Barclays obniża cenę docelową akcji Super Micro do 438 USD: Czy spadek akcji SMCI będzie kontynuowany?

Spółka Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) zmaga się z ponowną kontrolą po tym, jak Barclays obniżył rekomendację dla akcji i cenę docelową z 693 do 438 dolarów.

Obniżenie ratingu, spowodowane obawami o ograniczoną przejrzystość marż AI i kontroli wewnętrznej, pogłębiło bieżące wyzwania spółki, co doprowadziło do spadku ceny akcji o ponad 2% podczas sesji przedsesyjnej 4 września.

Burzliwe kilka tygodni dla SMCI

Obniżenie ratingu Barclays nastąpiło po burzliwym okresie dla Super Micro.

28 sierpnia wartość akcji spółki spadła o ponad 20% po tym, jak ogłosiła opóźnienie w złożeniu corocznego raportu 10-K.

Do tej porażki przyczynił się krytyczny raport Hindenburg Research, w którym oskarżono firmę Super Micro o manipulacje księgowe i podejrzane transakcje z podmiotami powiązanymi.

Pomimo zapewnień spółki, że jej wyniki finansowe za rok fiskalny 2024 pozostaną niezmienione, zaufanie inwestorów zostało znacząco zachwiane.

Niepewność zwiększa fakt, że 1 października Super Micro planuje dokonać podziału akcji w stosunku 10 do 1.

Choć podział akcji jest generalnie postrzegany jako ruch pozytywny, obecne negatywne nastroje wokół spółki sugerują, że podział ten może nie przynieść oczekiwanego wzrostu.

Uszkodzenia spowodowane raportem Hindenburga

Oskarżenia Hindenburg Research są szczególnie szkodliwe.

W raporcie oskarżono firmę Super Micro o nadużywanie kanałów, zawyżanie danych dotyczących sprzedaży i angażowanie się w podejrzane transakcje z podmiotami kontrolowanymi przez rodzinę prezesa Charlesa Lianga.

Twierdzenia te rzuciły cień na ostatni imponujący wzrost przychodów firmy, które w czwartym kwartale 2024 r. wzrosły o 143% w ujęciu rok do roku.

Oskarżenia te wywołały poważne wątpliwości co do trwałości tego wzrostu i rzetelności sprawozdań finansowych spółki.

Mimo negatywnych wiadomości niektórzy analitycy pozostają ostrożnie optymistyczni.

JP Morgan bronił Super Micro przed oskarżeniami Hindenburga, wskazując na ograniczone dowody na nieprawidłowości w księgowości wykraczające poza wcześniejsze problemy.

Tymczasem Wells Fargo obniżyło cenę docelową z 650 do 375 USD, utrzymując jednak, że choć fundamenty spółki znajdują się pod presją, to nadal wykazują oznaki siły.

Te sprzeczne sygnały podkreślają niepewną pozycję, w jakiej znalazła się firma Super Micro zmagająca się z kryzysem.

Podstawy i wycena SMCI

Zasadniczo działalność Super Micro jest nadal silna, napędzana dużym popytem na rynkach sztucznej inteligencji i centrów danych.

Przychody firmy gwałtownie wzrosły, głównie dzięki znaczącym kontraktom, takim jak duże zamówienie na serwery Blackwell AI firmy Nvidia.

Jednakże wzrost ten jest ograniczany przez obawy o kurczenie się marż brutto, które spadły gwałtownie w ostatnim kwartale z powodu trudnej oferty produktowej i wyższych kosztów związanych z nowymi technologiami.

Pod względem wyceny akcje Super Micro wydają się atrakcyjne po niedawnej wyprzedaży, a prognozowany wskaźnik ceny do zysku jest obecnie znacznie niższy od średniej historycznej.

Jednakże tak niska wycena odzwierciedla wysokie ryzyko związane z utrzymującą się niepewnością dotyczącą praktyk finansowych spółki i możliwością wystąpienia dalszych negatywnych zdarzeń.

Znaczny spadek przyniósł SMCI blisko wsparcia

Akcje Super Micro odnotowały bezprecedensowy wzrost o 440% od początku tego roku do 8 marca. Pomimo spadku o prawie 65% od szczytu 1229 USD osiągniętego tego dnia, akcje nadal wzrosły o 55% od początku roku.

Źródło: TradingView

W związku z ostatnim spadkiem, jaki zanotowały akcje, wydają się one słabe na wykresach we wszystkich ramach czasowych. Jedynym jasnym punktem dla inwestorów, którzy są optymistycznie nastawieni do akcji, jest to, że ta ostatnia faza spadkowa doprowadziła akcje blisko ich średnioterminowego wsparcia w okolicach 328 USD.

Stąd inwestorzy byczy mogą zainicjować małą pozycję w akcjach blisko obecnych poziomów ze stop loss poniżej 328 USD. Mogą dalej zwiększać swoją długą pozycję, jeśli akcje zaczną wykazywać pewną stabilność blisko obecnych poziomów.

Traderzy, którzy są pesymistycznie nastawieni do akcji, nie powinni obecnie inicjować nowych krótkich pozycji, ponieważ akcje już znacznie spadły w krótkim okresie. Muszą czekać, aż odbiją się do poziomów powyżej 600 USD, na których handlowano nimi kilka dni temu w sierpniu.