akcji Apple

Powyższy wykres pokazuje, że akcje Apple radziły sobie dobrze po osiągnięciu najniższego poziomu 51,8 USD w 2020 r. Obecnie wzrosły do ponad 229 USD i powoli zbliżają się do historycznego maksimum na poziomie 236 USD.

Cena akcji Apple utrzymuje się powyżej kluczowego poziomu wsparcia na poziomie 195,80 USD, najwyższego poziomu z lipca 2023 r. i grudnia ubiegłego roku.

Przewyższył on również wszystkie średnie kroczące i rósł przez pięć kolejnych tygodni. Dlatego następnym punktem do obserwacji będzie 236,90 USD, jego najwyższy poziom wszech czasów. Musi wzrosnąć powyżej tego poziomu, aby unieważnić formujący się wzór podwójnego szczytu. W większości okresów jest to jeden z najbardziej niedźwiedzich wzorów na rynku.